英國央行11月降息迫在眉睫？全球市場脆弱性如何影響利率決策！

周三(10月2日)，英國央行發佈了一份季度聲明，強調全球資產價格依然過高，尤其是在近期市場動蕩后快速反彈的背景下。儘管央行對英國金融穩定風險的評估與6月時基本一致，但並未對8月的市場反彈過於樂觀，反而警告市場仍存在重大回調風險。



當前市場背景
全球市場正處於高度不確定的環境中，地緣政治風險加劇影響了投資者情緒，特別是中東局勢的升級。英鎊兌美元在10月1日大跌0.67%，隨後企穩於1.3286美元。中東衝突的加劇，包括伊朗對以色列的彈道導彈襲擊，引發了市場對避險資產的強烈需求，推動美元走強。

值得注意的是，英國央行同時指出，全球地緣政治風險和不確定性處於歷史高點，投資者情緒顯然受到了美國就業數據不及預期以及大型科技公司業績遜色的打擊。8月市場的拋售潮正是由這些因素引發，隨後得益於更為強勁的宏觀經濟數據才出現逆轉。央行提醒，不應過分依賴此類「救贖」效應。

英國央行利率前景：逐步降息的預期
英國央行自8月起開始下調利率，將指標利率從16年來的高點5.25%調至5.0%，並在9月會議中選擇維持5%的利率水平不變。市場預計英國央行將於11月7日的下一次會議上進一步降息至4.75%，這一可能性高達90%。

與美國和歐洲同行相比，英國央行採取了更為漸進的降息策略。英國當前面臨著持久的通脹壓力，央行希望通過逐步降息的方式在不破壞金融穩定的前提下緩解市場壓力。最新的市場定價顯示，預計年底前降息36個基點，這意味着將有一次25個基點的降息，後續再次降息的可能性為45%。

全球金融服務公司Ebury的市場策略主管Matthew Ryan對此指出：「英國央行本周的關注點幾乎全部集中在官員的講話上。我們猜測央行官員們將繼續警告不要快速降息，驗證我們的觀點，即未來降息將以季度為周期。」

技術面分析與市場情緒
技術面上，英鎊兌美元在經歷了急跌后逐漸企穩，但整體走勢仍受到中東局勢以及美國宏觀數據的雙重擠壓。由於避險情緒的攀升，美元強勢壓制了英鎊的反彈。英鎊兌日元則表現出一定程度的回升，10月2日上漲0.6%至191.80日元，但依然面臨外部因素的挑戰。

在未來幾天內，市場將重點關注美國的就業數據發佈，這可能為美聯儲未來的貨幣政策提供指引，並間接影響英國市場的表現。此外，英國服務業和房屋建築調查報告將在本周公布，進一步為市場提供經濟前景的判斷依據。

從宏觀基本面來看，英國央行認為大多數家庭和企業能夠應對當前的高利率環境。儘管私募股權投資支持的小企業面臨挑戰，但整體債務利息負擔仍然遠低於全球金融危機后的水平。對於擁有固定利率抵押貸款的家庭來說，抵押貸款的增長幅度預計將小於此前的預期。央行預計，2024年下半年英國經濟將以每季度0.3%的增速增長，雖然略低於上半年，但符合長期增長趨勢。

資產價格與金融穩定風險
英國央行在其聲明中還提到了一項針對55家在英國經營的大型金融企業的調查，調查結果顯示，市場對地緣政治風險的擔憂升至2008年以來的最高水平。當前，全球多個資產類別的估值（尤其是股票）已回到高位，可能引發大幅回調風險。對沖基金在美國國債上的空頭頭寸也呈現顯著增加，自6月的8750億美元升至1萬億美元。這種槓桿行為一旦出現平倉，可能對金融市場帶來嚴重壓力。

英國央行特別提到，高公共債務水平帶來的風險不容忽視。隨着全球政府借貸成本上升，投資者若對未來財政狀況持更為悲觀的看法，市場可能面臨更大波動性。

總體來看，英國央行當前採取的漸進降息策略在確保通脹控制的同時，兼顧了金融市場的穩定。儘管市場對未來降息持較高預期，但地緣政治風險和全球資產脆弱性仍是未來利率決策的重要考量因素。英鎊兌美元的短期波動可能繼續受到外部風險的影響，而英國央行對金融市場的脆弱性保持警惕，這也為未來的政策制定提供了謹慎的基調。