歐洲央行預計再降息兩次，歐元短期維持高位震蕩

過去一年，歐洲央行已實施六次降息，以應對通脹放緩及經濟增長疲弱。最新市場調查顯示，分析師仍預計4月和6月將繼續降息，但存款利率在降至2%后可能維持不變，這一預期較上月調查有所調整。

「未來財政支出增加可能在2026年底帶來新的通脹壓力。」——德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家馬可·瓦格納（Marco Wagner）

市場對進一步降息的預期也出現分歧，歐洲央行管理委員會成員奧地利的羅伯特·霍爾茨曼（Robert Holzmann）警告稱，不排除未來可能重新加息，而芬蘭的奧利·雷恩（Olli Rehn）則認為降息步伐不一定需要放緩。

此次市場預期調整的關鍵原因之一是歐洲各國政府正大幅增加財政支出。國防支出：受地緣局勢影響，歐盟成員國計劃擴大軍費開支，德國等國家正在加快軍事現代化投資。

基礎設施建設：德國政府還計劃投入數千億歐元用於老化基礎設施升級，預計將在未來幾年內推動經濟增長。

「財政刺激計劃目前正在審批中，如果落實，將進一步提升經濟增長。」——TD Securities經濟學家

然而，市場分析師指出，政府支出的增加可能推高通脹，歐洲央行可能因此更為謹慎，避免過度降息導致物價再次上行。

市場反應：
市場對貨幣政策調整的預期正在發生變化，分析師預測，2025年至2027年歐元區經濟增長率將分別達到0.9%、1.2%和1.5%，整體與歐洲央行預測基本一致。然而，市場仍存在較大的不確定性：

降息預期降溫：市場已經減少對2025年進一步降息的押注，甚至可能在4月暫停降息。

貿易擔憂情緒影響增長：儘管財政支出可能推動經濟復蘇，但貿易緊張局勢仍可能對歐元區經濟構成拖累。

「貿易壁壘的威脅正在影響市場預期。」——TD Securities經濟學家

此外，最新數據顯示，2025年至2027年歐元區通脹預期分別為2.2%、2.0%和2.1%，較上月預測略有上升，顯示市場對未來物價走勢的擔憂正在加劇。

短期來看，降息預期削弱歐元吸引力：隨着歐洲央行即將進一步降息，歐元的利差優勢縮小，導致部分資金流向收益率更高的資產，歐元匯率因此承壓。

全球市場避險情緒或支撐歐元：若市場對全球經濟增長或地緣局勢感到擔憂，歐元可能因避險需求而受到支撐。

美元走勢影響歐元：由於美聯儲的政策調整也影響歐元兌美元的表現，如果美聯儲在未來幾個月內也加速降息，則可能減少歐元貶值壓力。

「市場預計歐元未來一段時間仍將受到政策和避險情緒的雙重影響，短期內可能維持震蕩。」——Van Luu，羅素投資（Russell Investments）外匯及固定收益策略主管

目前市場的關注點集中在歐洲央行的政策調整步伐，以及財政刺激對通脹的影響。如果歐洲央行意外放緩降息步伐，或者通脹數據超出預期，歐元可能獲得短暫支撐；反之，如果市場對未來寬鬆預期進一步升溫，歐元可能繼續承壓。

編輯觀點：
當前，歐洲央行的政策選擇十分微妙，一方面需要進一步降息以支持經濟增長，另一方面又要警惕財政刺激帶來的通脹風險。在這樣的背景下，歐元匯率將受到政策不確定性和市場情緒的雙重影響，未來可能持續震蕩。

如果歐洲經濟增長未能達到預期，或者通脹壓力持續上升，市場可能會對歐洲央行的政策路徑產生新的疑問，進而影響歐元走勢。此外，全球市場的不確定性、貿易擔憂情緒以及美元走勢，也可能成為歐元未來波動的重要因素。

短期來看，市場將密切關注歐洲央行的下一步動作，如果政策調整超出市場預期，歐元或出現更大幅度的波動。未來幾個月，歐元投資者需要關注政策信號、通脹數據及全球市場風險，以判斷匯率走勢的潛在方向。