經濟不確定性支撐看漲前景，金價有望年底前創新高

一位市場策略師表示，整個夏季黃金市場可能會處於持穩狀態，但黃金在高位維持關鍵支撐的能力表明，重新測試4月份創下的歷史高點只是時間問題。

Capitalight Research的董事總經理Chantelle Schieven最近表示，由於美國經濟和勞動力市場仍相當有韌性，金價可能短期很難再創新高。她還指出，通脹壓力雖然處於高位，但目前仍相對可控。

Schieven解釋說，由於準備迎接特朗普總統正在進行的全球貿易戰，今年早些時候企業積累了過剩庫存，美國消費者和整體經濟一直靠此維持。



但她補充說，這些庫存正在迅速耗盡，這意味着消費者將很快開始感受到關稅上升的影響。

她說：「我們已經看到經濟中出現了一些價格蠕變，但我預計我們需要六個月的時間才能感受到這些關稅的全面影響。你可以在消費者通脹預期中看到這一點，未來12個月的消費者通脹預期已經上升超過6%。」

除了通脹上升，Schieven表示，她預計地緣政治混亂導致的經濟不確定性將在今年下半年拖累經濟增長。

雖然她沒有預測經濟衰退，但她預計會出現滯脹環境（以增長停滯和通脹持續為特徵），這應在未來兩年支撐金價。

她說：「現在，企業不想投資增產，因為他們不知道貿易政策會是什麼樣子。沒有重大的資本支出，那麼兩年後的經濟會是什麼樣子呢？在這種環境下，很難看到黃金出現大幅下跌。事實上，我對它的表現感到驚喜。」

雖然黃金仍處於長期看漲的上升趨勢，但投資者仍需要應對持續的波動。Schieven指出，阻礙金價上漲的一個主要因素是美聯儲對貨幣政策的持續中立立場。

儘管通脹威脅令美聯儲保持觀望，但Schieven表示，一旦勞動力市場開始走弱且經濟增長放緩，美聯儲將被迫降息。

「我認為通脹不會回到6%，但我認為我們可能看到它輕鬆地超過3.5%。如果美國失業率上升到5%，美聯儲將別無選擇，只能降息。在這種情況下，我預計金價將重新測試歷史高點。」

不過，Schieven補充說，黃金並不一定需要美聯儲降息才能走高。她解釋說，央行資產負債表的擴張也會支持黃金。

「我們可能不會看到美聯儲今年降息，但我們不要忘記他們有很多後門政策。他們可以很容易地開始再次擴大資產負債表，併購買長期債券。我認為，未來幾個月他們的任何寬鬆舉措都將對黃金來說是好跡象。」

近幾個月來，由於債券市場波動性加劇，有關美聯儲量化寬鬆政策的猜測有所升溫。對美國政府債務和不可持續的支出的擔憂導致投資者質疑政府債券的可靠性。如果收益率繼續上升，美聯儲可能被迫充當最後的買家，以拉低收益率。

Schieven表示，她認為收益率上升並不表明對美國完全失去信心；相反，鑒於債務水平不斷上升，投資者現在要求更高的回報，以補償不斷增加的風險。她還強調，由於政府無法承受借貸成本上升，美債收益率是有一個天花板的。

與此同時，隨着投資者撤出政府債券，Schieven表示，黃金仍是最後的避險資產。她補充說，即使以目前的價格，黃金仍是一項有吸引力的投資。

她稱：「只有當你認為金價會下跌時，黃金才會顯得昂貴，而我們並沒有看到這種情況。要想讓金價回落到2025年初的每盎司2700美元水平，還需要發生很多事情。市場上有許多因素已經發生了根本性的變化，這些因素將有助於金價保持高位。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間6月11日11:00 現貨黃金 報 3337.65美元/盎司