黃金交易提醒：貿易局勢緩和，金價觸及四周高點后回落，關注非農數據！

周五（6月6日）亞市早盤，現貨黃金震蕩微漲，目前交投於3360關口附近。金價周四沖高回落，早些時候盤中白銀突破35美元關口，創13年新高，帶動金價一度升破3400關口，創近四周新高至3403.28美元/盎司附近，但隨後因中美領導人通話釋放的貿易緊張局勢緩和信號，現貨黃金價格收盤下跌0.6%，報每盎司3352.65美元。

市場目光開始轉向即將公布的美國非農就業數據和美聯儲的政策動向。



中美通話引發市場情緒轉向
6月5日，美國總統特朗普與中國國家主席習近平的通話成為全球金融市場的焦點。特朗普在社交媒體上表示，雙方在貿易問題上達成「非常積極的結論」，而中國官方則強調應撤銷對華消極舉措。這場罕見的領導人對話被市場解讀為貿易緊張局勢解凍的信號，削弱了黃金作為避險資產的吸引力，導致現貨黃金價格在盤中高點3403.28美元后回落至3352.65美元。儘管如此，黃金今年以來已上漲約28%，顯示出其在全球不確定性背景下的強勁需求。

分析師指出，貿易緊張局勢的緩解直接影響了避險資產的表現。黃金價格的下跌反映了市場對中美貿易談判進展的樂觀預期。

U.S. Bank Asset Management資本市場研究主管Bill Merz指出，特朗普與習近平的通話「可能是建設性的」，市場對此迅速作出反應。然而，他也警告稱，關稅談判的不確定性依然存在，全球只有少數人能真正洞察其進展，市場情緒的波動可能只是短期現象。未來，若貿易談判未能達成實質性成果，黃金的避險需求可能迅速回升。

宏觀經濟數據的雙重信號
初請失業金數據引發經濟擔憂

美國勞工部數據顯示，上周初請失業金人數增加8000人，達到24.7萬人，超出經濟學家預期的23.5萬人，且為連續第二周上升。這一數據表明美國勞動力市場可能正在放緩，引發了市場對經濟前景的擔憂。此外，第一季度工人生產率下降速度快于預期，勞動力成本顯著上升，這與特朗普關稅政策導致的企業成本增加形成疊加效應。這些信號為黃金提供了潛在支撐，因為經濟不確定性通常會推高避險資產需求。

非農就業報告備受矚目

市場焦點正轉向6月6日即將公布的美國非農就業報告。預計5月失業率將穩定在4.2%，新增就業崗位13萬個，低於4月的17.7萬個，但仍高於健康勞動力市場的10萬崗位門檻。非農數據不僅將為美聯儲的利率決定提供關鍵依據，也將直接影響黃金價格的走勢。在低利率環境下，非孳息資產黃金往往表現強勁，因此非農數據的表現可能成為金價短期走勢的風向標。

美聯儲政策與通脹風險的博弈
特朗普降息呼聲與美聯儲的謹慎態度

特朗普近期多次公開呼籲美聯儲主席鮑威爾降低借貸成本，稱高利率阻礙了經濟增長。然而，美聯儲內部對降息的態度分歧明顯。美聯儲理事庫格勒和堪薩斯城聯儲主席施密德均表示，當前通脹風險高於勞動力市場放緩的風險，傾向於維持當前4.25%-4.50%的政策利率不變。施密德尤其擔憂關稅可能重新點燃通脹，價格上漲壓力或在未來數月顯現。相比之下，美聯儲主席鮑威爾則強調就業與通脹風險並存，主張在數據驅動下保持政策靈活性。

通脹預期與黃金的吸引力

市場對未來通脹的預期正在升溫。五年期和十年期美國通脹保值債券（TIPS）盈虧平衡收益率分別報2.332%和2.298%，表明市場預計未來十年平均年通脹率約為2.3%。與此同時，5月消費者物價指數（CPI）預計將顯示通脹加速，部分源於關稅效應的顯現。在通脹壓力下，黃金作為抗通脹資產的吸引力可能進一步增強，尤其是在美聯儲若推遲降息的情況下，低利率環境將為金價提供支撐。

白銀與金銀比的異軍突起
白銀價格創13年新高

與黃金的回落形成對比，現貨白銀周四跳漲3.3%，報35.61美元，觸及2012年2月以來最高水平。白銀的強勢表現部分得益於其工業用途需求上升，尤其是在新能源和電子行業。金銀比從4月的105降至94，顯示白銀相對黃金的估值正在回升。白銀價格的突破可能進一步吸引投資者關注貴金屬市場，為黃金的長期走勢提供輔助動能。

貴金屬市場的聯動效應

黃金與白銀價格的聯動性是貴金屬市場的重要特徵。白銀的上漲不僅反映了市場對貴金屬的整體樂觀情緒，也可能預示着黃金在未來突破當前震蕩區間的潛力。然而，白銀的工業屬性使其對經濟周期更為敏感，若全球經濟因貿易政策或關稅影響放緩，白銀的表現可能受到抑制，而黃金的避險屬性則可能更為突出。

全球央行政策的分化
歐洲央行的降息暫停信號

與美聯儲的謹慎態度形成對比，歐洲央行（ECB）於6月5日將存款利率從2.25%下調至2.0%，但暗示寬鬆周期可能暫停。歐洲央行總裁拉加德表示，當前通脹率略低於2%的目標，央行處於「良好位置」，市場預計7月將暫停降息。歐元區經濟的疲軟和對美國關稅的擔憂使得歐洲央行在政策選擇上更為謹慎。歐元走強和外國投資流入進一步為歐元區經濟提供支撐，但貿易戰的不確定性可能加劇通脹下行壓力。

全球政策分化對黃金的影響
美聯儲與歐洲央行的貨幣政策分化對黃金市場產生了複雜影響。歐洲央行的降息為全球流動性提供一定支撐，可能間接提振黃金需求。然而，若美聯儲因通脹擔憂推遲降息，美元可能走強，從而對金價構成壓力。投資者需密切關注全球主要央行的政策動向，以判斷黃金在不同貨幣政策環境下的表現。

市場情緒與技術面分析
美債收益率與股市的聯動反應

美國10年期國債收益率在貿易樂觀情緒推動下從4.318%的低點反彈至4.395%，反映了市場對經濟前景的重新評估。然而，特斯拉因特朗普與馬斯克的公開爭吵暴跌超14%，拖累美股三大指數收低，顯示市場情緒仍受不確定性主導。黃金作為避險資產，其價格波動與美債收益率和股市表現密切相關，短期內可能繼續在高位震蕩。

技術面支撐與阻力

從技術面看，現貨黃金在3403.28美元觸及近四周高點后回落，但在3340美元附近存在較強支撐。若金價突破3400美元，可能進一步上探3500美元甚至更高水平。金銀比的下降也為黃金提供了潛在的上漲動能，但短期內需警惕貿易樂觀情緒和美元走強帶來的下行壓力。

結論
中美貿易緊張局勢的緩和信號削弱了黃金的避險需求，導致短期價格回落，但宏觀經濟數據的疲軟、通脹預期的升溫和美聯儲的謹慎政策為金價提供了潛在支撐。白銀的強勢表現和金銀比的下降進一步凸顯了貴金屬市場的吸引力，而全球央行政策的分化則為黃金的長期走勢增添了不確定性。投資者應密切關注即將公布的非農就業數據和美聯儲6月17-18日的會議決議，以判斷金價的短期方向。綜合來看，黃金在當前全球經濟與地緣政治的不確定性下，仍具備長期投資價值，短期內可能在相對高位區間震蕩，等待更多經濟數據和政策信號的指引。



北京時間07:30，現貨黃金現報3359.56美元/盎司。