黃金價格長期上行趨勢是否維持不變？當前的拋售意味着買入機會？

在央行購買和投資者需求的推動下，全球黃金需求已達到創紀錄水平。我們研究了推動價格升至歷史高點的關鍵因素，以及當前的拋售是否意味着買入機會。



各國央行推動了前所未有的黃金需求

各國央行的黃金購買量最近幾年達到創紀錄水平，僅2022年上半年各國央行就購買了近400噸黃金，這是55年來最快的央行購買速度。到2024年7月，全球購買量達到近14年來的最高水平。

這一飆升代表着一個重大轉變，過去10年，各國央行已從凈賣家轉變為積極的買家。俄羅斯、中國、印度、波蘭和匈牙利的主要機構都大幅增加了黃金儲備。

這一趨勢背後的主要動機是多元化，各國央行正尋求減少對外匯和債券的敞口。隨着全球債務達到創紀錄水平，黃金成為對沖市場風險的關鍵工具。

各國央行的大量購買給金價帶來了持續的上行壓力，推動金價在幾周前觸及每盎司2,800.00美元附近的創紀錄高點。

地緣政治緊張局勢提升了避險吸引力

俄羅斯烏克蘭衝突在2022年引發了嚴重的市場波動，促使投資者在黃金交易中尋求庇護。

2021年至2023年中期的通脹飆升進一步增強了黃金作為價值儲存手段的吸引力。美國和歐洲等主要經濟體經歷了40年來最嚴重的高通貨膨脹率。

儘管自2023年中期以來通脹有所放緩，但投資者仍將黃金視為一種有吸引力的交易黃金期權，以保持購買力。

地緣政治的不確定性和對通脹的擔憂，即便是在當選總統特朗普上周贏得美國總統大選之後，也為機構和散戶投資者的持續黃金需求奠定了堅實的基礎。

與此同時，以色列、伊朗及中東一些地區衝突升級的風險仍然很高。

特朗普承諾對進口商品徵收10%至60%的關稅，甚至包括美國的盟友，如歐洲汽車製造商，這可能導致其他國家對美國出口商品徵收報復性關稅，其後果是可能帶來另一場通貨膨脹螺旋，這將導致金價上漲。

珠寶需求的復蘇增添了動力

隨着全球封鎖緩解，消費者信心恢復，新冠疫情后的復蘇引發了金飾製造業的大幅反彈。

文化因素在保持強勁的珠寶需求方面發揮着至關重要的作用，尤其是在黃金在婚禮和送禮方面具有意義的某些地區。

世界黃金協會（World Gold Council）預計，受發展中國家財富增長的推動，年度珠寶需求將繼續增長。印度和中國人口眾多，意味着對黃金產品的大量未開發需求。

珠寶需求的復蘇為整體黃金投資提供了另一層支撐。

供應限制支持更高的價格

儘管金價不斷上漲，但過去10年黃金產量一直保持相對平穩，造成了嚴重的供需失衡。

有幾個因素限制了產量，包括礦石品位下降、新發現的大型礦床稀缺，以及主要產區政治風險加劇。環境問題也限制了採礦業務的擴大。

這些供應限制，再加上強勁的需求，表明在可預見的未來，金價可能會持續走高。投資者可以通過各種方式進入這個市場，包括點差交易。

供應緊張的情況為黃金價格提供了基本支撐，使其成為一個有吸引力的交易和投資市場。

長期前景樂觀

黃金在過去一年的表現已被證明與股票和債券等傳統資產具有競爭力，同時提供了投資組合多元化的好處。截至10月底，黃金年初迄今的漲幅約為35%。

在中東局勢緩和以及特朗普明確而迅速地贏得總統大選后諸多不確定性消除的背景下，金價從10月份每盎司2790.17美元的歷史高點下跌了約6%（約200美元），跌至本周每盎司2589.73美元的低點，這可能是一個長期買入機會。

從技術分析角度來看，投資者可能對在2,600.00美元附近買入黃金感興趣，因為2月至11月的上行趨勢線目前提供支撐。

不過，如果金價繼續下跌，周線圖收於9月18日的低點2,546.86美元以下，可能會導致更深程度的回調。

從長期來看，黃金作為價值儲存手段在幾個世紀的經濟周期中經久不衰，繼續吸引着在不確定時期尋求穩定的投資者。

市場分析師普遍保持樂觀的價格預測，受到央行購買、投資者需求和供應限制的綜合支持。