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市場迎來強勁的第三季度,分析師:「你仍然應該持有一些黃金,以防判斷錯誤」

智昇 資訊
2024-10-01 13:39:54
隨着投資者在9月末對美聯儲可能最終實現美國經濟「軟着陸」感到更有信心,市場迎來強勁的第三季度,股票和債券表現良好。

「人們對實現軟着陸的信心增加,」State Street Global Advisors的首席投資策略師Michael Arone在周一(9月30日)的採訪中說道。但他補充道,軟着陸「很少見」,而黃金的優異表現表明,仍有懷疑的投資者在對經濟前景的風險進行對沖。

根據FactSet的數據,直接投資于實物黃金並跟蹤黃金現貨價格的交易所交易基金——SPDR黃金信託(GLD)今年上漲27.1%,其中在第三季度漲幅略高於13%。這一漲幅超過了標普500指數第三季度5.5%的漲幅以及今年迄今為止20.8%的漲幅。

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市場普遍預計美聯儲將於9月開始降息周期,但在美聯儲9月18日決定大幅降息50個基點之前,市場對首次降息的幅度一直存在疑問。美聯儲的目標是實現軟着陸,即在此前為抑制高通脹而激進加息的情況下,避免不必要地觸發美國經濟衰退。

美國債券在第三季度也有所上漲,9月延續了受歡迎的ETF的月度漲勢。

例如,FactSet數據顯示,追蹤美國投資級債券市場的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF(AGG)在第三季度總共上漲5.3%,今年迄今的總回報為4.6%。這隻ETF剛剛錄得2024年季度最佳表現。

美國高收益公司債券(俗稱「垃圾債」)的漲幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF(HYG)在第三季度的總回報為5.7%,今年迄今為止的總漲幅為8.1%。同樣,SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF(JNK),交易代碼為「JNK」,今年迄今為止的總回報為7.9%,其中第三季度上漲了5.5%。

Arone表示,垃圾債券的上漲反映了投資者認為軟着陸的可能性增加、美聯儲開始降息以及美國企業盈利和利潤率在第二季度增長的情況。

公司將在10月開始發佈第三季度的財報。「只要利潤率在擴大,高收益債券市場應該表現不錯,」Arone說。

同時,利率下降將有助於高收益公司債券市場中借款人的再融資努力。他表示,投資者在垃圾債券中獲得的收益「溢價」是有吸引力的,目前持有高收益證券的好處似乎超過了風險。

「我們的經濟總體上很強勁,」美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在9月18日的新聞發佈會上表示。「勞動力市場已從過熱狀態降溫,」他說,同時「通脹大幅緩解」。

儘管如此,Arone仍建議投資者進行少量的黃金配置,以應對經濟衰退風險,即使這不是他的主要預期。

他說,長期投資者通常應考慮將3%到10%的資產配置給黃金,因為黃金能夠幫助投資組合應對動蕩時期,包括「未知的未知」。

根據FactSet的數據,上一次SPDR黃金信託錄得略高於13%的季度漲幅是在2020年第二季度,當時市場正應對新冠疫情引發的封鎖。

與此同時,Arone說,利率下降意味着持有黃金的「機會成本」在減少。他說,美國經濟可能實現軟着陸,或者根本不會出現經濟衰退,但「你仍然應該持有一些黃金,以防判斷錯誤」。
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