黃金「補血」失敗？關稅休戰+俄烏談判雙殺避險，3300美元成「BOSS關卡」！

周三（5月14日），現貨黃金市場呈現震蕩下行態勢。儘管美元指數表現疲軟，且市場對美聯儲降息預期有所升溫，黃金價格依然承壓，未能延續周二的反彈動能。日內缺乏頂級經濟數據發佈，市場焦點集中在特朗普近期關稅言論引發的避險情緒消退，以及地緣政治局勢的最新動態，例如俄烏局勢的潛在談判進展。以下從基本面和技術面角度，深入剖析黃金市場的最新變化，並展望未來趨勢。



基本面分析：避險需求減弱與降息預期博弈
近期，全球金融市場因關稅相關消息出現明顯波動。周末中美在日內瓦的談判達成90天暫停加征關稅的協議。這一消息有效緩解了市場對全球經濟衰退的擔憂，全球股市應聲上漲，風險偏好情緒升溫。知名機構商品策略主管奧勒·漢森指出：「關稅休戰令股市飆升，短期內削弱了黃金作為避險資產的吸引力。」黃金價格因此失去部分支撐，未能守住周二因美國通脹數據低於預期引發的反彈行情。

周二公布的美國4月消費者物價指數（CPI）數據溫和，核心和整體通脹均低於市場預期，未能體現關稅言論可能引發的通脹衝擊。這推動市場進一步押注美聯儲年內降息，當前市場預期美聯儲2025年將累計降息53個基點，9月可能成為首次降息的起點。低利率環境通常降低持有黃金的機會成本，對金價構成潛在利好。然而，避險需求的減弱和風險資產的吸引力增強，暫時蓋過了降息預期的正面影響。

此外，地緣政治因素也在影響市場情緒。俄烏局勢的緩和預期進一步削弱了黃金的避險需求。另一方面，特朗普周二訪問沙特阿拉伯並達成6000億美元的貿易協議，強化了市場對全球貿易環境改善的信心，這對黃金價格形成額外壓力。

值得注意的是，亞洲市場的動態也在影響黃金需求。印度4月貿易赤字從3月的215億美元收窄至189億美元，部分原因是金價高企導致黃金進口需求下降。全球X ETF分析師林志豪表示：「關稅稅率低於預期緩解了投資者對貿易驅動型增長風險的擔憂，資金可能正從防禦性資產如黃金流向其他領域。」與此同時，瑞銀集團亞洲財富管理主管艾米·洛表示，瑞銀的富裕客戶正逐步減持美元資產，轉向黃金等替代投資，顯示黃金在特定市場仍具吸引力。

技術面分析：黃金陷入震蕩區間
從技術面看，現貨黃金日線圖顯示價格正處於震蕩整理階段，短期內呈現「更高低點與更低高點」的形態，顯示多空雙方博弈加劇。當前報價3231.35美元/盎司，位於布林帶下軌3198.53與中軌3316.54之間，距離上軌3434.50仍有較大空間。200日均線2785.85遠低於當前價格，表明長期上升趨勢未變，但短期回調壓力不容忽視。

MACD指標方面，DIFF值為31.76，DEA為53.60，MACD值為-43.73，顯示快慢線雖仍位於零軸上方，但DIFF與DEA的差距正在縮小，暗示動能減弱。若MACD進一步下行，可能預示更強的看跌信號。RSI指標當前為48.36，接近中性區域，反映市場缺乏明確方向，短期內可能繼續震蕩。

關鍵點位方面，周一低點3207美元/盎司尚未被測試，顯示下行壓力雖存，但未觸及關鍵支撐。日內支撐位S1在3222美元/盎司已於亞洲時段提供一定支持，若跌破此位，下方S2支撐在3194美元/盎司，接近布林帶下軌3198.53。若價格進一步跌破3200美元/盎司，市場可能加速下探3167美元/盎司的技術支撐位。知名機構分析師警告，3200美元/盎司是短期內的關鍵心理和技術關口，跌破后可能引發更大拋售壓力。

上行方面，若黃金能夠收復日線圖的樞軸點3243美元/盎司，則可能挑戰R1阻力位3271美元/盎司，進一步看向R2的3293美元/盎司。若多頭動能增強，3300美元/盎司將是重要的心理關口。然而，當前布林帶中軌3316.54和上軌3434.50的壓製作用較強，短期內突破難度較大。



未來趨勢展望
展望未來，現貨黃金市場可能繼續受到多重因素的拉鋸影響。基本面方面，美聯儲降息預期的演變將是關鍵。周四即將公布的美國生產者物價指數（PPI）數據將為市場提供新的線索。若PPI數據進一步確認通脹壓力放緩，降息預期可能繼續升溫，對金價構成潛在支撐。然而，關稅言論和俄烏局勢的任何意外進展都可能迅速改變市場情緒，重新點燃避險需求。

技術面看，黃金短期內可能繼續在3200至3300美元/盎司的區間內震蕩。3200美元/盎司是關鍵支撐，守住此位則可能鞏固當前整理格局；若跌破，則可能進一步下探3167美元/盎司甚至更低水平。反之上行突破3243美元/盎司后，3271美元/盎司和3300美元/盎司將是重要目標。投資者需密切關注周四PPI數據及地緣政治動態，以判斷多空力量的下一步演變。