5月數據公布在即，加拿大央行行長稱通脹形勢複雜

加拿大央行（Bank of Canada）本周將重新審視全國通脹數據，在最近的稅收變化和貿易戰中，形勢尤其不明朗。

加拿大統計局預計將於周二公布其5月份消費者價格指數。



金融數據顯示，經濟學家普遍認為，上月通脹同比上升1.8%。

4月份的數據顯示，年度通脹率大幅放緩至1.7%，這在很大程度上要歸功於與消費者碳價結束挂鉤的汽油價格下跌。

蒙特利爾銀行（BMO）負責加拿大利率和宏觀策略師的董事總經理Benjamin Reitzes表示，他預計5月份通脹下降至1.5%。他指出，與去年同期相比，住房通脹放緩，汽油價格漲幅回落。

但央行在一個越來越不確定的世界里試圖設定其基準利率時，分析的不僅僅是總體數據。

Reitzes表示：「現實是，他們不會只看一個數字，他們會看許多不同的通脹指標，試圖找出潛在的趨勢是什麼。」

加拿大央行行長Tiff Macklem周三發表講話，稱當前的通脹形勢「複雜」。

他表示，近期潛在通脹的「堅挺」可能是與美國的貿易戰影響通脹的早期跡象。

迄今為止，央行一直受到與關稅爭端有關的不確定性的困擾，它連續兩次維穩其政策利率在2.75%，等待貿易限制將如何影響通脹的明朗化。

雖然關稅和反關稅本身可能會推高企業的價格，但目前尚不清楚企業轉嫁這些成本給客戶的速度有多快。

由此引起的經濟放緩也可能導致企業和消費者控制支出，使通脹壓力相對溫和。

CIBC資本市場的高級經濟學家Katherine Judge表示，關稅可能會導致通脹小幅上升。

她在上周五給客戶的一份報告中表示：「月度增長加速將主要與食品價格和核心商品價格有關，食品價格增加了反關稅的影響，而核心商品價格可能開始反映更廣泛的關稅。」

「我們預計，在4月份出人意料地大幅上漲之後，租金通漲將放緩，並與行業數據一致，與食品價格上漲相反。」

Judge指出，即將公布的通脹數據將反映加拿大統計局對其CPI籃子所做的調整，但他說，這種變化通常不會對總體數據產生重大影響。

Reitzes表示，很難確定關稅對通脹數據的影響。

他說：「不過，加拿大央行肯定在關注這一點。為他們工作的經濟學家將對所有這些數據進行梳理，尋找任何跡象。」

近幾個月來，食品通脹有所加劇，Reitzes指出，這是加拿大實施反關稅的一個領域。但他也表示，這可能是年初加元疲軟帶來的滯后影響，目前已滲透到食品價格中。

通脹數據中的另一個噪音來源是今年年初聯邦政府的稅收變化。

首先，渥太華為期兩個月的GST假期扭曲了一系列雜貨、禮品和家庭必需品的價格數據，現在消費者碳稅的結束正在拉低總體通脹。

但這種影響只會持續一年，並將在12個月後從通脹比較中剔除。

Macklem表示，央行越來越重視剔除稅收變化影響的CPI指標，以使其更加清晰。

他周三指出，4月份不含稅的通脹為2.3%，高於央行的預期。他周三還暗示，加拿大央行正在更密切地審視自己偏好的核心通脹指標。

這些核心通脹數據現在已經超過了3%，但他也警告說，「潛在的一些扭曲」可能會「誇大」價格壓力。

其他衡量核心通脹的指標都較低，因此他說，央行在衡量通脹下一步走向時，正在考慮一系列因素。

Macklem稱：「市場出現了一些不尋常的波動，這是暫時的還是持續的，我認為仍然是一個懸而未決的問題。」

加拿大央行在7月30日做出下一次利率決議之前將看到兩份通脹報告。

Reitzes表示，如果顯示通脹仍得到良好控制，央行可能會找到一個降息的窗口，以便面對關稅的同時提振經濟。

他說：「他們可能會抓住這個機會，但通脹需要給他們提供這個機會，而目前並沒有。」