美元霸權終結？黃金、歐元、人民幣崛起，全球金融版圖重塑！

在全球地緣政治風起雲湧、貿易體系裂變加劇的2025年，美元作為全球央行儲備的「獨霸王者」地位正在動搖。黃金、歐元和人民幣逐漸成為各國央行的新寵，全球數萬億美元的儲備資產正迎來一場深刻的重新洗牌。根據國際貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）最新報告，全球央行對美元的依賴正在減弱，而黃金、歐元和人民幣的吸引力與日俱增。這不僅是一場貨幣格局的變革，更可能是全球金融體系重構的起點。



黃金：美元多元化浪潮中的最大贏家
創紀錄的黃金熱潮

黃金，這一人人熟知的避險資產，正在成為全球央行儲備多元化的核心選擇。根據OMFIF於2025年3月至5月對75家央行（管理總計5萬億美元資產）的調查，約三分之一的央行計劃在未來一到兩年內增加黃金儲備，這一比例創下至少五年來新高。更令人矚目的是，凈40%的央行表示將在未來十年內進一步增持黃金，顯示出黃金在長期儲備戰略中的重要性與日俱增。

OMFIF報告指出，近年來，央行對黃金的購買量屢創紀錄，儲備管理者正以空前的熱情加倍投資黃金。這種趨勢的背後，既有對全球經濟不確定性的擔憂，也有對美元主導地位的警惕。黃金作為不依賴單一國家信用背書的資產，正在成為各國央行對抗地緣政治風險和金融動蕩的「硬通貨」。

地緣政治動蕩的催化劑

2025年4月2日，美國總統特朗普推出的「解放日關稅」政策引發了全球市場劇烈震蕩，避險資產美元和美國國債意外下跌。這場關稅風波不僅加劇了貿易體系的分裂，也讓各國央行開始重新審視美元的避險地位。OMFIF調查顯示，70%的受訪央行表示，美國日益複雜的政治環境讓他們對美元投資望而卻步，這一比例較一年前翻倍。黃金的崛起，正是對美元不確定性的一種直接回應。

歐元與人民幣：儲備貨幣的新星
歐元短期的耀眼表現

在美元吸引力下降的背景下，歐元成為短期內最受央行青睞的貨幣。OMFIF調查顯示，凈16%的央行計劃在未來12至24個月內增持歐元資產，遠高於一年前的7%。這一變化標志著歐元在全球儲備貨幣中的地位正在穩步回升。尤其是在「解放日關稅」事件后，儲備管理者對歐元的興趣顯著增加。

三位直接與儲備管理機構合作的業內人士透露，他們認為歐元有潛力在本世紀末之前，重新奪回2011年歐債危機后失去的外匯儲備份額。屆時，歐元在全球儲備中的佔比可能從當前的20%回升至25%左右。這不僅反映了歐元區的經濟韌性，也標志著其從歐債危機陰影中徹底復蘇的里程碑時刻。

瑞銀資產管理公司全球主權市場策略主管Max Castelli表示，自「解放日」事件以來，他接到多位儲備管理者的電話，詢問美元避險地位是否正在動搖。他坦言：「在我從業的記憶中，這個問題從未被如此頻繁地提出，即使在2008年全球金融危機后也沒有。」這表明，歐元正逐漸被視為一種更穩定、更可靠的儲備選擇。

人民幣的長期潛力

儘管歐元在短期內風頭正勁，但人民幣在未來十年的前景更為亮眼。OMFIF預測，到2035年，約30%的央行計劃增持人民幣，屆時人民幣在全球儲備中的佔比有望從當前的3%翻倍至6%。這一增長將使人民幣成為全球儲備貨幣中的重要力量。

人民幣的崛起離不開中國在全球貿易和金融體系中的影響力不斷擴大。儘管資本管制在一定程度上限制了人民幣的國際化進程，但中國政府近年來持續推動人民幣在跨境貿易和投資中的使用，為其儲備貨幣地位奠定了基礎。前中國央行行長周小川在近期一次會議間隙接受採訪時表示，歐元作為儲備貨幣的地位有望提升，但人民幣的國際化仍有「功課要做」。這番表態既展現了對人民幣未來的信心，也指出了其面臨的挑戰。

美元霸權何去何從？
美元地位的滑落

儘管美元仍是全球第一大儲備貨幣，但其光環正在褪色。OMFIF調查顯示，美元在2024年的調查中還是最受歡迎的貨幣，但2025年卻跌至第七位。受訪者預計，到2035年，美元在全球外匯儲備中的佔比將從當前的58%下降至52%。這一預測雖然仍顯示美元的主導地位，但其相對衰落已是不爭的事實。

美國國內政治的不確定性是美元失寵的重要原因。OMFIF指出，70%的受訪央行對美國的政治環境表示擔憂，這一比例較一年前大幅上升。此外，「解放日關稅」等單邊主義政策進一步削弱了美元的吸引力，促使各國央行加速多元化儲備資產。

歐元區的復興與挑戰

與美元的下滑形成對比的是，歐元區的復興勢頭正在加速。歐盟作為全球最大的貿易區，經濟規模遠超其他美元競爭對手，這為其貨幣的國際化提供了堅實基礎。近年來，歐盟通過增加國防開支、推動聯合借款以及重啟資本市場整合等舉措，展現出減少對美國依賴的決心。德國作為歐元區的經濟引擎，也在加大國防支出，進一步增強了歐元區的吸引力。

哈佛大學教授、前國際貨幣基金組織首席經濟學家Kenneth Rogoff對路透社表示：「未來幾年，歐元在全球儲備中的份額幾乎肯定會上升。這並不是因為歐洲的聲譽大幅提升，而是因為美元的地位在下降。」這一判斷精準地概括了當前全球儲備貨幣格局的動態。

OMFIF調查還顯示，公共退休金和主權財富基金將德國視為最具吸引力的發達市場，這進一步鞏固了歐元區的投資吸引力。Castelli預測，到2020年代末，歐元在全球儲備中的佔比可能恢復至25%，重現昔日輝煌。

總結：全球金融格局的新篇章
黃金、歐元和人民幣的崛起，標志著全球央行儲備體系正在迎來一場深遠的變革。美元雖然仍是主導貨幣，但其獨霸時代已一去不復返。黃金作為避險資產的地位愈發穩固，歐元在短期內展現出強勁的吸引力，而人民幣則在長期內潛力無限。這場多元化浪潮的背後，是全球地緣政治動蕩、貿易體系重構以及各國對金融自主性追求的共同作用。

展望未來，全球金融版圖將更加多元和平衡。各國央行在儲備管理中的戰略調整，不僅反映了對風險的深刻洞察，也預示着世界經濟權力格局的重新分配。