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【恆泰早報】9月19日恆泰期貨交易策略
智昇 資訊
2024-09-19 09:59:58
以下是恆泰期貨今日早間交易策略，覆蓋品種有：宏觀分析、原油燃料油等能源化工、玉米生豬等農產品、黑色系如鐵礦石焦煤焦炭螺紋鋼、有色系如工業硅碳酸鋰等。
宏觀要聞
1、外交部發佈對美國軍工企業採取反制措施的決定。中方決定對美國內華達山脈公司、搖桿舵公司、立方公司、S3航空防務公司、特科姆公司、文本礦公司、扁平地球管理公司、ACT1聯邦公司、埃克索維拉公司等9家后附《反制清單》列明的企業採取以下反制措施：一、凍結在我國境內的動產、不動產和其他各類財產；二、禁止我國境內的組織、個人與其進行有關交易、合作等活動。本決定自2024年9月18日起施行。
2、李強主持召開國務院常務會議，研究促進創業投資發展的有關舉措。會議指出，創業投資事關科技創新、產業升級和高質量發展。要儘快疏通「募投管退」各環節存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業境內外上市，大力發展股權轉讓、併購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化併購母基金或創業投資二級市場基金，促進創投行業良性循環。要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。要夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。
3、外交部發言人林劍主持例行記者會。彭博社記者提問，中方官員與歐盟官員將在布魯塞爾就歐盟對中國電動車徵收關稅舉行會談。中國希望通過此次會談傳達什麼信息、實現什麼目標？林劍表示，中方始終秉持最大的誠意，致力於通過對話磋商解決問題，並提出了靈活解決方案的建議。希望歐方切實地拿出誠意和行動，認真地考慮中國業界的合理關切和建議。如果歐委會一意孤行，中方將採取必要措施，堅決捍衛中國企業和產業的合法權益。(北京日報)
4、李強主持召開國務院常務會議，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例(草案)》。
5、財政部於2024年9月18日開展了國債做市支持操作，操作方向：隨賣。操作額10.3億元。
商品期貨
1.據鋼谷網消息，全國建材社庫502.45萬噸，較上周減少54.12萬噸，下降9.72%；廠庫290.40萬噸，較上周減少17.50萬噸，下降5.68%；產量393.86萬噸，較上周增加6.00萬噸，上升1.55%。
2.國務院關稅稅則委員會近日發佈公告，自2024年9月25日起，停止執行對原產於台灣地區的鮮水果、蔬菜、水產品等34項農產品免征進口關稅政策，相關農產品進口關稅按現行有關規定執行。
3.世界金屬統計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2024年7月全球精鍊銅產量為234.452萬噸，消費量為238.6393萬噸，供應短缺4.1873萬噸。2024年7月全球精鍊鎳產量為27.51萬噸，消費量為28.19萬噸，供應短缺0.68萬噸。
4.據外媒報道，盛產黃金的蘇丹正在討論加強與俄羅斯在礦業領域的合作。與此同時，莫斯科正在加強與蘇丹軍方領導的政府的關係。蘇丹內戰已持續了17個月。蘇丹礦產部在一份聲明中表示，蘇丹礦業官員與俄羅斯駐紅海城市蘇丹港的大使及其商會代表舉行了會談，討論了擴大投資機會的途徑。
5.印度斯坦鋅業(HZL)CEO Arun Misra在採訪中表示，公司計劃投資約25億美元，用於將其鋅、鉛、銀的產能翻倍，至每年200萬噸。
6.據EIA報告，09月13日當周美國戰略石油儲備(SPR)庫存增加65.5萬桶至3.806億桶，增幅0.17%。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少163.0萬桶至4.18億桶，降幅0.39%。美國原油產品四周平均供應量為2032.7萬桶/日，較去年同期減少2.67%。09月13日當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口632.2萬桶/日，較前一周減少54.5萬桶/日。
能化板塊
原油：基本面/盤面：原油目前處於底部區間波動，多空博弈劇烈。雖然考慮全球庫存處於偏低水平，補庫驅動有望令後市油價迎來修復反彈，但是在OPEC+增產預期下供需壓力令後續反彈空間相對有限。操作策略：觀望。
燃料油：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制燃油價格。考慮市場對於燃料油後市需求期待較低，後續需求動力較為乏力。綜合來看，在中東與南亞的夏季發電高峰期內，高硫燃料油市場基本面仍將明顯強於低硫燃料油市場。操作策略：觀望。
瀝青：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制瀝青價格，主力煉廠低排產、剛需恢復導致市場緩慢下跌，預計現貨價格維持穩中偏弱運行為主。操作策略：觀望。
甲醇：基本面/盤面：內地檢修裝置陸續恢復，周度來看，供應大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續累庫。需求方面，下游消費動能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒有提振措施，甲醇市場價格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行，9-1正套。
LLDPE：基本面/盤面：供計劃開車裝置較多，供應預計呈上漲趨勢；下游開工率有提升預期，但是幅度預計有限，季節性需求開啟較慢；成本端支撐有小幅增強可能，低價吸引力較強；下游農膜和包裝膜行業開工率均有小幅上漲預期，來自需求端的支持預計增強。但是社會樣本倉庫庫存或小幅積累，抵消成本端支撐增強利好。所以下周來看，LLDPE 供需矛盾不大，支撐尚在，預計區間整理為主。操作策略：震蕩。
PP：基本面/盤面：裝置回歸導致供應增加，市場仍然弱勢震蕩。供給端：供應端變量來自檢修回歸帶來增量影響，在需求端疲態應對局勢下，市場整體交易氛圍略顯冷清。由於美聯儲降息預期增強疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導下，預計短線震蕩。操作策略：震蕩。
PVC：基本面/盤面：供應端上游生產企業產量逐步增加，但是需求端國內 PVC 市場仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需採購，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來看供需雙弱。雖然成本面預估支撐走強，但是影響有限，在基本面偏弱的背景下，市場價格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。
農產品板塊
玉米：基本面/盤面：國內玉米供應季節性減少，10月後新季玉米逐步上市，供應壓力將逐步緩解。當前穀物飼料價格整體下滑，後市玉米價格大概率偏弱震蕩，不過目前期貨貼水較大，後市繼續下跌空間有限。操作策略：觀望。
生豬：基本面/盤面：養殖端出欄增量有限，而隨着國慶節到來，消費需求有望好轉，疊加基本面數據支撐，我們判斷短期豬價高位回落空間有限，9月商品豬出欄價或在18-20元/公斤區間震蕩。近期期貨價格回落較大，後期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。
黑色板塊
鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處於中性水平。國內礦山產能利用率維穩。供給端處於偏寬鬆格局。需求上，45港口的疏港量微降。當前鐵礦供需絕對值仍偏寬鬆，需求無法匹配偏高到港量，港口庫存再次累積，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調整維繫了產業鏈的安全邊際，礦價暫不具備下跌的趨勢性行情驅動，預計短期礦價震蕩調整為主。中期來看，「金九銀十"需求改善的預期或將成為盤面的核心交易邏輯，疊加8月底迎來全球發運淡季、鐵礦石供應端的擾動，礦價有望迎來供需錯配下的階段性反彈。操作策略：觀望。
焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進口恢復，中蒙邊境口岸通關車數維持高位。國內方面，區域內煤礦維持先前開工水平，焦煤供應偏寬鬆。需求上，焦鋼價格博弈激烈，近日焦炭第六輪提降落地，焦企在虧損狀態以及下游鐵水產量持續下滑背景下，提產意向一般。總體上，焦炭的第六輪提降落地執行，第七輪提降尚在博弈，焦煤市場供需弱穩平衡。後期需關注旺季下游採購需求以及鐵水復產節奏和力度。操作策略：觀望。
焦炭：基本面/盤面：供給上，焦企焦炭第六輪提降落地，焦化利潤持續回調，焦企開工率和產能利用率微降。需求上，下游鋼廠補庫需求趨緩，採購積極性不高，且鐵水產量仍有下降預期，焦炭需求維持弱穩支撐。總體上，焦炭市場供需基本面相對寬鬆，預計短期焦炭處於震蕩整理階段。中長期來看，焦炭價格的回升需關注宏觀環境轉暖以及產業鏈上下游供需的調整。操作策略：觀望。
螺紋鋼：基本面/盤面：供給上，鋼廠長短流程利潤由負轉正，產業鏈負反饋格局基本結束，但周內鋼廠復產節奏受新舊國標轉換以及產能調整等因素影響，提產復產偏緩。需求上，當前處於淡旺季切換階段疊加舊國標去庫順暢，周內螺紋鋼需求維持增長趨勢；熱卷表需拐點顯現，卷螺庫存均實現去化。總體上，產業鏈負反饋結束、淡旺季切換下需求預期調整是當前鋼材盤面走勢的增量信息，預計短期卷螺呈現震蕩格局。後續關注需求表現以及卷螺去庫幅度，這將決定後市是否具備向上驅動力。操作策略：觀望。
有色板塊
工業硅：基本面/盤面：供應端，豐水期西南復產復工超預期，西北大廠產量高位，供給寬鬆格局未改；需求端，多晶硅減產仍在持續，有機硅及鋁合金需求一般。庫存持續累庫，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長期來看受基本面及成本均無利多因素出現，硅價暫未企穩，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。
碳酸鋰：基本面/盤面：供應端，碳酸鋰產量仍處往年同期高位，周度產量穩定萬數以上，疊加目前仍處鹽湖產量釋放，碳酸鋰供應預計仍將延續寬鬆狀態。需求端維持買漲不買跌心態，因此隨着鋰佳長期破位下跌，下游補庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產量增速放緩，需求維持弱勢。整體來看，基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強勢反彈，中長期維持偏空觀點。操作策略：逢高沽空。
【姓名：宋棟鳴】
【投資諮詢編號：Z0014510】
本報告由恆泰期貨研究所製作，在未獲得恆泰期貨股份有限公司授權的情況下，任何人和單位不得對本報告進行任何形式的修改、發佈和複製。本報告基於本公司期貨研究人員採用可信的公開資料和實地調研資料，但本公司對所用信息準確性和完整性不作任何保證，且本報告中的資料、建議、預測均反映報告初次發佈時的判斷，可能會隨時調整，報告中的信息或所表達的意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本公司不就報告中的內容對最終操作建議作任何擔保。在恆泰期貨股份有限公司及其研究人員知情的範圍內，恆泰期貨股份有限公司及其期貨研究人員以及財產上的利害關係人與所評價或推薦的產品不存在任何利害關係，同時提醒期貨交易者，期市有風險，入市須謹慎。
恆泰期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 www.fx678.com 】轉發
宏觀要聞
1、外交部發佈對美國軍工企業採取反制措施的決定。中方決定對美國內華達山脈公司、搖桿舵公司、立方公司、S3航空防務公司、特科姆公司、文本礦公司、扁平地球管理公司、ACT1聯邦公司、埃克索維拉公司等9家后附《反制清單》列明的企業採取以下反制措施：一、凍結在我國境內的動產、不動產和其他各類財產；二、禁止我國境內的組織、個人與其進行有關交易、合作等活動。本決定自2024年9月18日起施行。
2、李強主持召開國務院常務會議，研究促進創業投資發展的有關舉措。會議指出，創業投資事關科技創新、產業升級和高質量發展。要儘快疏通「募投管退」各環節存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業境內外上市，大力發展股權轉讓、併購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化併購母基金或創業投資二級市場基金，促進創投行業良性循環。要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。要夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。
3、外交部發言人林劍主持例行記者會。彭博社記者提問，中方官員與歐盟官員將在布魯塞爾就歐盟對中國電動車徵收關稅舉行會談。中國希望通過此次會談傳達什麼信息、實現什麼目標？林劍表示，中方始終秉持最大的誠意，致力於通過對話磋商解決問題，並提出了靈活解決方案的建議。希望歐方切實地拿出誠意和行動，認真地考慮中國業界的合理關切和建議。如果歐委會一意孤行，中方將採取必要措施，堅決捍衛中國企業和產業的合法權益。(北京日報)
4、李強主持召開國務院常務會議，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例(草案)》。
5、財政部於2024年9月18日開展了國債做市支持操作，操作方向：隨賣。操作額10.3億元。
商品期貨
1.據鋼谷網消息，全國建材社庫502.45萬噸，較上周減少54.12萬噸，下降9.72%；廠庫290.40萬噸，較上周減少17.50萬噸，下降5.68%；產量393.86萬噸，較上周增加6.00萬噸，上升1.55%。
2.國務院關稅稅則委員會近日發佈公告，自2024年9月25日起，停止執行對原產於台灣地區的鮮水果、蔬菜、水產品等34項農產品免征進口關稅政策，相關農產品進口關稅按現行有關規定執行。
3.世界金屬統計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2024年7月全球精鍊銅產量為234.452萬噸，消費量為238.6393萬噸，供應短缺4.1873萬噸。2024年7月全球精鍊鎳產量為27.51萬噸，消費量為28.19萬噸，供應短缺0.68萬噸。
4.據外媒報道，盛產黃金的蘇丹正在討論加強與俄羅斯在礦業領域的合作。與此同時，莫斯科正在加強與蘇丹軍方領導的政府的關係。蘇丹內戰已持續了17個月。蘇丹礦產部在一份聲明中表示，蘇丹礦業官員與俄羅斯駐紅海城市蘇丹港的大使及其商會代表舉行了會談，討論了擴大投資機會的途徑。
5.印度斯坦鋅業(HZL)CEO Arun Misra在採訪中表示，公司計劃投資約25億美元，用於將其鋅、鉛、銀的產能翻倍，至每年200萬噸。
6.據EIA報告，09月13日當周美國戰略石油儲備(SPR)庫存增加65.5萬桶至3.806億桶，增幅0.17%。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少163.0萬桶至4.18億桶，降幅0.39%。美國原油產品四周平均供應量為2032.7萬桶/日，較去年同期減少2.67%。09月13日當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口632.2萬桶/日，較前一周減少54.5萬桶/日。
能化板塊
原油：基本面/盤面：原油目前處於底部區間波動，多空博弈劇烈。雖然考慮全球庫存處於偏低水平，補庫驅動有望令後市油價迎來修復反彈，但是在OPEC+增產預期下供需壓力令後續反彈空間相對有限。操作策略：觀望。
燃料油：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制燃油價格。考慮市場對於燃料油後市需求期待較低，後續需求動力較為乏力。綜合來看，在中東與南亞的夏季發電高峰期內，高硫燃料油市場基本面仍將明顯強於低硫燃料油市場。操作策略：觀望。
瀝青：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制瀝青價格，主力煉廠低排產、剛需恢復導致市場緩慢下跌，預計現貨價格維持穩中偏弱運行為主。操作策略：觀望。
甲醇：基本面/盤面：內地檢修裝置陸續恢復，周度來看，供應大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續累庫。需求方面，下游消費動能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒有提振措施，甲醇市場價格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行，9-1正套。
LLDPE：基本面/盤面：供計劃開車裝置較多，供應預計呈上漲趨勢；下游開工率有提升預期，但是幅度預計有限，季節性需求開啟較慢；成本端支撐有小幅增強可能，低價吸引力較強；下游農膜和包裝膜行業開工率均有小幅上漲預期，來自需求端的支持預計增強。但是社會樣本倉庫庫存或小幅積累，抵消成本端支撐增強利好。所以下周來看，LLDPE 供需矛盾不大，支撐尚在，預計區間整理為主。操作策略：震蕩。
PP：基本面/盤面：裝置回歸導致供應增加，市場仍然弱勢震蕩。供給端：供應端變量來自檢修回歸帶來增量影響，在需求端疲態應對局勢下，市場整體交易氛圍略顯冷清。由於美聯儲降息預期增強疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導下，預計短線震蕩。操作策略：震蕩。
PVC：基本面/盤面：供應端上游生產企業產量逐步增加，但是需求端國內 PVC 市場仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需採購，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來看供需雙弱。雖然成本面預估支撐走強，但是影響有限，在基本面偏弱的背景下，市場價格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。
農產品板塊
玉米：基本面/盤面：國內玉米供應季節性減少，10月後新季玉米逐步上市，供應壓力將逐步緩解。當前穀物飼料價格整體下滑，後市玉米價格大概率偏弱震蕩，不過目前期貨貼水較大，後市繼續下跌空間有限。操作策略：觀望。
生豬：基本面/盤面：養殖端出欄增量有限，而隨着國慶節到來，消費需求有望好轉，疊加基本面數據支撐，我們判斷短期豬價高位回落空間有限，9月商品豬出欄價或在18-20元/公斤區間震蕩。近期期貨價格回落較大，後期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。
黑色板塊
鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處於中性水平。國內礦山產能利用率維穩。供給端處於偏寬鬆格局。需求上，45港口的疏港量微降。當前鐵礦供需絕對值仍偏寬鬆，需求無法匹配偏高到港量，港口庫存再次累積，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調整維繫了產業鏈的安全邊際，礦價暫不具備下跌的趨勢性行情驅動，預計短期礦價震蕩調整為主。中期來看，「金九銀十"需求改善的預期或將成為盤面的核心交易邏輯，疊加8月底迎來全球發運淡季、鐵礦石供應端的擾動，礦價有望迎來供需錯配下的階段性反彈。操作策略：觀望。
焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進口恢復，中蒙邊境口岸通關車數維持高位。國內方面，區域內煤礦維持先前開工水平，焦煤供應偏寬鬆。需求上，焦鋼價格博弈激烈，近日焦炭第六輪提降落地，焦企在虧損狀態以及下游鐵水產量持續下滑背景下，提產意向一般。總體上，焦炭的第六輪提降落地執行，第七輪提降尚在博弈，焦煤市場供需弱穩平衡。後期需關注旺季下游採購需求以及鐵水復產節奏和力度。操作策略：觀望。
焦炭：基本面/盤面：供給上，焦企焦炭第六輪提降落地，焦化利潤持續回調，焦企開工率和產能利用率微降。需求上，下游鋼廠補庫需求趨緩，採購積極性不高，且鐵水產量仍有下降預期，焦炭需求維持弱穩支撐。總體上，焦炭市場供需基本面相對寬鬆，預計短期焦炭處於震蕩整理階段。中長期來看，焦炭價格的回升需關注宏觀環境轉暖以及產業鏈上下游供需的調整。操作策略：觀望。
螺紋鋼：基本面/盤面：供給上，鋼廠長短流程利潤由負轉正，產業鏈負反饋格局基本結束，但周內鋼廠復產節奏受新舊國標轉換以及產能調整等因素影響，提產復產偏緩。需求上，當前處於淡旺季切換階段疊加舊國標去庫順暢，周內螺紋鋼需求維持增長趨勢；熱卷表需拐點顯現，卷螺庫存均實現去化。總體上，產業鏈負反饋結束、淡旺季切換下需求預期調整是當前鋼材盤面走勢的增量信息，預計短期卷螺呈現震蕩格局。後續關注需求表現以及卷螺去庫幅度，這將決定後市是否具備向上驅動力。操作策略：觀望。
有色板塊
工業硅：基本面/盤面：供應端，豐水期西南復產復工超預期，西北大廠產量高位，供給寬鬆格局未改；需求端，多晶硅減產仍在持續，有機硅及鋁合金需求一般。庫存持續累庫，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長期來看受基本面及成本均無利多因素出現，硅價暫未企穩，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。
碳酸鋰：基本面/盤面：供應端，碳酸鋰產量仍處往年同期高位，周度產量穩定萬數以上，疊加目前仍處鹽湖產量釋放，碳酸鋰供應預計仍將延續寬鬆狀態。需求端維持買漲不買跌心態，因此隨着鋰佳長期破位下跌，下游補庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產量增速放緩，需求維持弱勢。整體來看，基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強勢反彈，中長期維持偏空觀點。操作策略：逢高沽空。
【姓名：宋棟鳴】
【投資諮詢編號：Z0014510】
本報告由恆泰期貨研究所製作，在未獲得恆泰期貨股份有限公司授權的情況下，任何人和單位不得對本報告進行任何形式的修改、發佈和複製。本報告基於本公司期貨研究人員採用可信的公開資料和實地調研資料，但本公司對所用信息準確性和完整性不作任何保證，且本報告中的資料、建議、預測均反映報告初次發佈時的判斷，可能會隨時調整，報告中的信息或所表達的意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，本公司不就報告中的內容對最終操作建議作任何擔保。在恆泰期貨股份有限公司及其研究人員知情的範圍內，恆泰期貨股份有限公司及其期貨研究人員以及財產上的利害關係人與所評價或推薦的產品不存在任何利害關係，同時提醒期貨交易者，期市有風險，入市須謹慎。
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