澳大利亞經濟加速回暖，但通脹與貿易緊張局勢仍存隱憂

澳大利亞統計局（ABS）周三公布的數據顯示，第四季度國內生產總值（GDP）增長0.6%，是第三季度增速的兩倍。此外，全年增長率達到1.3%，超出澳大利亞儲備銀行（RBA）此前1.1%的預期。

從人均GDP來看，第四季度小幅增長0.1%，結束了連續七個季度的下滑。經濟學家指出，這一增長主要歸因於人口增速放緩，而非生產力的大幅提升。

「澳大利亞經濟周期的低谷已經過去，出現了一些復蘇跡象。」——德勤經濟諮詢公司（Deloitte Access Economics）合伙人 Stephen Smith

不過，他進一步指出，這一復蘇僅意味着經濟正在重啟，而非全面復蘇。如果政府不採取更多措施來促進私營部門增長與投資，經濟改善的空間仍然有限。

政策寬鬆預期增強，通脹壓力仍存

澳大利亞央行預計，2025年年底前經濟增速將進一步回升至2.4%。為了支持經濟復蘇，RBA在上個月四年來首次降息，將現金利率下調至4.1%，並表示對通脹回落至2%-3%目標區間的信心增強。

儘管如此，貨幣政策仍處於緊縮狀態。經濟學家普遍認為，未來的政策放鬆可能進一步支持經濟增長。

不過，數據也顯示，澳大利亞經濟仍然低於疫情前20年近3%的長期增長均值，主要依賴政府支出維持增長。

「政府支出仍然是支撐經濟的主要力量。」——MLC資產管理公司高級經濟學家 Bob Cunneen

數據顯示，第四季度政府支出增長0.7%，成為經濟增長的重要支撐因素之一。

生產力增長疲軟，RBA政策或難以調整
儘管GDP增長回暖，但澳大利亞的生產力表現依然疲弱，且通脹壓力仍未完全緩解。單位勞動成本仍處高位，表明薪資增長可能加劇通脹壓力。

GDP每小時勞動生產率連續三季度下降，顯示經濟復蘇仍然面臨結構性挑戰。數據中的隱含價格平減指數顯示，通脹壓力依然存在。

「這些數據短期內不會改變RBA的政策立場。央行更關注的是單位勞動成本上升和持續低迷的生產率。」——IFM Investors 首席經濟學家 Alex Joiner

澳大利亞央行行長 Michele Bullock 也在此前的利率決議后表示，消費支出恢復不及預期，是經濟復蘇速度低於其他發達國家的重要原因之一。

「雖然消費正在復蘇，但增長速度仍然比我們最初的預測要慢。」——澳大利亞央行行長 Michele Bullock

儘管存在諸多挑戰，第四季度經濟數據仍展現了一些積極信號。家庭支出回暖，成為經濟增長的主要推動力。

公共和私人投資共同貢獻增長，顯示經濟活動有所回升。商業信心穩健，零售銷售在去年8月至今年1月的六個月中，有五個月實現增長。

「本季度的增長主要受到家庭消費的推動，同時公共和私人支出也為增長提供了支持。」——ABS 國家賬戶負責人 Katherine Keenan

編輯觀點：經濟回暖趨勢確立，但需警惕外部風險
本輪經濟復蘇顯示，澳大利亞已走出周期性低谷，但復蘇的動力仍顯不足。內部挑戰：通脹壓力依舊，勞動力成本高企，生產率增長乏力。

外部風險：全球貿易摩擦升級，特別是澳大利亞與主要貿易夥伴的關係可能影響未來出口。短期來看，隨着家庭支出企穩和貨幣政策趨向寬鬆，經濟復蘇的趨勢將進一步鞏固。

然而，若企業投資與生產率不能有效提升，澳大利亞經濟難以重返長期增長軌道。