通脹仍存不確定性，美元小幅震蕩

美聯儲亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）在接受採訪時表示，1月消費者價格指數（CPI）數據超出預期，但尚不能確定是否形成新的通脹趨勢。他強調，政策制定者仍需觀察未來幾個月的數據，以確定通脹走勢是否發生變化。

數據顯示，剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.4%，高於去年12月的0.2%，並創下2023年4月以來的最大月度漲幅。此外，核心CPI同比上漲3.3%，略高於12月的3.2%，這是自去年7月以來首次出現通脹回升的跡象。

博斯蒂克指出，他並未預期通脹會呈「直線」下降至美聯儲設定的2%目標，而是可能經歷波動。他表示：

「當前最大的問題是，1月的數據是否代表了一個新的趨勢，還是僅僅是短期波動。我們將密切關注未來幾個月的數據，以確保做出正確的判斷。」

市場預期降息節奏放緩
在1月CPI數據公布后，市場對2025年降息的預期明顯下降。交易員們現在預計美聯儲全年僅可能進行一次降息，且時間可能推遲至年底。相比之下，市場此前普遍預計今年可能有2-3次降息。

儘管市場對降息的信心減弱，博斯蒂克仍然認為，美聯儲的政策立場仍然是「限制性的」，並未過度放鬆。他強調：

「我們仍然處於緊縮狀態，而這正是當前所需要的。」

他還補充道，美聯儲當前的利率水平足以推動通脹下降，但如果新的政府政策導致經濟環境發生重大變化，則需要重新評估貨幣政策路徑。

貿易政策或影響通脹 未來政策存不確定性
博斯蒂克還提到了特朗普政府可能實施的新一輪關稅、稅收改革以及行業監管放鬆措施，並表示這些政策的影響仍然難以預測。

他表示，一些企業認為這些政策可能導致通脹上升，而另一些企業則認為可能促進投資並提升生產力。因此，他認為未來政策變化將形成一種「混合效應」，需要時間來觀察其具體影響。

此外，博斯蒂克特別指出，當前消費者對於價格上漲的容忍度已經大幅降低。相比2017年特朗普政府首次實施關稅時的情況，當前消費者的支出能力更受限，企業可能更難以將成本上升轉嫁給消費者。

編輯觀點：
儘管通脹數據超出預期，美聯儲仍然保持謹慎，並未明確轉向更激進的政策立場。這表明，在全球經濟環境尚不明朗的情況下，美聯儲希望保持政策靈活性，以便應對可能出現的經濟變數。

市場目前的焦點在於未來幾個月的通脹數據是否會持續上升，以及特朗普政府可能採取的經濟政策是否會影響美聯儲的貨幣政策方向。

如果通脹繼續回升，美聯儲可能會推遲降息，甚至重新討論進一步收緊政策的可能性。而如果經濟增長放緩且通脹回落，年內仍有降息空間。但無論如何，美聯儲已經表態會採取更為謹慎的態度，不會貿然調整政策。