特朗普汽車關稅降低日本央行 5 月加息可能性，美元兌日元維持區間震蕩

美國新關稅削弱加息預期，令日本央行的貨幣政策前景蒙上陰影。3月27日，美國宣布自4月2日起對非美國製造的汽車徵收25%關稅，這一舉措直接打擊日本汽車產業——該國對美出口的最大支柱。

汽車及零部件去年占日本對美出口總額的逾三分之一，而美國是其最大出口市場。日本央行觀察人士普遍認為，這將大幅降低5月1日貨幣政策會議加息的可能性。

伊藤忠研究所首席經濟學家武田敦（Atsushi Takeda）表示：「5月加息的可能性進一步降低。日本央行需深入評估關稅對經濟的衝擊，而這一過程顯然無法在5月前完成。」

當前，日本消費通脹持續高於央行目標，原本為加息提供了窗口，但新關稅的到來迫使央行重新權衡經濟風險。

市場調查顯示，上月多數經濟學家預計日本央行將在6月或7月加息，約50%的人認為5月1日是最早時點。然而，關稅政策改變了這一預期，三井住友信託資產管理高級策略師稻留克俊（Katsutoshi Inadome）指出：「25%關稅對日本央行早期加息構成阻力，長期利率可能跌至1.5%以下。」

關稅對經濟與市場的多重影響迅速顯現。汽車產業不僅是日本出口的支柱，還涉及廣泛的上下游產業鏈。據日本汽車工業協會數據，汽車相關企業雇傭558萬人，佔全國勞動力8.3%。周四上午，豐田、本田和日產等汽車巨頭股價跌幅均超3%。

武田敦補充道：「關稅加劇了經濟的下行風險，但未必會徹底打斷緩慢復蘇的軌道。日本車企在美國的相對競爭力可能減輕部分衝擊。」 高盛分析師預計，關稅對日本GDP增長的拖累僅略超0.1個百分點，因額外稅負適用於所有國家，日本車企的競爭地位未受根本動搖。

儘管如此，市場對關稅實際落地的不確定性仍存疑慮。特朗普政府的最終執行力度及日本政府的應對措施，將是影響經濟後續走勢的關鍵變量。

日本政府的潛在反制與央行抉擇成為市場焦點。日本首相石破茂（Shigeru Ishiba）周四表示，政府不排除對美國採取對等措施，同時「強烈要求」豁免日本汽車。

這一表態顯示出對關稅的強硬態度，但實際效果尚待觀察。日元匯率的波動也將是央行決策的重要參考，若關稅推高進口成本，通脹壓力可能迫使央行在復蘇與穩定間艱難平衡。

市場調查援引機構觀點：「若關稅全面實施，日元可能進一步承壓，央行或需推遲加息以觀察經濟數據，而非貿然行動。」 分析人士認為，日本經濟雖面臨下行風險，但得益於汽車產業的全球競爭力與國內政策緩衝，衰退風險暫未顯著放大。