12月3日期貨市場動態分析：豆粕領漲，滬銀震蕩，螺紋還能撐多久？

周二（12月3日）國內期貨市場表現分化，成交量前十的品種中，棕櫚油、滬銀、螺紋鋼錄得上漲，其餘品種則下跌，尤其是豆粕和菜粕跌幅明顯。隨着宏觀經濟數據公布及市場對主要品種供需情況的調整，盤面反映了對短期基本面預期的變化。以下是主要品種的具體分析：



豆粕與菜粕：供應寬鬆，價格承壓
近期豆粕和菜粕價格大幅下跌，其中菜粕跌2.28%，豆粕跌1.72%。基本面上，巴西大豆的豐產預期仍在強化。多家農業機構上調了對2024/25年度巴西大豆產量的預測，其中Celeres預計產量將達到1.708億噸，創下歷史新高。這種供應過剩的預期對全球粕類市場形成較大壓力。

同時，美國農業部的最新出口數據顯示，美國大豆對中國大陸的出口表現尚可，短期支撐有限。國內市場則在隨用隨採的邏輯下，整體成交平淡，庫存保持充裕。油廠開機率下降至47.23%，表明需求端也未有明顯改觀。

未來走勢：粕類價格仍受制於全球供應寬鬆格局，短期缺乏提振因素，但因國際大豆價格已接近成本線，下跌空間可能有限。中期需關注巴西豐產兌現進度及美豆出口動向。



棕櫚油：基本面未見明顯改善
棕櫚油價格小幅上漲，但市場並未顯示出實質性改善跡象。隨着東南亞產地供應恢復正常，棕櫚油出口需求端承壓，庫存增加帶來的壓力使價格上漲乏力。然而，由於棕櫚油與其他植物油之間的價差依然存在，短期內或有一定支撐。

未來走勢：關注後續國內消費旺季對需求的提振作用，同時需警惕國際油脂市場的聯動性風險。



滬銀：工業屬性與金融屬性雙向拉鋸
滬銀今日上漲，反映了短期市場對工業品和金融市場情緒的複雜預期。一方面，美國製造業數據改善提振了工業品需求預期，另一方面美元指數回升對貴金屬形成一定壓制。國際銀價昨日跌幅0.31%，波動範圍較小，國內價格走勢更多受到刺激政策的影響。

未來走勢：銀價可能在工業需求和避險情緒之間尋找平衡點，需持續關注國內刺激政策的落地情況。



螺紋鋼：供需格局平穩，震蕩為主
螺紋鋼表現較為強勁，現貨價格小幅上漲。供給端方面，鋼廠產量呈現季節性下降趨勢，螺紋產量已回落至227.9萬噸；需求端建築業進入季節性低迷期，但製造業需求維持穩定。庫存端螺紋鋼小幅增加2.5萬噸至447.6萬噸，總體庫存壓力尚可控。

未來走勢：儘管遠期需求預期偏弱，但短期現實需求對價格形成一定支撐。預計螺紋鋼盤面將維持區間震蕩，關注3300元/噸附近的支撐力度。



玉米：庫存回升，價格承壓
玉米現貨市場表現偏弱，各地報價普遍下調，尤其是東北和華北地區。基本面上，港口庫存有所增加，反映出市場階段性供過於求的局面。同時，天氣因素對產地供應的影響逐步減弱，貿易商出貨意願增強。

未來走勢：短期內價格或仍有調整壓力，但因替代品需求轉弱以及國內減產因素，中長期走勢相對偏多。



PVC：供需疲弱，尋底運行
PVC現貨價格繼續弱勢整理，主要受到下游需求不足及庫存上升的拖累。當前全國樣本企業的社會庫存環比增加1.18%至48.74萬噸，同比增幅更是達到11.56%。供給端，開工負荷率略有下降，但對庫存壓力的緩解有限。

未來走勢：短期PVC價格或維持偏弱走勢，關注後續政策預期對市場情緒的擾動。



玻璃與純鹼：行業進入淡季
玻璃市場目前表現平淡，終端需求不振疊加季節性影響，企業庫存處於高位。純鹼方面，雖然短期供給略有減少，但需求端依舊疲軟，價格缺乏上行動力。

未來走勢：玻璃和純鹼價格短期或維持低位運行，需關注淡季結束后的需求復蘇情況。





甲醇：受制於成本支撐與需求疲弱
甲醇價格近期震蕩下行。港口庫存有所增加，國內需求未見顯著起色。短期內市場對甲醇的供需預期較為悲觀。

未來走勢：甲醇價格在成本支撐下下跌空間有限，但短期難有趨勢性機會。

總結展望
今日國內期貨市場整體表現延續分化格局，不同品種受到基本面及宏觀因素的影響較為顯著。貴金屬方面，市場對全球經濟與貨幣政策的關注依然較高；工業品則受到需求預期變化的主導。整體來看，短期市場情緒仍以震蕩為主，需密切關注後續宏觀經濟數據及政策導向對盤面的進一步影響。