日本5月核心CPI飆升至3.7%，強化加息預期，美元兌日元延續震蕩反彈

日本最新公布的5月通脹數據再次超過市場預期。數據顯示，全國核心CPI同比增長3.7%，遠高於日本央行2%的通脹目標，並創下自2023年1月以來的新高；剔除生鮮與能源價格后的核心核心CPI亦升至3.3%，表明通脹壓力已經擴散至更廣泛領域。

「強勁的通脹數據為日本央行後續加息提供依據，但其態度依然偏謹慎，」一位市場研究機構指出。

儘管如此，日本央行本周早些時候明確表示將維持緩慢退出寬鬆政策的立場，計劃從2026財年起才顯著減持債券，這令2025年加息前景出現不確定性。市場預期，日本央行下一次加息時間可能推遲至2026年第一季度。

與此同時，美國方面也面臨政策與政治雙重不確定性。美聯儲在周三會議上維持利率不變，並預測至2025年底將有兩次降息，但在2026與2027年僅各進行一次降息。此外，19名官員中有7人預計今年將不會降息，高於3月時的4人。

「特朗普政府本周再度釋放關稅信號，表示即將對醫藥行業徵收新一輪關稅，這增加了未來幾周市場的政策不確定性，」據市場調查顯示。

地緣政治風險亦不容忽視。以色列與伊朗的衝突持續進入第八天，白宮表示特朗普將再給予伊朗兩周時間以避免軍事打擊。歐洲外長將於本周五與伊朗方面會晤，力圖推動局勢降溫。

在避險氛圍下，日元的傳統避險地位獲得支撐，部分抵消了加息時點推遲帶來的利空影響。與此同時，美元指數在鷹派預期中表現不佳，推動USD/JPY自145.75區域的月內高點回落。

從技術面來看，USD/JPY在連續兩個交易日站穩145關口上方后，于周四突破145.45的月度高點，形成短期看漲結構。目前指標顯示多頭動能增強，日線圖的震蕩指標進入正向區域，預示進一步上行空間尚未關閉。

若回調，144.50-144.45區域將成為關鍵支撐，下破144.00整數關將改變短期上行趨勢。相反，若有效突破145.75，將再次測試146.00整數位，隨後目標將指向146.25-146.30區域、147.00的100日均線，以及147.40-147.45中間阻力區。

若持續放量上行，甚至有望衝擊5月高點148.65區域。但需關注是否能在政策預期明確前維持突破動能。

「儘管日本CPI數據強勁，但市場對加息時間仍保持保留態度，短期日元漲勢受限；不過，地緣風險和美元回調為日元提供底部支撐，」IG分析師Tony Sycamore指出。

編輯觀點：

目前美元/日元走勢處於基本面與技術面的關鍵交匯點。一方面，日本CPI持續強勁支持日元走強，但政策落地時間推遲令市場難以完全轉向；

另一方面，美聯儲鷹派立場未能提振美元，反倒引發部分回調。在此背景下，USD/JPY多空分歧加劇，關注關鍵區間的突破情況，同時保持對地緣局勢與美日貿易政策動向的高敏感度。