歐元/美元預測：歐元反彈面臨考驗，美方關稅威脅揮之不去

周二（3月4日）歐洲時段，美元指數盤中報106.2083/621，跌幅0.28%。在美、加新一輪關稅措施正式生效、全球貿易摩擦再起之際，歐元/美元表現強勢。市場分析認為，特朗普政府對加拿大、墨西哥的關稅舉措，加劇了全球貿易緊張局勢，從而為歐元提供了潛在支撐。



美國和歐洲的經濟增長預期發生逆轉，市場對美國的信心減弱，而對歐洲的樂觀情緒增強，部分原因是增加的軍事支出以解決俄烏衝突問題。

增長預期分化，歐元/美元空頭趨勢被打破

長期以來，市場一直認為美國經濟表現卓越，但這一觀點正受到嚴重挑戰。不僅近期經濟數據持續低於預期，達到自美聯儲去年9月開始降息以來的最差水平，亞特蘭大聯儲的GDPNowcast模型顯示，美國第一季度GDP的季調年化增速預計為-2.8%。

與此同時，歐洲的經濟數據表現則達到了近一年來的最高水平，主要反映出歐洲經濟預期本就較低，相較於美國更容易帶來「驚喜」。

債券市場釋放強烈信號

儘管不確定性依舊存在，債券市場正通過美德兩國2年期和10年期國債收益率曲線的變化，明確傳遞對未來增長和通脹趨勢的預期。

雖然美德兩國的收益率曲線仍為正值（即長期利率高於短期利率），但2025年美國收益率曲線大幅趨平，反映出市場對增長預期的降溫。而德國收益率曲線則迅速陡峭化，受益於增加的軍事支出計劃以及能源價格下跌的預期，這些因素有望提振歐洲經濟增長。

歐元/美元突破1.0500


（歐元/美元日圖 來源：易匯通）

增長前景的分化是推動今年歐元/美元走勢的主要因素，甚至蓋過了全球貿易摩擦升級的擔憂。美國經濟增長優勢受到挑戰，加之美債收益率下降削弱了其相對吸引力，歐元/美元的跌勢開始逆轉。

本周歐元/美元短暫跌破50日均線（50DMA），但迅速反彈，周一大幅上漲，因美歐利率差收窄提供支撐。

儘管形成了晨星（三根K線）看漲形態，並得到RSI（14）和MACD等動量指標的支持，但歐元/美元在1.0500上方的表現仍然令人擔憂。今年以來，多次未能突破1.0530，使其成為多頭必須攻克的關鍵水平。

上方來看，1.0600在去年年底曾經歷激烈交投，若突破該水平，可能會測試1.0668（2025年6月低點）以及200日均線（1.07268）。

下方來看，1.0450是近期的重要支撐位，50日均線是下行關鍵指標。若跌破1.0360，則可能令謹慎的看漲預期失效。

警惕風險事件影響

對於歐元/美元交易者而言，本周的市場焦點仍然集中在美國經濟數據上。

周五的非農就業報告是最重要的事件，特別是在消費者信心下降的背景下。儘管市場主要關注就業增長數據，但失業率才是關鍵指標，因為其對美聯儲政策具有重要影響。如果非農數據和失業率出現分歧，市場可能更傾向於解讀失業率數據。

在此之前，ISM服務業PMI 值得關注。此前製造業PMI暗示經濟存在滯脹風險，因此，如果服務業PMI也顯示出類似跡象，市場對美國經濟急劇放緩的擔憂可能加劇。

歐洲央行政策指引至關重要

歐洲方面，雖然有幾項次要經濟數據公布，但周四的歐洲央行（ECB）利率決議 才是市場的核心關注點。目前，市場已完全消化了本次25個基點的降息預期，因此交易焦點將轉向央行的前瞻指引和最新經濟預測。

市場預計歐洲央行年內至少還將降息三次，甚至存在第四次降息的風險。然而，近期的經濟發展表明，如果歐洲央行有意帶來市場意外，可能會採取比市場預期更為「鷹派」的立場。

北京時間17:53，歐元/美元盤中報1.0514/15，漲幅0.27%。