美國6月CPI預計整體和核心均上升，後者仍遠高於美聯儲目標水平

人們對6月份通脹報告的關注，與其說是整體數據，不如說是基礎數據，尤其是關稅是否開始產生影響。

美國周二（北京時間周二20:30）公布的CPI報告預計將顯示整體和核心數據均有所上升，後者仍遠高於美聯儲的目標水平。



但真正重要的是特朗普總統的關稅在多大程度上影響了價格，並可能推高通脹。

Natixis CIB Americas的首席美國經濟學家Chris Hodge表示：「6月是這些關稅真正開始產生明顯影響的第一個數據。」

衡量美國經濟一籃子商品和服務的CPI預計將顯示，整體CPI和核心CPI均環比上漲0.3%，其中核心CPI不包括波動較大的食品和能源價格。在年度基礎上，該指數預計將顯示同比2.7%的整體讀數和3%的核心讀數。

對美聯儲來說，這兩個數字仍將高於其2%的目標水平，不過央行決策者使用商務部的另一項指標作為主要預測工具。

更重要的是，CPI將給我們一窺的機會了解特朗普關稅是如何進影響消費者口袋的。當Hodge看到這份報告時，他將關注兩個關鍵領域。

他說：「我關注的是汽車和服裝，上個月這兩個行業的數據都非常低，這與你的預期非常不符。這兩個行業對提高關稅非常敏感。」

事實上，5月份的數據總體上較為低迷，似乎表明4月份生效的有限關稅幾乎沒有帶來上行壓力。整體和核心CPI環比均僅上升0.1%。新車（-0.3%）和二手車（-0.5%）價格下跌，服裝價格下跌0.4%，能源價格下跌1%。

這些數據普遍預計將出現轉機，不過，高盛經濟學家尤其認為，基於最近汽車拍賣的趨勢，二手車可能仍在下降。高盛預計，6月份核心CPI漲幅為0.2%，低於市場普遍預期。美聯儲官員認為，核心通脹能夠更好地指引長期通脹趨勢。

總體而言，經濟學家將把核心商品趨勢視為關稅影響的最佳指標，該類別包括服裝和鞋類、電子產品、住房產品和傢具等項目。

高盛預計汽車保險和機票價格將上漲，關稅對核心數據的總體貢獻約為0.08個百分點。該行表示，傢具、娛樂、教育、通訊和個人護理等受關稅影響的行業可能會受到價格衝擊。

經濟學家還將密切關注住房價格，住房價格一直是推高數據的頑固因素。

高盛在一份報告中稱：「我們的預期反映出多數核心商品類別通脹將大幅加速，但對核心服務通脹的影響有限，至少在短期內是如此。」

白宮也將密切關注這份報告，特朗普和其他政府官員一直在施壓美聯儲，要求其降息，而高於預期的通脹數據可能會導致央行官員在政策寬鬆方面進一步堅持己見。

Natixis的經濟學家Hodge表示：「美聯儲將希望確保長期預期不會變得不穩定，我認為，美聯儲必須看到關稅引發的通脹見頂，才會放心地降息。我們現在所處的時代，把通脹報告分解成各個部分比以往任何時候都更有用，也更有必要。」