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原油預測：空頭回補和WTI原油價差暗示反彈
智昇 資訊
2025-03-13 18:13:32
我在最近幾周注意到，西德克薩斯中質原油（WTI）的下跌趨勢缺乏期貨交易員看跌的熱情。每周交易員承諾（COT）報告的數據顯示，大型投機者和管理基金的總交易量隨着價格的下降而下降，這可以比作在減速的同時開車下山。真正看空的是，我們看到投資者加速下山，成交量上升。
因此，儘管大型投機客已經連續第七周減少凈多頭頭寸，但他們也在這七周中有六周減少了多頭頭寸，在過去三周中有兩周減少了空頭頭寸。
但更重要的是，上周，管理基金再次以6個月來最快的速度平倉原油空頭，賣出了3.58萬份合約。他們還削減了5.9萬份多頭合約，這表明他們還沒有準備好扭轉局面，但油價的反彈表明，從現在開始，油價的下行可能有限。
此外，價格也正在接近2021年至2024年間創下的一系列歷史低點，因此，如果這種看跌趨勢持續下去，我們至少會發現它失去了動力。
WTI原油與時間價差
下面這張圖表將美國西德克薩斯中質原油（WTI）與它自身的期限價差進行了對比，在此例中，期限價差是指近月合約減去次月合約的價差。如果期限價差上升（期貨溢價），這表明市場預期油價會上漲；如果期限價差下降（現貨溢價），那麼市場預期油價會下跌。
我們可以看到，油價總體上與它自身的期限價差走勢方向一致，但在這種情況下，美國西德克薩斯中質原油（WTI）的期限價差與 WTI 原油價格走勢圖相比似乎偏高。而且如果期限價差繼續上升，從理論上來說，美國西德克薩斯中質原油（WTI）的價格也應該隨之上升。
WTI原油技術分析
（WTI原油日圖 來源：易匯通）
雙底在65美元附近形成，周三的看漲區間擴張形成了看漲反轉模式的第三根K線，稱為晨星模式。在小幅反彈之前，也形成了看漲的分歧。隨着WTI原油從4小時圖表上的周期低點反彈，伴隨着交易量的上升，我們可能已經看到了近期趨勢向多頭方向的變化。
我們的觀點是，在上漲至68.86美元的周VPOC（成交量控制點）之前，尋求向66.71美元的高成交量節點（HVN）的下跌，突破68.86美元將使70美元成為50日和200日移動均線附近的焦點。
市場需要一個新的催化劑，在可以預期更多的反向走勢之前，從場邊催生規模可觀的多頭。但如果價格向下並跌破65美元，60美元和2021年以來的歷史低點將是空頭關注的下一個主要支撐位。
北京時間18:03，WTI原油報67.22美元每桶，跌幅0.68%。
因此，儘管大型投機客已經連續第七周減少凈多頭頭寸，但他們也在這七周中有六周減少了多頭頭寸，在過去三周中有兩周減少了空頭頭寸。
但更重要的是，上周，管理基金再次以6個月來最快的速度平倉原油空頭，賣出了3.58萬份合約。他們還削減了5.9萬份多頭合約，這表明他們還沒有準備好扭轉局面，但油價的反彈表明，從現在開始，油價的下行可能有限。
此外，價格也正在接近2021年至2024年間創下的一系列歷史低點，因此，如果這種看跌趨勢持續下去，我們至少會發現它失去了動力。
WTI原油與時間價差
下面這張圖表將美國西德克薩斯中質原油（WTI）與它自身的期限價差進行了對比，在此例中，期限價差是指近月合約減去次月合約的價差。如果期限價差上升（期貨溢價），這表明市場預期油價會上漲；如果期限價差下降（現貨溢價），那麼市場預期油價會下跌。
我們可以看到，油價總體上與它自身的期限價差走勢方向一致，但在這種情況下，美國西德克薩斯中質原油（WTI）的期限價差與 WTI 原油價格走勢圖相比似乎偏高。而且如果期限價差繼續上升，從理論上來說，美國西德克薩斯中質原油（WTI）的價格也應該隨之上升。
WTI原油技術分析
（WTI原油日圖 來源：易匯通）
雙底在65美元附近形成，周三的看漲區間擴張形成了看漲反轉模式的第三根K線，稱為晨星模式。在小幅反彈之前，也形成了看漲的分歧。隨着WTI原油從4小時圖表上的周期低點反彈，伴隨着交易量的上升，我們可能已經看到了近期趨勢向多頭方向的變化。
我們的觀點是，在上漲至68.86美元的周VPOC（成交量控制點）之前，尋求向66.71美元的高成交量節點（HVN）的下跌，突破68.86美元將使70美元成為50日和200日移動均線附近的焦點。
市場需要一個新的催化劑，在可以預期更多的反向走勢之前，從場邊催生規模可觀的多頭。但如果價格向下並跌破65美元，60美元和2021年以來的歷史低點將是空頭關注的下一個主要支撐位。
北京時間18:03，WTI原油報67.22美元每桶，跌幅0.68%。
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