世界黃金協會：金價回調是暫時的，中長期看漲！

黃金在特朗普勝選后重新測試2600美元的支撐位，投資者獲利了結並轉向股票。但面對多重經濟風險，世界黃金協會分析師認為，黃金這次的回調只是暫時現象。



黃金短期承壓的原因分析

11月的第一周，黃金在創下新高后出現回調，世界黃金協會分析師在最新的評論中寫道：「根據我們的黃金回報歸因模型，黃金受到美元走強和滯后的金價表現、黃金ETF的資金流出，以及COMEX管理資金凈多頭的壓力；這些跡象表明，投資者在美國大選前正在平倉以減少對沖頭寸。」


（黃金在多種貨幣中的表現）

分析師們指出，黃金價格的下跌還受到ETF資金流出的影響。在11月的第一周，黃金ETF預計凈流出8.09億美元（12噸），其中大部分資金流出來自北美，而亞洲市場則有顯著的資金流入；此外，COMEX凈頭寸也減少了74噸，相較前一周下降了8%。


（多因素模型分析黃金月度收益的驅動因素）

黃金年初至今的強勁漲勢在美國大選出結果后受到一些下意識的打擊。分析師們認為，原因包括債券收益率和美元的持續走強、股市的風險偏好情緒，以及地緣政治緊張局勢的緩和；這些因素預示着黃金可能出現短期回調甚至是健康的修正。

黃金中長期仍有基本面支撐
世界黃金協會還提到：伴隨新一屆美國政府的到來，股市，特別是以科技股為主導的板塊，因預期的對商業友好政策而獲得提振。

當前影響黃金市場情緒的另一個因素是，據稱新政府較為溫和的態度，可能會降低一些政策風險。分析師們指出，儘管面臨一些不利因素，世界黃金協會仍然認為黃金在中長期具有基本面支撐。如果這次回調只是調整，可能就不會發展為大幅下跌。

為了支持中長期看漲的觀點，世界黃金協會分析師強調，近期黃金的表現受美國收益率和美元影響較小，特別是在10月和2024年大部分時間里，黃金的漲幅主要發生在亞洲交易時段。儘管央行在第三季度購買放緩，但投資者的需求依然強勁。

世界黃金協會進一步指出，在共和黨贏得選舉后，財政政策可能是通脹性政策：移民政策、減稅以及低借貸成本的意願，都可能加重通脹壓力。此外，過度的財政赤字將繼續影響美國國債的信用評級，這也可能成為全球央行黃金需求的驅動因素。

分析師補充道：例如，如果削減《芯片與科學法案》的資金，將可能導致美國科技股指數的下調。如果政府不減少這些支出，赤字問題將繼續存在，這于黃金市場而言是有利的。

世界黃金協會在報告的總結中提到：黃金對美國大選結果以及債券收益率和美元走高的反應（下跌）只是短期現象。

其他驅動因素（如較低的政策風險、股市的看漲情緒）掩蓋了世界黃金協會認為的根本問題，即：保護主義在全球範圍內可能更加嚴重，當前的衝突沒有看到任何緩解的跡象；股市在商業周期結束時集中且估值過高；西方投資者在期貨之外沒有顯著增加黃金投資，因此也不太可能有大量賣出行為。



(現貨黃金日線圖，來源易匯通）

北京時間11月13日，現貨黃金報30.93美元/盎司