美國非農數據前，黃金維持小幅震蕩，等待數據落地之後的方向選擇

金價在連續三天上漲后小幅回落，因市場靜待關鍵的美國就業數據。周四亞盤時段，現貨黃金下跌0.4%，報每盎司3345.86美元，本周累計漲幅仍超2%。此前金價一度逼近年內高點，僅較4月創下的歷史紀錄低150美元。

市場關注即將公布的美國6月非農就業報告。分析師預計新增崗位僅為10.6萬個，若屬實將創下四個月以來新低。與此同時，ADP數據顯示美國企業就業人數出現逾兩年來首次萎縮，引發市場對經濟動能放緩的擔憂。

一位宏觀策略師指出：「如果官方就業數據也顯著疲弱，美聯儲或將最快在本月啟動降息。」

利率預期成為左右金價的核心變量。儘管美聯儲主席鮑威爾近期強調「耐心觀望」以評估關稅影響，但勞動力市場若出現明顯惡化，可能打破觀望立場。黃金作為無息資產，通常在利率下行周期表現更優。

避險需求仍在支撐金市長期上漲趨勢。截至目前，黃金年內累計漲幅已超過25%，主要受國際局勢緊張、投資者尋求對沖工具以及全球央行持續增持黃金等多重因素推動。數據顯示，黃金ETF持倉亦持續回升。

某貴金屬交易員指出：「央行的持續購金行為和ETF資金流入表明機構對黃金的長期配置意願仍然強烈。」

財政赤字和貿易政策也構成金價的潛在推動力。美國總統特朗普推動的減稅與支出法案預計將在十年內增加3.4萬億美元聯邦赤字，引發投資者對美國債務可持續性的擔憂，進一步增加了黃金的避險吸引力。

貿易談判方面，投資者關注美越協議進展。特朗普日前表示已與越南達成協議，緩和了部分市場對關稅政策不確定性的擔憂。然而，7月9日即將到來的關稅決策期限仍可能令市場情緒波動。

從日線圖形來看，金價整體維持在上升通道中運行，短期技術形態偏多。目前現貨黃金穩固站上3300美元關口上方，短期5日與10日均線呈現金叉排列，支持繼續看漲。

RSI指標處於60至65區間，尚未進入超買區，但顯示出穩健的多頭動能。MACD快慢線延續上行趨勢，紅柱動能增強，暗示上漲勢頭尚未結束。若金價能夠有效突破3370美元阻力位，有望進一步測試前高3450美元；下方關鍵支撐位則位於3315美元和3275美元區間。

編輯觀點：

當前黃金處於技術面強勢與政策面不確定之間的拉鋸階段。若本周非農就業數據顯著不及預期，可能打開金價進一步上行通道。但若勞動力市場依然韌性十足，美聯儲降息預期或將延後，短線金價易受拋壓。

需關注美元與美債收益率的聯動表現，以判斷黃金下一步走勢。此外，長期而言，赤字風險與央行買盤將持續構成對黃金的支撐。