零售數據疲弱，英鎊應聲下跌

周五（1月17日）歐洲交易時段，英鎊兌歐元、美元及其他主要貨幣出現了大幅下跌，主要受到英國國家統計局（ONS）公布的12月零售銷售數據的影響。數據顯示，12月零售銷售環比下降了0.3%，遠低於市場預期的0.4%的增長。這一數據的公布使得市場情緒發生急劇變化。



零售銷售數據的影響
零售銷售數據的意外下滑反映了英國消費者的疲弱，尤其是在12月這個對於零售行業至關重要的月份。市場原本預計12月零售銷售會有所反彈，增長0.4%，但實際結果為-0.3%，這一結果對經濟增長的前景構成了重要挑戰。英國零售銷售年率增幅為3.6%，明顯低於預期的4.2%。其中，食品商店的表現尤其疲弱，月度銷售量下降了1.9%，這是自2013年4月以來的最低水平，反映了消費者支出的進一步收縮。

ONS數據顯示，儘管是節假日購物季節，消費者的支出依然受到高通脹、加息以及生活成本壓力的制約。Ebury的英國區經理Phil Monkhouse表示：「儘管是節慶季節，消費者依然緊縮開支，持續的財務壓力和對生活成本的謹慎態度使得支出受到重壓。」這一趨勢進一步加劇了市場對英國經濟增長前景的擔憂，尤其是在英國央行維持4.75%的高利率背景下，消費者信心可能繼續下降。

英國經濟放緩的信號
零售銷售數據的負面表現，不僅反映出消費支出的疲弱，也暗示着英國經濟增速的放緩。尤其是在7月工黨勝選之後，關於經濟、稅收、最低工資上漲以及新的規制措施的負面消息不斷，導致企業信心急劇下降，同時消費者活動也出現了明顯的萎縮。英鎊的下跌反映了這些經濟現實的逐步顯現。

然而，普華永道的分析師Lisa Hooker指出，儘管整體經濟數據較為疲弱，但消費者的態度可能沒有媒體報道的那麼悲觀。她表示：「在休閑行業，消費支出的勢頭表現出一些積極跡象，這反映了典型家庭的可支配收入有所增加，尤其是隨着工資增長、通脹放緩和2024年降低的國民保險繳納額。」她認為，消費者可能更多選擇將錢花在體驗上，而非傳統的零售購物上。

零售行業的挑戰與前景
儘管某些消費領域表現出積極趨勢，但零售行業仍面臨著巨大的壓力。分析師指出，2025年零售商可能會繼續承受更大的壓力，因為他們將不得不將更高的稅收和工資成本轉嫁給消費者。隨着國民最低工資和僱主國民保險繳納額的上漲，2025年零售商將面臨更高的運營成本，這可能進一步壓縮他們的利潤空間。

此外，從2024年到2025年的稅負增加將使零售商在面對消費者不斷提高的期望時變得更加困難。Nextiva的國際副總裁David Paulding表示：「零售商的表現平淡無奇，面對2025年更高的稅負、國民保險繳款的增加以及消費者期望的提升，零售商將迎來一個充滿挑戰的2025年。」

英國央行的政策反應
面對經濟數據的不如預期，市場普遍認為英國央行可能會開始降息。英國11月的月度經濟增長率為0.1%，遠低於預期，12月的通脹數據也未能達到預期，顯示出需求放緩的跡象，這為英國央行提供了降息的理由。市場普遍預計英國央行將在2月的會議下調利率，而2025年還可能進一步降息三次。

分析師解讀：
英鎊兌美元和歐元的匯率在零售銷售數據公布后急劇下跌：英鎊/歐元匯率從1.1872迅速跌至1.1842，英鎊/美元匯率則從1.2215跌至1.2185，顯示出市場對英國經濟放緩和消費者信心下降的強烈反應。

英鎊的下跌不僅受到經濟數據的影響，也與市場情緒緊密相關。由於市場對英國經濟增長放緩和消費者信心下降的擔憂，英鎊面臨較大的賣壓。隨着英國央行可能採取寬鬆的貨幣政策，市場或許會對英鎊的前景產生更多的不確定性。

結論
英鎊近期的下跌主要源於英國零售銷售數據的疲弱，顯示出消費者支出疲軟和經濟增長放緩的跡象。隨着英國經濟前景的惡化和市場對央行降息的預期升溫，英鎊可能繼續面臨下行壓力。


（英鎊/美元日線圖，來源易匯通）