盤點日本央行10月政策會議五大看點

日本央行下周三（10月30日）將舉行為期兩天的政策會議，會議將於10月31日結束。新任首相石破茂在提振薪資和振興日本疲弱地區經濟的議程上將面臨關鍵考驗。以下是一份指南，介紹了預期會發生什麼，以及為什麼日本央行的利率審查很重要。



日本央行會加息嗎？
日本央行在3月份結束了負利率，並在7月份將其短期政策目標上調至0.25%。日本央行已暗示，一旦理事會有足夠的信心認為日本將持久實現其2%的通脹目標，就準備再次加息。

然而，隨着通脹穩定在2%左右，幾乎沒有顯示出飆升的跡象，日本央行並不急於啟動。

外界普遍預計，日本央行將在10月會議上維持利率不變，因為日本央行行長植田和男強調，有必要花時間審視美國經濟的不確定性和市場波動帶來的影響等風險。

央行通常會避免在重大政治事件期間改變政策。日本央行有充足的理由在10月27日的國內大選和下月初即將到來的美國總統大選面前按兵不動。

市場應該注意什麼？
日本央行曾表示，如果經濟和物價走勢符合其預期，它將再次加息。這意味着其季度報告（包括理事會對經濟增長和物價的最新預測）可能會提供下次加息時機的線索。

消息人士表示，日本央行不太可能對其通脹預期（到2027年3月，日本通脹將徘徊在2%目標水平左右）做出重大調整。

雖然這樣的預測將滿足進一步加息的先決條件，但日本央行可能會通過強調全球經濟增長放緩以及市場波動可能對家庭和企業情緒造成的損害等風險，暗示其準備放緩加息。

如果日本央行升級對此類風險的警告，或在報告的政策指導部分提到這些風險，可能會進一步降低年底加息的可能性。相比之下，對薪資持續上漲的樂觀情緒增強，可能是下一次加息即將到來的信號。

市場還應該注意什麼？
行長的會後吹風會將於北京時間下午2:30舉行，這可能會提供進一步加息的速度和時機的線索。

在9月的一次吹風會上，植田表示，日本央行「有能力」花時間審查風險，釋放出暫停跡象。

他對日元的評論也很關鍵，因為日元大幅貶值（通過進口成本推高了通脹）是導致日本央行7月加息的因素之一。

儘管仍未觸及7月初觸及的近162的30年低點，但日元兌美元周四跌至150以下的兩個半月低點。日元進一步下跌可能會給植田帶來新的壓力，迫使其釋放出對利率前景的鷹派信號。

分析師對下次加息時機有何看法？
在10月會議之後，日本央行將於12月18日至19日舉行下一次政策會議，隨後是1月23日至24日舉行的會議。

小多數分析師預計日本央行今年將放棄加息，大多數分析師預計央行將在明年3月前再次加息。

什麼可能會阻礙進一步加息？
日本央行已暗示，準備在明年年底或2026年初左右之前將利率上調至被視為對經濟中性的水平，分析師認為在1%左右。

但道路可能是崎嶇不平的。日本央行希望今年企業大幅提高工資會支撐消費，並允許零售商繼續提高價格。但全球需求放緩可能會阻礙製造商明年大幅加薪。

政治陰雲也籠罩着日本央行的加息路徑。雖然石破茂表示他不會幹預貨幣政策，但如果執政黨在10月27日的選舉中表現不佳，這位首相可能會抵制進一步加息。