全球匯市觀察與周度展望

下周全球市場將發佈關鍵經濟數據，美元受美中貿易協議和美聯儲政策影響波動；英鎊關注CPI數據，通脹放緩可能加劇降息預期；日元關注GDP和CPI數據，通脹加速或支撐日元；歐元受俄烏衝突和PMI數據影響；澳元將關注澳洲聯儲利率決議；加元受CPI和油價走勢影響。



隨着本周即將結束，下周市場將迎來多項重要經濟數據與央行決議。周一，歐元區將發佈4月最終HICP通脹率。周二關注澳洲聯儲利率決議，加拿大5月CPI通脹率以及歐元區5月初步消費者信心指標。周三有新西蘭4月貿易數據、日本5月短觀指數和4月貿易數據，以及英國4月CPI通脹率。周四重點關注多國5月初步PMI數據，還有德國5月Ifo指標、英國5月CBI工業訂單趨勢指標和美國每周初請失業金人數。周五將發佈日本4月CPI通脹率、德國第一季度詳細GDP數據、英國4月零售銷售及5月全國房價指數，以及加拿大3月零售銷售數據。

美元：基本面主導走勢
美元預計將受益於美中貿易協議帶來的積極市場情緒。該協議改善了美國經濟前景，全球關係緊張局勢的進一步緩和可能為美元提供額外支持。在貨幣政策層面，美聯儲似乎對年底前大幅降息持保留態度，市場目前預計美聯儲年底前將降息兩次。若美聯儲政策與市場預期不符，美元走勢可能相應調整。

宏觀經濟數據顯示，美國4月CPI通脹率僅在整體水平上略有放緩，核心水平保持不變，表明通脹壓力依然存在。然而，同期PPI和零售銷售增長率的顯著放緩似乎描述了不同情況。分析師認為："鑒於下周美國高影響力財經數據有限，關注點將更多集中在基本面因素。通脹進一步冷卻的預期傾向於打壓美元；而更全面的貿易協議前景與更加鷹派的美聯儲立場則可能提供支持。"

英鎊：聚焦CPI數據
從宏觀經濟角度看，英國第一季度初步GDP增速超出市場預期，這是經濟增長的積極信號。然而，3月就業數據顯示英國就業變化數字超出預期地下降，暗示經濟在創造新就業方面相對疲軟。下周將重點關注4月英國CPI通脹率，若出現放緩，可能打壓英鎊，因為這可能增強英國央行的鴿派傾向。

貨幣政策方面，市場預計英國央行年底前將再降息兩次。然而，英國央行政策制定者在最近一次會議后傾向於強調利率保持高位更長時間的情景。分析師指出："總體而言，4月英國CPI通脹率是下周英鎊交易員的焦點，若通脹加速可能為英鎊提供支持，因為這可能促使英國央行在降息時更加謹慎；而通脹緩解則可能增強市場對更多降息的預期，從而打壓英鎊。"

日元：數據密集的一周
宏觀層面，第一季度日本初步GDP數據顯示經濟收縮，這對經濟前景不利。下周發佈的5月短觀指數若上升，可能緩解市場擔憂。日本還將公布5月初步PMI數據和4月CPI通脹率。若通脹加速，可能為日元提供支持，因為這可能強化日本央行的鷹派取向。

日本央行上次會議的意見摘要暗示對鷹派方向存在一些猶豫，這可能與美國總統特朗普關稅政策帶來的不確定性有關。然而，正如一位成員所述，央行不應過於悲觀，需要靈活應對，例如響應美國政策變化進一步提高政策利率。從基本面看，日元作為避險貨幣，美中貿易協議的宣布傾向於緩解市場擔憂並創造更多風險導向的市場環境，從而打壓日元。分析師表示："儘管金融數據很少成為日元的主要市場推動力，但下周充滿高影響力的數據發佈，其中周五的4月日本CPI通脹率最為重要。在此之前，日元作為避險貨幣的地位將成為其走勢的關鍵驅動力。
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歐元：5月初步PMI數據將推動走勢
基本面方面，俄烏衝突是歐元交易員的關鍵問題。若俄烏在周末土耳其談判中能朝停火取得進展，歐元可能獲得支持。另一個關注點是美歐貿易緊張局勢，儘管美國願意談判，但歐洲方面似乎並不急於行動。目前分析認為，這些緊張局勢的任何升級都可能導致歐元走弱。

貨幣政策方面，市場預計歐洲央行在年底前將再降息兩次。然而，分析師傾向於保持不確定態度，因為美國關稅可能造成過剩供應，在歐元區創造通縮壓力；另一方面，美國關稅也可能提高一般價格水平，減輕降息必要性。歐洲央行執委施納貝爾也表達了類似疑慮。宏觀層面，下周將關注5月初步PMI數據，特別是德國製造業數據。分析師認為："前述基本面問題很重要，特別是美歐貿易關係，但下周也將關注初步PMI數據的發佈，若指標數據上升可能為歐元提供支持。"

澳元：澳洲聯儲降息影響有限？
宏觀經濟層面，4月澳大利亞就業市場表現強勁，失業率保持在4.1%不變，就業變化數字意外飆升至89000。第一季度工資增長率加速，暗示澳大利亞就業市場可能為經濟輸送通脹壓力。這些數據可能導致澳洲聯儲下周二會議上產生一些猶豫。

目前市場預期澳洲聯儲將降息25個基點，澳元OIS暗示該情景實現的概率為97%。然而，僅25個基點的降息可能不足以削弱澳元，因為市場幾乎完全消化了這一預期。若澳洲聯儲在前瞻指引中暗示將有更多降息，澳元可能走弱；若未能發出這樣的信號，降息可能轉變為鷹派降息，從而支持澳元。基本面方面，美中貿易協議帶來的市場情緒改善可能支持澳元，因為市場將其視為風險資產。分析師指出："澳元的關鍵問題可能是市場情緒，更多風險導向的情緒可能提供支持。然而，周二將關注澳洲聯儲利率決議，若市場對澳洲聯儲的鴿派預期得到證實甚至擴大，澳元可能失去支撐。"

加元：關注4月CPI數據
基本面方面，加元交易員將繼續關注美加貿易關係緊張局勢，這些緊張局勢的任何升級都可能打壓加元。馬克·卡尼的當選似乎為加拿大政治帶來了穩定性，這可能對加元有利。油價可能的上漲也是有利因素，石油需求前景改善可能推高油價，而供應增加則傾向於打壓油價。

貨幣政策方面，市場對加拿大央行持鴿派傾向，預期年底前將再降息兩次。若下周這種傾向加強，可能對加元不利。宏觀經濟方面，4月就業數據顯示失業率超出預期上升，這可能加大了加拿大央行進一步降息的壓力。分析師認為："若市場情緒進一步改善，或美加貿易關係改善，甚至油價回升，加元可能獲得支持；然而，4月加拿大CPI通脹率若放緩，可能打壓加元，因為這可能加強市場對加拿大央行在下次會議上降息的預期。"

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。