歐洲央行降息幅度會有多大？

市場和經濟學家都一致認為歐洲央行將降息，歐洲央行的官員們似乎在公開討論應該降息多少。無論是哪種情況，市場都在預測即將召開的會議將偏向鴿派，具有諷刺意味的是，這為反彈創造了條件。

在夏末和秋季，歐元兌美元已經連續兩個月呈現下行趨勢。但隨後公布的最新GDP數據顯示，歐洲經濟增長加速，而美國放緩。自那以後，該貨幣對成功反彈了一點，關於平價的討論也少了很多。但反彈表明，推動歐元價格上漲的是經濟增長，而非通脹。對於市場將如何對央行的舉措作出反應，這具有重要意義。



幾乎所有接受最新調查的經濟學家一致預測，歐洲央行將在周四會議結束時降息25個基點。少數反對者贊成降息50個基點。市場則略微溫和一些，預計降息25個基點的可能性為90%，降息50個基點的可能性為10%。

這意味着，無論歐洲央行做出什麼決定，歐元都有波動的空間。即使在最有可能的情況下，即拉加德和他的同事們支持25個基點的目標，然後市場可能會重估那10%的可能性，給歐元帶來些許提振。另一方面，如果歐洲央行真的像許多「南方」國家所要求的那樣降息50個基點，那麼市場將有一個更大幅度的下跌，以重估90%未實現的預測。

儘管最近通脹有所上升，但市場總體上預計歐洲央行將相當溫和。這是因為預計CPI將在今年年底左右回升，然後在2025年初回落到目標水平。人們的想法是，面對近乎停滯的經濟，歐洲央行不會想等那麼久才放鬆貨幣政策。這意味着，預計降息25個基點的同時，同時還會有一份聲明和一場新聞發佈會，為下次會議進一步放鬆貨幣政策敞開大門。如果這種情況沒有發生，那麼市場可能會做出反應，好像歐洲央行變得更加強硬一樣。

人們強烈感覺到未來會放鬆貨幣政策。經濟學家預計明年將降息100個基點，市場則更為溫和，預計明年年底前將降息150個基點。這使得歐洲央行更有可能出現意外上行而非下行，給歐元帶來上行風險。但由於寬鬆傾向依然強烈，這一上行可能會很快消退。

分析人士似乎認為，明年特朗普再次入主白宮后，歐洲央行可能會忽視歐洲的政治動蕩和可能徵收的關稅。但是，這可能會在新聞發佈會上提出來。政治不確定性也不能完全忽視，因為風險溢價推高了債券價格，影響了歐元。

隨着市場似乎認為歐洲央行目前優先考慮經濟增長，而不是高通脹的最後階段，市場關注的焦點可能轉向歐洲央行的經濟預測。歐洲央行花了幾十年時間對抗低增長、低通脹的局面，可以理解它希望避免重蹈覆轍。市場可能會關注歐洲央行是否預計明年早些時候經濟會回升，以便預計未來寬鬆政策的可能性。