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德意志銀行解釋美元走弱的原因
智昇 資訊
2025-03-06 11:23:24
德意志銀行的首席外匯策略師George Saravelos表示，在特朗普周二宣布加征關稅後，美元暴跌，這是他在今年年初沒有預料到的。
儘管這令市場和分析人士感到意外，但他認為我們不應忽視事態的發展。
他解釋說，最近幾周出現了兩個相互加強的主題：
首先，美國財政立場的收緊，即減少支出和沒有新的稅收減免，以及美國不確定性的普遍上升被證明是主要驅動因素。
他解釋說，關稅實際上是對消費者徵稅，從本質上講是經濟增長的阻力。儘管如此，美國政府並沒有提出任何抵消措施，比如在其他地方減稅或增加支出。
Saravelos表示：「更關鍵的是，與世界其他地區相比，美國已確立的政策不確定性指標上升幅度更大。這反映了更廣泛的政策混亂和政府的不可預測性，最明顯的是貿易政策和消減政府開支。」
這已導致市場開始押注美聯儲將採取更多降息舉措。在其他條件相同的情況下，這對美元來說是一個傳統的負面因素。
但他表示，還有更多的問題：美元的避險地位可能會喪失。
他澄清道：「我們不會輕易寫出來。全球轉變的速度和規模如此之快，這需要承認這是一種可能性。我們強調了自今年年初以來的一些事態進展，為這一方向提供了初步跡象。」
他說，一個跡象是美元與股票之間的相關性正在下降，「過去10年，這一直是許多真金白銀投資者構建投資組合的核心。」
此外，高貝塔貨幣和低貝塔貨幣兌美元的表現都不同尋常並同時表現優異，即其他所有貨幣都在上漲，Saravelos表示共同點是美元高估。
德意志銀行的分析師還指出，美國經常賬戶赤字已經突破了4%的門檻，「這在歷史上標志著美元高估的極限。」
Saravelos表示：「綜合來看，我們開始對更廣泛的疲軟趨勢展開的前景持更開放的態度。」
美元指數日線圖 來源：易匯通
北京時間3月6日11:22 美元指數 報 104.31。
儘管這令市場和分析人士感到意外，但他認為我們不應忽視事態的發展。
他解釋說，最近幾周出現了兩個相互加強的主題：
首先，美國財政立場的收緊，即減少支出和沒有新的稅收減免，以及美國不確定性的普遍上升被證明是主要驅動因素。
他解釋說，關稅實際上是對消費者徵稅，從本質上講是經濟增長的阻力。儘管如此，美國政府並沒有提出任何抵消措施，比如在其他地方減稅或增加支出。
Saravelos表示：「更關鍵的是，與世界其他地區相比，美國已確立的政策不確定性指標上升幅度更大。這反映了更廣泛的政策混亂和政府的不可預測性，最明顯的是貿易政策和消減政府開支。」
這已導致市場開始押注美聯儲將採取更多降息舉措。在其他條件相同的情況下，這對美元來說是一個傳統的負面因素。
但他表示，還有更多的問題：美元的避險地位可能會喪失。
他澄清道：「我們不會輕易寫出來。全球轉變的速度和規模如此之快，這需要承認這是一種可能性。我們強調了自今年年初以來的一些事態進展，為這一方向提供了初步跡象。」
他說，一個跡象是美元與股票之間的相關性正在下降，「過去10年，這一直是許多真金白銀投資者構建投資組合的核心。」
此外，高貝塔貨幣和低貝塔貨幣兌美元的表現都不同尋常並同時表現優異，即其他所有貨幣都在上漲，Saravelos表示共同點是美元高估。
德意志銀行的分析師還指出，美國經常賬戶赤字已經突破了4%的門檻，「這在歷史上標志著美元高估的極限。」
Saravelos表示：「綜合來看，我們開始對更廣泛的疲軟趨勢展開的前景持更開放的態度。」
美元指數日線圖 來源：易匯通
北京時間3月6日11:22 美元指數 報 104.31。
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