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美聯儲"靜觀其變"：傑斐遜稱利率將按兵不動，全面評估特朗普新政衝擊波
智昇 資訊
2025-04-04 11:38:07
在全球經濟格局劇烈震蕩的背景下，美聯儲副主席菲利普·傑斐遜周四（4月3日）釋放關鍵政策信號。在亞特蘭大聯儲會議上，這位掌舵美國貨幣政策的核心人物明確表態，面對特朗普政府掀起的貿易政策風暴，美聯儲將保持戰略定力，維持當前4.25%-4.50%的利率區間不變，強調需要充分時間評估多重政策變量對經濟的複合影響。
政策定調的三大支柱
傑斐遜系統闡述了維持利率不變的決策邏輯：首先，現行政策已形成"適度限制"的有利位置，能有效平衡就業與物價穩定的雙重使命；其次，最新關稅政策推高商品通脹，使2%通脹目標承壓；再者，財政、移民、監管等領域的政策劇變形成"不確定性漩渦"，需要觀察其"累積效應"。這種審慎態度獲得市場普遍認同，被視作對特朗普政府激進政策的柔性制衡。
貿易戰衝擊的精準把脈
針對特朗普新關稅的質詢，傑斐遜展現出美聯儲的獨立判斷。他直言不諱指出，貿易不確定性已實質拖累家庭消費與企業投資決策，但拒絕對單一政策"反應過度"。這種既承認影響又不盲從的立場，凸顯美聯儲在政治壓力下的專業堅守。其特彆強調的"政策凈影響評估"框架，為後續利率調整設立了嚴謹的決策門檻。
前瞻指引的雙向彈性
傑斐遜延續鮑威爾的政策溝通藝術，為未來路徑預留靈活空間：一方面警告若通脹持續偏離目標，限制性政策將長期化；另一方面暗示就業市場惡化或通脹超預期回落可能觸發寬鬆。這種"雙條件觸發機制"既遏制市場投機，又為應對黑天鵝事件保留政策工具箱。
總結
在這場貨幣政策與政治經濟的複雜博弈中，傑斐遜的講話標志著美聯儲進入戰略觀察期。通過"不急轉彎+動態評估"的組合策略，美聯儲既避免了在政策亂流中迷失方向，又為應對各類情景預埋了政策接口。當華盛頓的貿易戰硝煙遇上美聯儲的冷靜克制，全球市場或將迎來一段高波動與深調整並存的敏感時期，而央行的政策定力將成為穩定器的最核心部件。
傑斐遜的謹慎立場短期內偏向支撐美元，但關稅對經濟的實際影響（通脹VS增長）將是關鍵變量。若通脹反彈快于經濟放緩，美元可能獲得支撐；反之，若增長受損更嚴重，市場可能提前押注降息，美元將承壓。投資者需密切關注通脹數據、就業市場及全球貿易局勢的變化。
北京時間11:36，美元指數現報101.73。
政策定調的三大支柱
傑斐遜系統闡述了維持利率不變的決策邏輯：首先，現行政策已形成"適度限制"的有利位置，能有效平衡就業與物價穩定的雙重使命；其次，最新關稅政策推高商品通脹，使2%通脹目標承壓；再者，財政、移民、監管等領域的政策劇變形成"不確定性漩渦"，需要觀察其"累積效應"。這種審慎態度獲得市場普遍認同，被視作對特朗普政府激進政策的柔性制衡。
貿易戰衝擊的精準把脈
針對特朗普新關稅的質詢，傑斐遜展現出美聯儲的獨立判斷。他直言不諱指出，貿易不確定性已實質拖累家庭消費與企業投資決策，但拒絕對單一政策"反應過度"。這種既承認影響又不盲從的立場，凸顯美聯儲在政治壓力下的專業堅守。其特彆強調的"政策凈影響評估"框架，為後續利率調整設立了嚴謹的決策門檻。
前瞻指引的雙向彈性
傑斐遜延續鮑威爾的政策溝通藝術，為未來路徑預留靈活空間：一方面警告若通脹持續偏離目標，限制性政策將長期化；另一方面暗示就業市場惡化或通脹超預期回落可能觸發寬鬆。這種"雙條件觸發機制"既遏制市場投機，又為應對黑天鵝事件保留政策工具箱。
總結
在這場貨幣政策與政治經濟的複雜博弈中，傑斐遜的講話標志著美聯儲進入戰略觀察期。通過"不急轉彎+動態評估"的組合策略，美聯儲既避免了在政策亂流中迷失方向，又為應對各類情景預埋了政策接口。當華盛頓的貿易戰硝煙遇上美聯儲的冷靜克制，全球市場或將迎來一段高波動與深調整並存的敏感時期，而央行的政策定力將成為穩定器的最核心部件。
傑斐遜的謹慎立場短期內偏向支撐美元，但關稅對經濟的實際影響（通脹VS增長）將是關鍵變量。若通脹反彈快于經濟放緩，美元可能獲得支撐；反之，若增長受損更嚴重，市場可能提前押注降息，美元將承壓。投資者需密切關注通脹數據、就業市場及全球貿易局勢的變化。
北京時間11:36，美元指數現報101.73。
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