特朗普再噴美聯儲「動作太慢」，貝森特悄然布局權力交接，利率大戰一觸即發？

隨着2025年7月的到來，美國政壇與經濟領域的焦點再次聚焦於美聯儲的政策方向。美國總統特朗普持續對美聯儲主席鮑威爾施加壓力，指責其貨幣政策「動作太慢」，並通過社交媒體公開喊話，要求大幅降息。與此同時，財政部長貝森特開始為鮑威爾2026年5月任期結束后的美聯儲權力交接做準備，試圖以傳統方式平穩過渡，避免政策劇烈波動。在全球經濟不確定性加劇、關稅政策可能推高通脹的背景下，白宮與美聯儲之間的緊張關係愈發明顯，而即將發佈的關鍵經濟數據或將決定雙方博弈的走向。



特朗普的利率「清單」與降息呼聲
特朗普周一（6月30日）通過社交媒體發佈了一張世界各國央行利率的清單，上面附有他的親筆批註，明確指出美國政策利率應降至日本的0.5%至丹麥的1.75%之間。他在便簽中直言不諱地批評鮑威爾：「你應該大幅降息。我們正在損失數千億美元！」特朗普不僅將這張便簽公之於眾，還進一步評論稱，美聯儲決策者的工作「輕鬆卻有聲望」，但卻「失敗了」，美國理應將利率降至1%甚至更低。這一言論迅速引發熱議，因為美國歷史上確實有過政策利率低至1%的時期，但那往往伴隨着經濟增長疲軟或經濟衰退，且通脹水平遠低於當前。

特朗普的公開喊話並非首次，他長期以來將美聯儲的短期利率政策與市場中長期債券收益率混淆，忽視了後者受到經濟預期、通脹壓力、地緣政治以及機構穩定性等多重因素的影響。儘管如此，他的言論無疑為美聯儲的獨立性蒙上了一層陰影，同時也讓外界對未來貨幣政策的走向充滿猜測。

美聯儲的謹慎態度與關稅隱憂
面對特朗普的強硬要求，美聯儲官員卻保持了高度謹慎。目前，美國政策利率維持在4.25%-4.5%的區間，遠高於特朗普期望的1%。美聯儲之所以不願輕易降息，主要是因為當前經濟環境與特朗普的設想存在顯著差異：失業率處於低位，顯示勞動力市場依然穩健；通脹率則高於美聯儲2%的目標，存在進一步上行的風險。尤其是特朗普政府計劃推出的關稅政策，可能導致進口商品價格上漲，從而推高通脹，這讓美聯儲對降息持觀望態度。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在近期表態中重申，他預計美聯儲今年只會降息一次，且沒有立即採取行動的緊迫性。他指出，關稅政策對美國經濟通脹的影響尚不明朗，美聯儲需要更多時間觀察數據以做出正確決策。博斯蒂克強調：「勞動力市場仍然相當穩健，我們有保持耐心的空間。」他的表態反映了美聯儲內部的普遍擔憂：貿然降息可能加劇通脹壓力，而關稅政策的不確定性進一步增加了決策難度。

貝森特的權力交接計劃
與特朗普的激進姿態相比，財政部長貝森特採取了更為穩健的策略，着手規劃鮑威爾任期結束后美聯儲主席的接任事宜。鮑威爾預計將於2026年5月離任，而美聯儲理事會成員庫格勒的任期將於2026年1月到期，這為新主席的提名和確認提供了時間窗口。貝森特在接受彭博電視採訪時表示，政府可能在2025年10月或11月提名新主席人選，並由參議院進行確認，以確保權力交接的平穩進行。

目前，潛在的主席人選包括現任美聯儲理事沃勒，他已具備貨幣政策投票權，熟悉美聯儲內部運作；另一位候選人則是前美聯儲理事瓦爾許，他需要在空缺出現並獲參議院確認后才能上任。貝森特明確表示，政府將遵循傳統程序，避免通過提前任命「影子主席」等方式干預美聯儲的獨立性。這種謹慎的做法與特朗普的高調施壓形成鮮明對比，也為美聯儲未來的政策穩定性提供了一定保障。

夏季數據的關鍵作用
儘管特朗普的降息要求為美聯儲的獨立性帶來了挑戰，但接下來的經濟數據將成為決定政策走向的關鍵。如果7月和8月公布的就業、消費和通脹數據支持降息，美聯儲可能在9月會議上重啟降息周期，逐步下調利率，從而緩解與白宮的緊張關係。然而，如果數據顯示通脹壓力持續或勞動力市場過熱，美聯儲可能繼續按兵不動，這將加劇雙方的矛盾。

美聯儲理事沃勒表示，最早可能在7月會議上具備降息的理由，但前提是通脹數據沒有顯著上行風險。即將於周四發佈的6月就業數據將為勞動力市場的健康狀況提供重要線索，而下周公布的通脹數據也將為美聯儲的決策提供依據。此外，7月9日是特朗普部分關稅政策暫停到期的日子，關稅是否會上調、幅度如何，以及是否會因談判而推遲，都將直接影響通脹預期和美聯儲的貨幣政策路徑。

未來展望：利率大戰的潛在影響
特朗普對美聯儲的持續施壓、貝森特對權力交接的謹慎規劃，以及美聯儲對關稅和通脹的擔憂，共同構成了當前美國貨幣政策領域的複雜圖景。白宮與美聯儲之間的博弈不僅關乎利率水平，更涉及美聯儲獨立性的核心問題。如果夏季數據支持降息，雙方緊張關係可能有所緩和；但若數據指向通脹風險，矛盾可能進一步升級，進而影響市場信心和經濟穩定性。