美聯儲降息預期升溫疊加地緣局勢緊張，推動避險情緒升溫，美元兌日元重回區間下沿

避險需求與政策分化助推日元連續第二日上漲

在美聯儲與日本央行貨幣政策分化的背景下，日元在本周連續第二日上漲。當前，美元/日元匯率已自前一日兩周高點回落，短線跌破144關口，日元的避險屬性在當前複雜的貿易與地緣局勢中再次凸顯。

貿易擔憂情緒加劇，特朗普關稅威脅令市場避險情緒升溫

美國總統特朗普周三再次釋放貿易施壓信號，表示將在未來一到兩周內單方面實施新的關稅，並向部分貿易夥伴發出最後通牒。

特朗普稱：「這是我們的條件，接受或放棄。」 該表態迅速令此前圍繞美國與亞洲大國出口限制談判達成臨時緩解的樂觀情緒降溫。

日本央行或收緊政策，美聯儲降息預期不斷升溫

在通脹水平持續抬升的背景下，日本央行面臨一定收緊政策壓力。儘管據市場調查顯示，多數經濟學家認為日本央行年內不太可能加息，但投資者預期仍在升溫。與此同時，美國方面通脹數據顯示，美聯儲或在9月開啟降息周期。

美國5月CPI年率僅錄得2.4%，不及預期的2.5%，核心CPI則維持在2.8%不變。這促使市場迅速調整美聯儲政策預期，當前聯邦基金利率期貨隱含9月降息25個基點的概率已升至近70%。

匯市分析師艾米麗·薩頓（Emily Sutton）指出：「美聯儲與日本央行政策預期的背離，成為近期日元兌美元走強的重要推力。」

地緣政治風險持續升溫，進一步推動避險買盤

在中東局勢方面，以色列或準備打擊伊朗核設施，美國國務院已批准部分駐伊拉克人員撤離，五角大樓也允許駐中東軍事基地的家屬自願撤離。

地緣政治專家詹姆斯·諾蘭（James Nolan）分析稱：「只要伊朗核談未能取得進展，局勢隨時可能激化，這直接推高了市場的避險需求。」

從技術圖形看，美元/日元在144.55-144.50區間形成明顯壓力位，匯價短線跌破此區域后延續跌勢，當前徘徊於144附近。短周期震蕩指標（RSI、MACD）偏向空頭，暗示短線下行壓力未消。

若匯價進一步跌破日內低點143.70，將打開下探143整數關口與142.60支撐區間的空間。反之，上方若重返144.55並企穩，有望吸引部分空頭回補，進而挑戰145關口與145.45短期高點。

編輯觀點：

當前美元/日元走勢受到宏觀基本面與技術面雙重壓制，避險情緒與利差交易資金同步流向日元。若美聯儲未來降息預期進一步升溫，同時中東及貿易局勢未見緩和，美元/日元或仍有下行空間。

不過需警惕短線技術性反彈風險，尤其是在PPI數據公布後市場可能出現波動加劇。