避險地位動搖引發連鎖反應：市場共識破裂在即，美元指數能否守住98.85關鍵防線？

周四（5月22日），美元指數低位震蕩，當前歐洲時段交投於99.8附近。市場焦點從G7財長會議轉向美國稅收法案進展，財政赤字擔憂持續發酵，推動美債收益率攀升的同時卻未能提振美元價格，這一反常現象正重塑全球資本流向格局。



基本面分析
當前美元面臨的最大挑戰來自財政風險溢價的重新定價。眾議院領導層正推動在陣亡將士紀念日休會前就稅收法案進行投票，修訂版本提高了稅收扣除門檻以爭取溫和派共和黨人支持，同時加快醫療補助削減以滿足保守派要求。市場對法案赤字影響的擔憂本周明顯加劇，引發美國權益市場和債券市場的協調性拋售。20年期國債拍賣表現疲軟進一步加大國債壓力，10年期美債與SOFR利差擴大至-58個基點，顯示市場壓力重現。

更為關鍵的是，市場正在質疑美元作為"避險天堂"的傳統地位。在地緣戰略不確定性加劇的背景下，美元近期表現出弱勢而非強勢特徵。有分析認為，這種價格行為越是明顯，越可能形成自我強化的過程。當交易員失去對美元避險地位共識持續性的信心時，這一共識確實會崩塌，從而導致美元加速走弱。

全球資本配置格局正在發生微妙變化。標普500指數年內下跌0.6%，德國DAX指數卻上漲21%。資本正在悄然但明確地流向那些估值具有吸引力且政策環境支持的市場。這種分化反映出市場對美國例外論的重新審視。

美聯儲政策預期方面，儘管近期聯儲官員表態相對平衡，多數成員認為聯儲處於"良好位置"，鮑威爾的觀望立場也被市場廣泛接受，但基於當前定價，除非出現重大意外，未來兩次會議內的降息可能性較低。

技術面：
美元指數日線圖顯示明顯的空頭排列格局。布林帶通道整體向下傾斜，價格在布林下軌98.35附近獲得支撐，但上軌101.5092形成的阻力區域依然強勁。



MACD指標方面，DIFF線和DEA線均位於零軸下方，且DIFF線-0.2524低於DEA線-0.2945；MACD柱狀圖0.0843雖略顯正值，但整體動能依然偏弱，顯示多頭力量有限。

RSI相對強弱指數目前讀數為43.5833，處於中性偏弱區域，既未觸及超賣的30水平，也遠離超買的70閾值。這一讀數表明市場尚未出現極端情緒，但下行動能仍佔主導。

從關鍵價位來看，98.8500構成重要支撐位，該水平曾在前期多次提供有效支撐。向上看，100.5500成為近期重要阻力，突破該阻力需要基本面催化劑的支持。

市場情緒觀察
當前市場情緒呈現複雜的多空交織狀態。一方面，財政赤字擔憂和政治不確定性上升推動避險情緒升溫，但傳統避險資產美元卻未能受益，反而出現資金外流。這種現象表明市場對美國資產信心出現微妙變化。

G7財長會議期間關於外匯政策討論的報道進一步強化了市場對美元做空的潛在傾向，持續的猜測認為美國政府正在積極追求美元走弱。這種預期一旦形成共識，往往具有自我實現的特徵。

權益市場與債券市場的聯動性增強，兩個市場同步承壓的現象反映出市場對美國經濟基本面和政策前景的擔憂在加深。這種聯動效應可能會延續，直至基本面出現明確轉機。

後市展望
短期展望：美元指數技術面偏空格局明確，98.85支撐位的得失將決定後續走勢方向。若該支撐失守，下一目標位指向97.50區域。反彈方面，100.00整數關口和100.55阻力位形成的壓制區間較為強勁，突破需要基本面配合。

中期展望：財政政策不確定性將繼續主導美元走勢。稅收法案最終版本及其對赤字的實際影響將成為關鍵變量。同時，美聯儲政策路徑的進一步明確化也將為美元提供方向性指引。技術面上，布林帶通道的收斂預示着波動性即將爆發，方向性突破或在近期出現。

長期來看，有分析認為美元"避險天堂"地位的潛在動搖可能引發更深層次的結構性變化。交易員關注這一共識是否會出現實質性鬆動，因為一旦發生，其影響將遠超單純的匯率波動範疇。

注：本文基本面內容據路孚特報道展開。