COT報告：對歐元和日元的看多押注持續增加

每周交易者承諾(COT)報告顯示了大型投機者在芝加哥商品交易所期貨市場中的持倉情況。以下是截至2025年3月4日星期二美國商品交易委員會發佈的COT報告披露的部分持倉數據。該報告的發佈日與其記錄的交易員實際持倉之間，存在3天的滯後期。該報告在星期五發佈，但其中只有星期二的數據。



上周，大型投機者持有的日元期貨凈多頭持倉量再度升至歷史新高，他們將凈多頭持倉增加了3.76萬份合約，這是六個多月以來最快的單周增幅。大型投機者持有的歐元/美元期貨凈空頭持倉降至16周低點，為負1萬份合約。大型投機者將黃金多頭持倉減少了4.4%（減少1.38萬份合約），並將空頭持倉增加了8.2%（增加0.62萬份合約）。大型投機者還削減了白銀持倉，將多頭持倉減少了6.6%（減少0.51萬份合約），將空頭持倉減少了22%（減少0.56萬份合約）。

資產管理人將其對納斯達克100指數期貨的總空頭持倉增加至兩年來的最高水平。

日元/美元（日元期貨）持倉情況


（日元主力走勢，來源：易匯通）

新的多頭持倉增加，同時空頭持倉減少，這使得日元期貨的凈多頭持倉升至新的歷史高點，且單周增幅為32周以來最快。新增了1.22萬份多頭合約，使得七周內新增多頭合約總數達到9.25萬份。此外，上周減少的2.54萬份空頭合約是七個月以來空頭回補速度最快的一周。

未平倉合約數量也增加了2.5萬份，距離去年9月創下的歷史高點僅差2.2萬份合約。巧合的是，凈多頭持倉量也在那時達到峰值。或許我們應該警惕日元的極端市場情緒。

歐元/美元（歐元期貨）持倉情況


（歐元主力走勢，來源：易匯通）

大型投機者幾乎就要重新轉為歐元/美元期貨的凈多頭持倉，多頭持倉增加且空頭持倉減少，使得凈空頭持倉降至16周低點，為1萬份合約。資產管理人將其凈多頭持倉增加至17周以來的最高水平。

隨着價格在本周後半段繼續上漲，我們不得不認為在本周的數據中，看多的持倉情況會更加樂觀。而且由於我們遠未達到極端的市場情緒狀態，因此在未來幾周內，歐元/美元匯率有可能上漲，而美元指數可能下跌。

美元持倉情況(IMM數據)

上周是美元指數自2022年11月以來表現最差的一周，從1月份的高點下跌了約6%。巧合的是，這與2023年6%的跌幅以及2024年5%的跌幅類似。

但下跌勢頭加速的情況讓我覺得周期低點尚未出現。儘管如此，美元指數在斐波那契61.8%回調位找到了支撐，而且在大幅波動后出現價格回調並不罕見，這可能會使美元在本周至少部分收復一些失地。

上周，美元的凈多頭持倉減少了64億美元，降至89億美元，這是自去年10月以來看多程度最低的水平。資產管理人也將其對美元指數的凈多頭持倉減少了1400份合約，不過他們也沒有強烈的看空意願，因為實際上他們減少了156份空頭合約。這一點值得注意，因為資產管理人在預測美元走勢方面比大型投機者更準確，大型投機者增加了2900份總空頭合約。

納斯達克100指數期貨（NQ）持倉情況

資產管理人連續第二周減少總多頭持倉，減少了5600份合約，繼續對科技板塊持謹慎態度。但他們也在積極做空，總空頭持倉升至兩年來的最高水平。這也是空頭持倉連續第三周增加。凈多頭持倉現已降至2023年11月以來看多程度最低的水平。

黃金期貨（GC）持倉情況

兩類交易商都在減少黃金期貨的多頭持倉，同時空頭持倉呈上升趨勢。然而，相對於歷史高點，金價仍然處於高位。這表明他們希望在重新建立多頭倉位之前看到更大幅度的回調，因為儘管空頭持倉呈上升趨勢，但絕對數量仍然較低。凈多頭持倉的下降主要是由於多頭持倉的減少，我猜測多頭很樂意在適當時候重新入場。