白銀下挫近1.5%，美聯儲按兵不動，後市波動或暗藏機遇？

周四（3月20日），白銀價格（XAG/USD）在歐洲時段一度下探至33.10美元附近，相較上一交易日跌幅接近1.5%。同時，美元指數（DXY）攀升至104.00左右，美元走強令非收益資產承壓。在通脹高企與增長放緩的大環境下，原本被市場視為潛在避險工具的貴金屬，如今卻遭遇了美聯儲維持相對緊縮立場所帶來的壓力。由此，白銀行情在當日延續了弱勢下行的基調。



基本面分析
從最新的政策面來看，美國聯邦儲備在本周議息會議上並未調整4.25%-4.50%的聯邦基金利率目標區間。儘管此前部分市場預期今年會有更多寬鬆舉措，但美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上強調，美聯儲仍面臨「異常高企」的不確定性，尤其是美國總統特朗普的經濟和關稅政策走向尚不明朗。美聯儲目前維持了今年將有兩次降息的預測，但並不急於迅速放寬貨幣環境。

與此同時，美聯儲上調了2025年核心PCE通脹預期，從先前的2.5%調高至2.8%，並將GDP增速預估從2.1%下修至1.7%，凸顯出「通脹走高、增長放緩」的前景組合。在這種條件下，權益市場對於未來收益的追逐仍使得美元具備一定吸引力，擠壓了白銀等無息資產的資金流入。

地緣及政策層面，美國總統特朗普重申將於4月2日推出「對等關稅」措施，即對相同商品徵收同等稅率。此舉在全球範圍內引發經濟前景不確定性。雖然高不確定性往往利好貴金屬，但美元因避險需求同樣走強，使得白銀一時難以完全展現其避險光環。

技術面分析師解讀：
從4小時圖可觀察到，白銀自觸及34.208美元后呈現高位回落，並形成一條短期下行通道的形態。近期價格在33.613美元一線受阻後繼續走低，最低回踩至33.122美元附近。隨後雖然有所反彈，但33.360美元附近的水平壓制與斜向下降趨勢線共同構成阻力，使得反彈動能有限。



技術指標方面，RSI現處於41附近，暫未呈現明顯背離信號，仍在相對弱勢區域運行；MACD則顯示DIFF小於DEA，柱狀圖為負值，暗示短線空頭力量仍佔上風。若後市跌破33.10美元且跌幅超過1.5倍ATR，則可能進一步考驗32.57美元一帶的支撐。

日線級別顯示，布林帶中軌位於32.623美元，當前白銀價格自上軌34.235美元區域承壓回撤。值得注意的是，前期高點34.208美元和34.187美元位置與上軌幾乎重合，說明短期多頭動能在34美元上方遭遇明顯阻力。



斐波那契回調方面，從28.726開啟的上行區間看，38.2%回撤位在31.060美元，50%回撤位在31.783美元，61.8%回撤位則在32.506美元，若銀價繼續走低，可能先測試32.506美元附近。日線級別RSI當前報58，仍維持在多空拉鋸區域；MACD雖然DIFF大於DEA，但紅色柱能量逐步縮短，顯示出上漲動能衰減跡象。若無法重新站穩33.961美元上方，短線恐將延續調整。

後市展望

綜合來看，白銀短線仍面臨壓力：在美聯儲對降息持觀望態度、核心通脹展望被上調的背景下，美元利差優勢一時或難以撼動。不過，隨着特朗普關稅計劃即將落地，全球經濟形勢存在更深層次的不確定性，一旦風險情緒進一步發酵，白銀作為避險資產或仍有機會重新獲得青睞。

注：本文基本面內容據路透報道展開。