四大因素促使黃金成為全球最熱門的投資

周一（10月28日），《商業內幕》報道稱，黃金價格在今年大幅飆升。 上周，這種貴金屬的價格達到了每盎司2758.37美元的歷史新高，並在過去七周中有六周上漲。 截至目前，黃金的年初至今漲幅約為33%，超過了包括科技股為主的納斯達克100指數在內的更廣泛股市，領先約10個百分點。 根據YCharts的數據，自2022年10月股市牛市開始以來，黃金的漲幅達67%，相比標準普爾500指數約63%的回報表現更佳。 這些優越的回報使得黃金成為全球最熱門的投資之一。 最大的黃金ETF——SPDR黃金信託基金（SPDR Gold Shares）管理的資產達到780億美元，在過去六個月內流入了約50億美元的資金。 實物黃金也備受關注。Costco在其網站上每次推出黃金條時都迅速售罄，富國銀行估計Costco每月向會員銷售高達2億美元的黃金條和銀幣。 對於這種黃色金屬來說，這是一場完美的風暴，前景顯示未來仍有更多漲幅。

以下是當前的狀況。 中央銀行的需求 全球中央銀行在過去幾年裡一直在進行黃金購買狂潮。 根據世界黃金協會的數據，今年上半年，中央銀行購買了創紀錄的483噸黃金。土耳其、印度和中國的中央銀行位居最大的買家之列。 需求激增的部分原因是這些國家希望將其持有的資產從美元中多樣化。 高盛在上個月的一份報告中表示：「我們認為，自2022年中期以來，中央銀行購買量增加三倍，主要是由於對美國金融制裁和美國主權債務的擔憂，這是一種結構性趨勢，並將繼續下去。」 這一動態自2022年俄烏危機以來愈加明顯，美國試圖通過制裁對俄羅斯造成最大經濟損害。但對於一個對美元依賴較少的國家，實施制裁會更加困難，而購買黃金是減少對美元依賴的一種方式。 經濟學家穆罕默德·埃爾-埃里安（Mohamed El-Erian）認為，美國應該密切關注這一動態。 埃爾-埃里安在《金融時報》上發表的文章中寫道，黃金的持續上漲「捕捉到中國和『中等強國』在行為趨勢上越來越持久」。 「人們還對探索可能替代美元的支付體系感興趣，這一體系在國際架構中已經存在約80年。」 俄羅斯在這方面取得了一定成功，因為它設法在美國於2022年實施廣泛制裁后，避免了全面經濟衰退。 俄羅斯在去美元化經濟方面的能力可能會讓其他國家有信心減少對美元的依賴，這最終將利好黃金。 埃爾-埃里安表示：「這裏所涉及的，不僅僅是美元主導地位的削弱，還有全球體系運作的逐步變化。隨着這一趨勢紮根更深，這可能會在實質上導致全球體系的碎片化，並侵蝕美元和美國金融體系的國際影響力。」 地緣政治緊張局勢 黃金被視為避險資產，因其長期以來作為穩定價值儲存的歷史。 因此，當地緣政治緊張局勢上升時，投資者往往會湧向這種閃亮的金屬，而目前有很多理由令人擔憂。 從俄烏戰爭，到中東不斷升級的衝突，地緣政治緊張局勢正在上升，而非下降。 更重要的是，美國債務飆升意味着國債——另一種歷史上的避險資產——可能不再那麼無風險。 美國銀行在本月的一份報告中表示：「黃金看起來是最後一個『避險』資產，激勵交易員，包括中央銀行，增加投資。」 「特朗普交易」 特朗普交易最近有所升溫，因為前總統的贏得選舉的幾率上升，黃金成為其中的一個大受益者。 這是因為潛在的特朗普總統任期預計將伴隨急劇上升的政府赤字和快速增長的債務，這將進一步引發對通貨膨脹反彈和美元可持續性的擔憂。 資本經濟學的經濟學家達維克斯·奧克斯利（Davix Oxley）在周五表示：「如果你擔心財政浪費、金融壓制以及對美聯儲獨立性的攻擊，黃金將是一個吸引人的資產。」 即使特朗普未能贏得選舉，赤字可能仍會增長，為黃金的進一步上漲創造良好條件，國際經紀公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示。 「並不是說任何候選人都在倡導財政紀律，而美聯儲似乎願意繼續降息，即使通脹略高於目標。因此，有人認為如果利率上升且經濟依然健康，黃金可能成為一個可行的替代方案。如果經濟不健康，它仍然可能是一個良好的價值儲存方式，」索斯尼克告訴《商業內幕》。 利率 根據世界黃金協會的數據，利率下降歷來有利於黃金價格，在美聯儲第一次降息后的六個月內，這一商品價格曾上漲多達10%。 預計美聯儲在未來一年將多次降息，較低的利率應對黃金價格形成利好。 儘管自美聯儲上月第一次降息以來，利率實際上有所上升，十年期國債收益率本周達到了自七月以來的最高水平，但黃金價格仍在繼續上漲。 這表明，黃金投資者更加關注全球利率走向，全球中央銀行似乎準備放鬆貨幣政策。 上周中國人民銀行本周降息25個基點，加拿大銀行降息50個基點。歐洲中央銀行10月17日降息25個基點，經濟學家表示，他們預計英國銀行將比市場之前預期的更大幅度降息。