美國大選分析：兩位候選人開啟關鍵一周

今天是2024年8月20日星期二，距離美國選舉日還有77天。民意調查聚合和分析機構fivethirtyeight的民意調查數據顯示：本周支持率方面，特朗普支持率43.8%，哈里斯支持率46.7%(哈里斯領先+2.9%)。此前一周，特朗普支持率43.3%，哈里斯支持率45.4%(哈里斯領先+2.1%)。最新預測賠率數據顯示，特朗普賠率45，哈里斯賠率57。



選舉日曆

本周四：民主黨全國代表大會
8月21日——哈里斯的副總統提名蒂姆·沃爾茲發表演講
8月22日——卡瑪拉·哈里斯將在大會上發言
9月10日——首次特朗普-哈里斯總統辯論
10月1日——萬斯-瓦爾茲副總統候選人辯論
11月5日——美國選舉日

本周金價創下歷史新高，首次突破每盎司2500美元。今年金價上漲了21%以上，而美國標準普爾500指數上漲了17.6%。

最近金價的上漲與美國大選有關嗎？

畢竟，美國兩黨都沒有做出任何真正的努力，表明他們計劃對美國國債不斷膨脹的可怕軌跡採取任何行動。哈里斯上周晚些時候公布的政策建議，如果找不到抵消的稅收收入來支付這些債務，將會增加更多的債務。特朗普的大規模減稅和拜登的巨額財政支出計劃使美國國債達到GDP的122%。當然還有其他因素在起作用，但金價上漲的部分原因幾乎可以肯定是，隨着全球投資者質疑全球儲備貨幣美元發行者的信用，美國的公共財政日益不穩定。

在下一次衰退中，無論誰入主白宮，美國財政狀況只會進一步惡化，因為隨着稅收收入下降，用於緩解經濟疲軟影響的支出不可避免地會增加。如果美國政府無力償還債務，通脹和負「實際利率」(利率與通脹率之差)是政府去槓桿化的唯一途徑。長期來看，這種動態有利於黃金等硬資產。

本周美國大選的兩個關鍵點：

1.民調和預測市場是美國大選結果賠率的糟糕指標。

必須指出的是，美國的政治民調誤導了許多觀察人士對近期選舉可能結果的看法。2016年，全國民意調查的平均水平基本準確，甚至略微高估了特朗普的受歡迎程度。但是，特朗普贏得大選的原因比預期的要強大，他在被認為是民主黨安全的州——尤其是賓夕法尼亞州、密歇根州和威斯康星州——以微弱優勢獲勝。是什麼導致這些州突然傾向於特朗普？最簡單的答案是選民投票率，因為以前從未投票的新選民突然出現在投票站。

我們將在未來幾周內更多地討論這個問題，但只要民調接近，特朗普就會輸掉這場選舉，除非有一些關鍵選民對哈里斯比對特朗普更有動力。

2.最近的市場波動與美國大選的動態關係不大

在目前階段，不可能指出與美國大選結果完全且僅相關的市場動向。但在特朗普遇刺事件發生前後，市場出現了一陣騷動，可以說這與他在該事件后獲勝的幾率上升有關。這包括特朗普強烈支持的加密貨幣的突然飆升，以及小型股和大型銀行等金融股的飆升。由於市場知道特朗普傾向於全面放鬆管制，金融市場出現反彈。市場可能還回想起2016年特朗普當選總統時小盤股的飆升，當時他承諾在2017年大幅削減企業所得稅。

最近幾周的絕大多數波動都與非選舉問題有關。

展望未來：我們將關注什麼？

1.照本宣科的哈里斯對陣即興發揮的特朗普：兩位候選人的關鍵一周。

本周是哈里斯競選的關鍵一周，因為民主黨全國代表大會昨天開幕，副總統沃爾茲將於周三發表演講，哈里斯將於周四發表接受提名的演講。她非常擅長使用提詞器，併為民主黨的競選活動注入了巨大的能量。但哈里斯的一個眾所周知的弱點是「沒有劇本的時刻」，因為她在新聞發佈會上遇到沒有劇本的問題和一對一的採訪時，即使是對一個友好的記者，她也會努力應對失態和有效溝通。但在某個時刻，特寫時刻將不得不到來——可能在8月底之前。

與此同時，特朗普似乎也在關注這一弱點，甚至大聲吹捧它。就他而言，他本周將大力推動參加幾個搖擺州的集會，並將出席多次新聞發佈會和採訪。

簡而言之，這將是兩場競選同時全力進行的第一周。

2.特朗普會做一些戲劇性的事情來動搖他的競選嗎？

在特朗普方面，許多人猜測特朗普在民意調查中的下滑可能意味着他正在尋找一些戲劇性的重啟他的競選活動。早在2016年，也就是在選舉季節的這個時候，他解僱了關鍵的競選人物，並與凱莉安·康威和史蒂夫·班農的顧問團隊「全面MAGA」。這次他會不會也有類似的打算呢？就連他不受歡迎的副總統人選萬斯，也會在競選的最後階段成為靶子嗎？對於特朗普，你永遠不會知道他下一步怎麼做。

3.與選舉相關的市場驅動因素

市場已從最近的動蕩中迅速反彈，部分原因是美國數據溫和，顯示通脹略低於預期，勞動力市場數據也好於預期，這推動了人們對「軟着陸」甚至不着陸的希望。在短期內，市場可能不會把大選更多地提上日程，除非民調出現重大變化。是什麼引發了這樣的變化？這份清單可能包括對哈里斯的近距離無劇本採訪，特朗普競選團隊的戲劇性重置，尤其是9月10日的辯論。