英國4月通脹意外升至3.5%，能源與稅負推動價格上漲，市場對年內降息步伐轉為謹慎

據數據顯示，英國4月消費者價格指數（CPI）年增率上升至3.5%，顯著高於3月的2.6%，也超過了此前市場調查預期的3.3%，以及英國央行（BoE）本月初給出的3.4%預測。

4月價格上漲的主要推動力來自於天然氣、電力和水務價格的調升，以及對僱主徵收的更高稅費。

英國央行此前判斷，今年通脹率將在4月達到3.5%的峰值，但一些內部成員開始質疑這一假設過於樂觀，擔心物價上行可能帶來更長期的通脹慣性。尤其是在工資增長仍然強勁的背景下，通脹回落路徑存在較大不確定性。

「當前工資壓力依然強勁，意味着市場對快速降息的押注可能過於激進，」英國央行首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）在周二警告稱。「本月我的『按兵不動』投票應被視為一次『跳過』，而非徹底停止降息進程。」

5月8日，英國央行以三方意見分裂的方式小幅降息25個基點至4.25%，其中兩位貨幣政策委員會（MPC）成員主張更大幅度的降息，但也有兩位委員，包括Pill在內，堅持維持利率不變。

市場對利率前景明顯轉向謹慎，目前利率期貨顯示，BoE下個月維持利率不變的概率高達85%，全年降息次數預期也縮減至不足兩次。

能源與基礎服務價格上揚，再疊加對僱主的稅收負擔，成為4月通脹反彈的關鍵因素。這類結構性成本上升具有滯后性，不易被短期貨幣政策迅速抑制，這也是BoE內部對「通脹暫時論」產生分歧的重要原因。

日線圖形來看，英鎊兌美元（GBP/USD）匯率已升至1.3445，創下自2022年2月以來的最高水平。從日線圖來看，匯價已突破1.3433的關鍵阻力位，顯示出強勁的上行勢頭。

14日相對強弱指數（RSI）已升至50以上，增強了市場的看漲情緒。當前初步支撐位位於9日指數移動平均線（EMA）1.3339附近。若匯價持續保持在1.3270至1.3300的支撐區域上方，預計將進一步上探1.3520，甚至可能挑戰1.3600的水平。

然而，若跌破上述支撐區域，可能引發短期回調，目標指向1.3138或更低的1.2929水平。

編輯觀點：

英國通脹在4月意外加速，不僅對貨幣政策路徑形成壓力，也反映出結構性問題仍未解決。能源成本上行、稅負增加與工資持續攀升構成了複合型通脹源頭。

雖然英國央行仍保持對降息路徑的信心，但從市場定價來看，年內大幅寬鬆的可能性已明顯下降。在通脹波動仍劇烈、經濟增長前景疲軟的背景下，英國央行需要在維持物價穩定與支持經濟之間更加謹慎地平衡操作。