黃金周評：美元回落助力金價反彈，但月線仍錄得一年多來最大跌幅

美元回落和持續的地緣政治不確定性為金價提供支撐。然而，本月黃金仍錄得逾3%的跌幅，成為自2023年9月以來表現最差的單月，受到市場避險情緒波動和美元強勢的雙重影響。



現貨黃金周五收於2637.60，但本周跌幅將超過2%，因在本周早些時候大幅下跌。美國期金 收高 0.6%，報每盎司 2681 美元。



本月迄今為止，黃金已經下跌3%，這是自2023年9月以來最大月跌幅，原因是"特朗普興奮情緒"在本月早些時候提振美元，阻滯了黃金的漲勢，引發大選后拋售。

本周金價回顧：美元波動與特朗普因素交織
本周早些時候，金價因美元走強和投資者獲利了結大幅下跌，周線跌幅超過2%。儘管美元指數在周末跌至兩周低點，為金價反彈提供了喘息之機，但整個11月美元上漲近2%。這種強勢與特朗普本月勝選後市場對大規模財政支出預期的增加直接相關。市場人士指出，特朗普的政策可能在短期內推高美元，但也潛在刺激通脹。

分析人士認為，特朗普的政策主張，包括關稅上調和邊境管控，增加了市場的不確定性。Kitco Metals 的高級分析師指出，雖然這些措施可能拖累經濟增長，但其不確定性從避險角度看對黃金市場具有一定利好。

貴金屬表現分化：白銀與鉑族金屬波動有限
除黃金外，其他貴金屬價格本周也有所反彈：
白銀上漲0.9%，至每盎司30.54美元；
鉑金上漲1.7%，至946.83美元；
鈀金上漲0.7%，至981.63美元。

儘管如此，這些品種同樣未能擺脫月線下跌趨勢，因整體市場情緒依然受到美元走強和利率政策前景的不確定性左右。

地緣政治緊張與避險情緒的微妙平衡
近期地緣政治局勢對黃金走勢產生複雜影響。中東緊張局勢雖未進一步惡化，但市場對長期局勢的不確定性仍有所保留。與此同時，全球經濟增長前景的擔憂為黃金作為避險資產提供了持續支撐。盛寶銀行的分析師指出，這種不確定性是目前支撐黃金需求的核心因素之一。

展望未來：通脹與貨幣政策仍是關鍵
展望未來，市場的關注點仍將集中在通脹和貨幣政策路徑上。若特朗普政策激化通脹，美聯儲可能需要在降息問題上更為謹慎。屆時，黃金的避險吸引力可能再度增強。

總體而言，黃金短期走勢仍將受到美元波動、宏觀政策預期及地緣政治局勢的綜合影響。儘管本月金價表現疲軟，但避險需求的潛在支撐不容忽視，這也為長期投資者提供了新的觀察窗口。