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白銀價格蟄伏待發：技術面與市場情緒揭示潛在突破契機
智昇 資訊
2025-04-23 22:11:16
周三（4月23日）北美時段，現貨白銀交投於33美元下方，呈現典型的多空拉鋸格局。儘管黃金年初至今漲幅超30%，白銀13%的漲幅相形見絀，但COMEX白銀期貨持倉數據顯示，投機性凈多頭頭寸連續三周增加，暗示市場正在重新評估這一貴金屬的價值。
基本面分析：金銀比價創階段新高揭示價值窪地
德國商業銀行商品分析師Carsten Fritsch指出，當黃金/白銀比率突破107時，表明白銀相對黃金處於極端低估狀態。值得注意的是，白銀相較原油、銅等大宗商品及美債等資產仍保持相對強勢，其工業屬性（光伏+電子需求）與貨幣屬性的雙重驅動正在形成合力。數據顯示，2024年全球白銀供需缺口擴大至1.2億盎司，為連續第三年出現結構性短缺。
技術面分析師解讀：
日線圖表揭示關鍵轉折信號。當前價格站穩MA55均線（32.502）上方，且MA14（31.681）與MA20（30.956）形成多頭排列，中長期趨勢線呈現15度角溫和上行。MACD柱狀圖出現底背離特徵：價格在4月低點28.726美元時，DIFF值（-0.032）已高於前低，配合DEA線（-0.151）走平，暗示下跌動能衰竭。RSI位於54.144，既未進入超買區又維持看漲態勢，這種"金叉未滿"狀態常出現在趨勢初期。值得警惕的是ATR（14）指標顯示1.235的平均真實波幅，較三個月均值放大37%，提示未來突破行情可能伴隨劇烈波動。上方關鍵阻力在34.243-34.562美元區間（3月高點與斐波那契61.8%回撤位重合處），下方支撐則需關注31.0美元。
市場情緒觀察
CME白銀期權未平倉合約顯示，執行價35美元的看漲期權持倉量月增240%，反映部分激進資金正押注短期突破。但倫敦金銀市場協會(LBMA)的掉期利率曲線呈現"近低遠高"結構，表明現貨市場仍存在謹慎情緒。這種期權市場狂熱與現貨市場克制的分化，往往預示着趨勢行情需要更長時間的蓄力。恐懼與貪婪指數中，白銀相關子項處於"中性偏冷"區間，與黃金的"極度貪婪"形成鮮明對比，這種情緒差可能吸引均值回歸交易者的關注。
空頭風險：需警惕29.978-28.912美元支撐區間的有效性，若意外跌破將破壞中期上升通道。全球光伏裝機增速放緩或美元指數突發性走強，都可能觸發技術性拋售，但下方28美元附近存在央行購金帶來的貴金屬聯動支撐。
注：本文基本面內容據路孚特報道展開。
基本面分析：金銀比價創階段新高揭示價值窪地
德國商業銀行商品分析師Carsten Fritsch指出，當黃金/白銀比率突破107時，表明白銀相對黃金處於極端低估狀態。值得注意的是，白銀相較原油、銅等大宗商品及美債等資產仍保持相對強勢，其工業屬性（光伏+電子需求）與貨幣屬性的雙重驅動正在形成合力。數據顯示，2024年全球白銀供需缺口擴大至1.2億盎司，為連續第三年出現結構性短缺。
技術面分析師解讀：
日線圖表揭示關鍵轉折信號。當前價格站穩MA55均線（32.502）上方，且MA14（31.681）與MA20（30.956）形成多頭排列，中長期趨勢線呈現15度角溫和上行。MACD柱狀圖出現底背離特徵：價格在4月低點28.726美元時，DIFF值（-0.032）已高於前低，配合DEA線（-0.151）走平，暗示下跌動能衰竭。RSI位於54.144，既未進入超買區又維持看漲態勢，這種"金叉未滿"狀態常出現在趨勢初期。值得警惕的是ATR（14）指標顯示1.235的平均真實波幅，較三個月均值放大37%，提示未來突破行情可能伴隨劇烈波動。上方關鍵阻力在34.243-34.562美元區間（3月高點與斐波那契61.8%回撤位重合處），下方支撐則需關注31.0美元。
市場情緒觀察
CME白銀期權未平倉合約顯示，執行價35美元的看漲期權持倉量月增240%，反映部分激進資金正押注短期突破。但倫敦金銀市場協會(LBMA)的掉期利率曲線呈現"近低遠高"結構，表明現貨市場仍存在謹慎情緒。這種期權市場狂熱與現貨市場克制的分化，往往預示着趨勢行情需要更長時間的蓄力。恐懼與貪婪指數中，白銀相關子項處於"中性偏冷"區間，與黃金的"極度貪婪"形成鮮明對比，這種情緒差可能吸引均值回歸交易者的關注。
空頭風險：需警惕29.978-28.912美元支撐區間的有效性，若意外跌破將破壞中期上升通道。全球光伏裝機增速放緩或美元指數突發性走強，都可能觸發技術性拋售，但下方28美元附近存在央行購金帶來的貴金屬聯動支撐。
注：本文基本面內容據路孚特報道展開。
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