美國6月零售銷售強勁反彈，黃金價格承壓下跌

周四（7月17日），美國商務部發佈的數據顯示，6月美國零售銷售額環比增長0.6%，遠超經濟學家預期的0.1%增幅，扭轉了5月0.9%的下滑趨勢。 核心零售銷售額增長0.5%，超出預期的0.3%，核心零售銷售組錄得0.5%的增長。



具體來看，汽車及零部件經銷商銷售額增長1.2%，從5月的3.8%大幅下滑中顯著反彈。雜貨店零售商銷售額激增1.8%，服裝和配飾店以及建材和園藝設備零售商也錄得顯著增長。然而，百貨商店銷售額下滑0.8%，電子產品和傢具店銷售額略有下降。

這一強勁表現反映了美國消費者在高利率和關稅不確定性下的韌性。Northlight資產管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：「對消費者『消亡』的說法被嚴重誇大了，強勁的零售銷售數據表明，消費者仍在支出，推動經濟增長。」

全國高級經濟學家本·艾爾斯（Ben Ayers）進一步指出，延遲的關稅價格上漲和穩定的收入增長繼續支撐消費，儘管消費者信心因關稅引發的價格上漲擔憂而有所軟化。

零售銷售的強勁表現為第二季度GDP增長提供了堅實基礎，但分析師對下半年持謹慎態度。ING指出，零售銷售占消費支出的約42%，2025年的消費趨勢在後疫情時期的強勁增長后已明顯放緩。 消費者信心因關稅引發的價格上漲擔憂而減弱，疊加勞動力市場降溫（持續失業救濟申請人數升至1956萬），可能限制未來消費增長。

黃金市場反應：價格跌破關鍵支撐


（現貨黃金半小時圖 來源：易匯通）

強勁的零售銷售數據發佈后，黃金市場迅速承壓。現貨黃金價格盤中跌至每盎司3331.90美元，當日下跌約0.46%。黃金市場在關鍵短期支撐位掙扎，反映了市場對美國經濟韌性和美聯儲貨幣政策預期的重新評估。

分析師指出，強勁的零售數據可能強化美聯儲的中性貨幣政策立場。ING認為，6月零售銷售和就業數據的穩健表現，以及進口價格低於預期（6月僅增0.1%，低於0.3%的預期），表明美聯儲沒有立即降息的迫切需要。 這對黃金價格構成壓力，因為高利率和美元走強通常會削弱黃金作為無息資產的吸引力。

黃金市場潛在支撐

儘管短期內黃金價格承壓，但部分分析師認為，長期來看，關稅引發的通脹壓力和地緣政治不確定性仍將支撐金價。

Metals Focus分析稱，儘管投資者情緒波動，黃金價格預計將在2025年剩餘時間里維持在每盎司3300美元左右的水平，受到經濟不確定性和高關稅政策的支撐。 世界黃金協會（WGC）進一步預測，飆升的美國債務和不斷加劇的財政不穩定性將推動金價在2025年底達到3600美元。

此外，路透社報道稱，地緣政治緊張局勢和美國對貿易關稅的鷹派立場為黃金提供了避險需求。市場的不確定性為黃金提供了一定的支撐。然而短期內強勁的零售數據和美元走強暫時掩蓋了這些利好因素。

CIBC預計金價將在年底達到3600美元，受到新興市場央行增持黃金儲備和地緣政治風險的推動。 然而，短期內，黃金需要新的催化劑來突破當前阻力位，因為ETF流入放緩和期貨市場凈多頭減少。