黃金交易提醒：金價沖高回落，交易員繼續關注中美貿易談判和美國CPI

周三（6月11）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3322.46美元/盎司。金價周二沖高回落，因為俄烏衝突持續不斷，世界銀行也下調全球經濟增速預期，金價周二盤中一度漲至3349.01美元/盎司，但隨後回吐漲幅，收報3322.36美元/盎司，跌幅約0.09%，因交易員密切關注中美貿易談判，其結果可能緩解貿易緊張局勢並提振全球經濟，從而減少對避險資產的需求，而美股持續上漲也打壓黃金的避險買需。



地緣政治與經濟不確定性：黃金的避險光芒
黃金作為避險資產的吸引力，往往在全球局勢動蕩時最為耀眼。俄烏衝突的持續升級無疑為金價提供了強有力的支撐。俄羅斯國防部6月10日通報，其武裝部隊對烏克蘭國防工業企業和軍用設施發動了集群打擊，而烏克蘭總統澤連斯基則表示，基輔遭遇了衝突以來最猛烈的空襲之一，敖德薩等地基礎設施受損嚴重，傷亡慘重。此外，烏克蘭無人機襲擊導致俄羅斯多個機場臨時關閉，進一步加劇了緊張氣氛。這些事件不僅擾亂了地區穩定，也讓投資者對全球安全形勢的擔憂加深，推高了對黃金的需求。

與此同時，世界銀行在其最新《全球經濟展望》報告中，將2025年全球經濟增長預期下調至2.3%，並警告貿易壁壘和關稅上調可能導致全球貿易陷入停滯。報告指出，美國實際關稅稅率已升至近一個世紀以來的最高水平，全球貿易增長預計僅為1.8%，遠低於過去幾十年的平均水平。這種經濟增長放緩的前景，疊加地緣政治風險，使黃金作為保值資產的吸引力進一步增強。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger指出，金價近期的高位運行正是市場對不確定性上升的反應。

中美貿易談判：金價波動的關鍵變量
儘管地緣政治和經濟放緩為黃金提供了支撐，但中美貿易談判的進展卻成為金價回落的主要壓力來源。美國商務部長盧特尼克表示，與中國的談判在倫敦順利推進，雙方在關鍵問題上尋求突破。市場對談判的樂觀預期削弱了黃金的避險需求，因為貿易緊張局勢的緩解可能提振全球經濟，降低投資者對安全資產的追逐。

紐約Bannockburn Forex首席市場策略師Marc Chandler分析稱，談判不僅涉及關稅，若談判達成實質性協議，市場風險偏好可能上升，美股等風險資產將繼續走高，而黃金則可能面臨進一步回調壓力。RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示，部分投資者正在等待金價回落至3100美元/盎司左右的水平，但目前只能觀望談判結果。

宏觀經濟與通脹預期：美聯儲政策的潛在影響
除了貿易談判，投資者還密切關注即將於6月11日公布的美國5月消費者物價指數（CPI）數據。經濟學家預計，核心CPI同比漲幅將小幅升至2.9%，結束近幾個月的降溫趨勢。高盛經濟學家進一步預測，受特朗普關稅政策影響，核心CPI到年底可能攀升至3.5%。通脹壓力的上升可能削弱市場對美聯儲降息的預期，進而對金價構成壓力。

目前，期貨市場預計美聯儲將在9月降息，目前概率約為60%，但整體降息幅度有限。美元指數近期回升至99.087，受到貿易談判樂觀情緒的支撐，而美元走強通常對以美元計價的黃金形成壓制。此外，美國國債收益率保持穩定，10年期國債收益率報4.474%，反映市場對通脹和貿易消息的謹慎態度。這些因素共同作用，使得黃金短期內難以突破前期高點。

全球貿易與制裁：黃金市場的外部擾動
全球貿易環境的變化也在深刻影響黃金市場。世界銀行報告指出，特朗普上台後推行的關稅政策導致貿易壁壘上升，全球經濟增長面臨「重大阻力」。美國對大多數國家進口產品加征10%關稅的措施雖推遲至7月9日生效，但已引發中國及其他國家的報復性回應。世行模型顯示，若美國關稅進一步上調10%，全球經濟增長可能再下降0.5個百分點，貿易停滯風險加劇。

與此同時，歐盟計劃通過新一輪對俄制裁方案，將俄羅斯石油價格上限從60美元/桶下調至45美元/桶，並禁止使用「北溪」管道等能源基礎設施。這些措施可能進一步推高能源價格，間接影響全球通脹預期，為黃金提供一定支撐。然而，若貿易談判緩和關稅爭端，市場對通脹的擔憂可能減弱，黃金的上漲動能也將受到限制。

未來展望：黃金的多空博弈
綜合來看，當前黃金市場正處於多重因素的交織影響之下。地緣政治緊張局勢和全球經濟放緩為金價提供了堅實的底部支撐，但中美貿易談判的樂觀預期和美元走強則限制了其上行空間。短期內，金價可能在3250至3350美元/盎司區間內震蕩，等待CPI數據和貿易談判的進一步明朗。長期來看，若全球經濟不確定性持續加劇，黃金作為避險資產的吸引力將進一步凸顯，但貿易局勢的緩和可能使其短期承壓。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:18，現貨黃金現報3322.22美元/盎司。