CPI不及預期＋特朗普放話：美元回撤，日元再起

周四（6月12日），美元兌日元持續回落，歐洲時段最低觸及143.50附近水平，刷新本周低點。市場風險偏好降溫，美國總統特朗普提出新的關稅威脅，加劇市場對全球經濟放緩的擔憂，令避險資產日元獲得強勢買盤。與此同時，美國5月CPI同比增速錄得2.4%，低於預期的2.5%，也推動市場對美聯儲9月降息預期升溫。市場風險偏好切換疊加通脹預期回落，共同壓制美元表現。



基本面分析：
基本面方面，美元本輪走軟受到雙重壓力。一方面，美國5月CPI數據遜於預期，同比增速錄得2.4%，遠低於年初以來市場擔憂的高通脹路徑。這使得交易員押注美聯儲在9月再度降息的概率上升至60%，上周該數值為50%。CME Fed Watch工具顯示，市場正在重新評估未來的利率路徑，對美元構成利空。

另一方面，美國總統特朗普周四再度放出口頭威脅，稱將於7月9日對未滿足美方要求的貿易夥伴加征新一輪關稅，並已致信相關國家通報相關政策。這一舉措導致市場避險情緒急劇升溫，權益市場承壓下行，資金迅速流入避險資產，包括日元和美債。

此外，日本方面則保持相對克制。日本首相石破茂在講話中明確表示，不急於推進與美國的貿易協議談判；日本首席貿易談判代表赤澤良成亦指出，關於美債的任何討論將由財務大臣加藤勝信主導，目前尚未進行實質接觸。這一表態令市場判斷日方在博弈中保持冷靜，進一步增強了日元作為避險貨幣的吸引力。

技術面：
從日線圖觀察，匯價整體呈現出明顯的下行趨勢。高點148.643構成階段頂部，此後一路震蕩下行，目前在布林帶中軌下方運行。MACD指標雙線仍處零軸下方，雖然柱狀圖小幅翻紅，但動能疲弱，尚未形成有效反彈信號。布林帶軌道略有收斂，暗示波動率處於收縮階段，市場短期內可能延續整理。



分析認為匯價重要支撐位於142.500一線，該位近期多次測試未破；若有效跌破，則將打開下行空間，下一支撐關注141.78（布林帶下軌）。上方阻力位則看向145.500附近，該位多次構成階段高點並壓制價格反彈。

RSI（14）當前運行於47一線，處於中性區域，短期無明顯超買或超賣信號，但下行斜率略顯疲軟，表明匯價仍傾向震蕩下行格局。

市場情緒觀察：
市場目前情緒偏向謹慎，風險規避成為主導邏輯。從外匯、權益市場到債券市場，風險資產普遍承壓，而美元指數（DXY）刷新年內低點，交投於98水平下方。

交易員正靜待周四晚間公布的美國PPI數據，作為通脹鏈條上的另一關鍵指標，分析認為若再度低於預期，則將進一步強化美聯儲降息預期，並可能引發美元的新一輪拋壓。

後市展望：
短期展望方面，分析認為當前匯價運行於狹窄區間內，142.500一線附近的支撐若被有效跌破，技術結構將進入新一輪下行周期。考慮到風險事件頻發且市場預期聯儲可能鬆口降息，美元上行動能受限，匯價短線偏空的概率更高。

長期展望來看，分析認為若美聯儲如市場預期在年內再次降息，且特朗普關稅政策落地，則美元整體趨勢可能由目前的震蕩轉為更持久的疲軟格局。在此背景下，日元作為避險貨幣的價值將進一步凸顯，尤其是在全球流動性寬鬆與不確定性共振的階段。