黃金跌至一個月新低后反彈！今晚PPI+鮑威爾「雙響炮」能否引爆行情？

周四（5月15日）歐洲時段，現貨黃金自一個月低點3120美元/盎司附近小幅反彈。儘管避險情緒短暫回溫支撐金價，但中美貿易局勢緩和、美聯儲降息預期降溫以及美債收益率攀升等因素持續壓制多頭動能。市場焦點轉向晚間美國PPI數據及美聯儲主席鮑威爾講話，或為黃金突破當前震蕩區間提供新驅動。



基本面：多空因素角力
避險需求邊際減弱成為近期金價主要拖累。美國總統特朗普關於「伊朗已接近達成協議」的表態，疊加中美同意在未來90天內逐步削減關稅的進展，顯著緩解市場對地緣衝突和貿易摩擦的擔憂。此外，烏克蘭總統澤連斯基確認將出席周四在伊斯坦布爾舉行的俄烏局勢和談，進一步削弱黃金的避險屬性。

然而，美聯儲政策預期博弈仍為市場主線。近期多名美聯儲官員釋放「觀望」信號：副主席傑斐遜強調「現行政策已具備應對不確定性靈活性」，芝加哥聯儲主席古爾斯比稱「需等待更多數據驗證通脹趨勢」，舊金山聯儲主席戴利則指出「當前利率水平適度緊縮」。這些言論強化了市場對美聯儲推遲降息的押注——利率期貨顯示，年內降息預期已從一個月前的100基點大幅縮減至50基點左右，推動10年期美債收益率升至一個月高位，直接壓制無息資產黃金的表現。

值得注意的是，地緣風險餘溫尚存。以色列軍方證實攔截也門方嚮導彈襲擊，加沙地帶衝突導致的傷亡人數上升，暗示中東局勢仍未完全可控。但此類事件對金價的提振效果已明顯減弱，反映市場更關注宏觀政策轉向。

技術面：關鍵位爭奪白熱化
從4小時圖觀察，金價短期技術結構呈現空頭主導但超賣修正特徵：
布林通道呈擴張態勢，價格沿下軌3144.28美元運行，中軌3218.53與上軌3292.78構成上方阻力帶；
MACD指標雖處於負值區域（DIFF -36.88，DEA -30.85），但柱狀圖縮窄至-12.23，暗示下跌動能略有衰減；
RSI（14）回升至36.55，脫離超賣區間，短期存在技術性反彈需求。

關鍵價位方面，金價隔夜跌破3200美元整數關口及4月漲勢的61.8%斐波那契回撤位（3168-3170區域），確認短期趨勢轉弱。若反彈未能站穩3170美元上方，不排除進一步下探3135-3133支撐區間，失守后或測試3100美元心理關口。反之，若突破3170阻力，多頭可能測試3200美元（亞洲時段高點）及3230美元（50%回撤位與200周期均線重合位），但該區域拋壓預計強勁。



後市展望：數據與政策信號定方向
黃金短期走勢將取決於兩大催化劑：
美國4月PPI數據：若生產者價格環比增速超預期，可能強化「通脹黏性」擔憂，進一步打壓降息預期，利空黃金；
鮑威爾講話基調：若其重申「需要更多數據確認通脹回落」，金價或延續承壓；反之，任何對經濟放緩風險的暗示都可能觸發空頭回補。

中長期來看，黃金仍面臨「強美元+高利率」的雙重壓制。但若地緣局勢再現黑天鵝事件，或美國經濟數據顯著惡化導致美聯儲重新轉向鴿派，金價仍具備快速反彈的彈性。投資者需密切關注3170-3200美元區間的突破方向，以判斷短期多空力量轉換。