解僱美聯儲主席鮑威爾將產生法律、經濟和市場影響

如果特朗普總統試圖解僱美聯儲主席鮑威爾，幾乎肯定會引發一場法庭之爭，法律和政策專家表示，這肯定會變得混亂，對央行、金融市場和經濟的影響不確定。

這種動蕩的局面造成了無數棘手的問題，考慮到從未有一位總統試圖罷免美聯儲主席，這些問題沒有簡單的答案。

其中一些問題如下：特朗普有權罷免鮑威爾嗎？從法律的角度來看，接下來會發生什麼？除了起訴，鮑威爾還能做什麼？特朗普真的想解僱鮑威爾，還是只是把他當作經濟下滑的替罪羊？



前美聯儲貨幣事務主管、現為耶魯大學教授的Bill English表示：「非同尋常的是，總統來來回回，大聲討論他是否可能解僱或試圖解僱美聯儲主席。當然，我們從來沒有經歷過這種情況，所以我們不知道在法律上如何運作，也不知道法庭會如何看待這種情況等等。因此，我認為這是我們以前從未見過的，並帶來了真正不確定性的事情。」

迅速變臉
即使按照特朗普的標準，最近圍繞鮑威爾的事件也令人震驚。

據一位高級政府官員透露，在對鮑威爾進行了長時間的人身攻擊並要求降息之後，特朗普上周二晚上會見了共和黨國會議員，詢問他們是否應該解僱美聯儲主席。

這位官員稱，在共和黨議員們表示支持該舉動后，總統向他們表示，他將「很快」對鮑威爾採取行動。

但會議的消息剛一傳出，特朗普就告訴記者，他不考慮採取行動，稱這「極不可能」，同時大聲質疑25億美元擴建這樣的管理不善是否可能成為原因。

隨後的報道顯示，特朗普的律師表示，他很難在法律上解僱鮑威爾。最高法院今年在特朗普訴Wilcox一案中的裁決稱，美聯儲是一個「結構獨特的准私人實體」，其理事不會因政治或政策原因而被免職。

當然，這並不意味着特朗普不會嘗試。

拜登政府時期的前助理司法部長坎特表示：「在法律上這是一個非常高的門檻，但歷史上也沒有任何先例。因此會在法庭上提起訴訟，可能有點像馬戲團，但是，是的，標準非常高。這是有原因的，必須是疏忽、瀆職和虐待。」

法律影響
坎特稱，鮑威爾的選擇將包括起訴並要求暫停特朗普的任何行動。這一策略本身可能會將解決方案推到2026年5月美聯儲主席任期屆滿之後。

隨着該案在法律體系中曲折展開，它將引起密切關注，既可能成為美聯儲獨立性的堡壘，也可能將這個通常神聖不可侵犯的央行降為另一個聽任總統突發奇想的政治機構。

他說：「最高法院已經暗示可能會站在美聯儲主席一邊，它認為美聯儲在歷史上不同於其他獨立機構。然後，它會把案件踢回地方法院，由地方法院決定總統是否有理由解僱美聯儲主席。」

儘管成功的可能性似乎很低，但對特朗普來說，追着鮑威爾鬧仍然可以達到政治目的。

坎特表示：「我認為特朗普這樣做是為了讓鮑威爾在剩餘任期內頭頂懸着一把達摩克利斯之劍。如果出現持續的通脹或滯脹，特朗普可以說，好吧，這是這個傢伙的錯，因為他沒有降息。」

事實上，從表面上看，特朗普和鮑威爾之爭比對大樓翻新的擔憂更為深刻。

尋求降息
特朗普想要大幅降低利率，而且他現在就想，經濟後果見鬼去吧。

上周五，總統再次發起攻擊，抨擊鮑威爾和其他央行官員。在Truth Social的帖子中，特朗普指責鮑威爾和聯邦公開市場委員會（FOMC）官員「用高利率扼殺了房地產市場，使人們尤其是年輕人難以買房。他真是我最糟糕的任命之一。」

直到最近，特朗普的大部分批評都是針對鮑威爾個人的。但在上周五，他還表示：「美聯儲理事會沒有採取任何措施來阻止這個『笨蛋』傷害這麼多人。在很多方面，理事會也有責任！」最後，他用他給鮑威爾起的綽號說：「我無法告訴你『太晚』有多愚蠢，對我們的國家太糟糕了！」

除了鮑威爾，特朗普還有兩名可以追溯到他第一個任期的被任命者：鮑曼和沃勒。這兩人都表示，他們傾向於在7月底FOMC會議上降息。

不過，除了這兩位，其他成員在9月的會議之前並沒有表現出放鬆貨幣政策的意願。FOMC有12個投票人，而主席只是其中之一。美聯儲觀察人士認為，政策制定者被逼到了一個角落，7月份的降息似乎是默許了特朗普的要求。

隨着特朗普政府加大利用政治影響貨幣政策的力度，這是華爾街對美聯儲聲譽受損的更大擔憂的一部分。

市場、經濟影響
凱投宏觀的副首席市場經濟學家Jonas Goltermann在最近的一份報告中表示：「其他政府壓制央行獨立性的國家的經驗通常是滑坡和偶爾突然下跌的結合。與提高關稅不同，關稅可以在造成真正的損害之前取消，解僱鮑威爾的聲譽成本將更難消除。」

然後是市場和經濟問題。

解僱鮑威爾不太可能改變委員會對貨幣政策的態度，實際上可能會強化其利率立場。

即使FOMC真的降息，對特朗普降低國債融資成本的目標來說，弊大於利。美聯儲上一次降息是在2024年的最後四個月，當時美債收益率的上升與降息幾乎完全相反，如果市場認為美聯儲為了安撫特朗普而放棄了抗擊通脹的職責，同樣的事情可能會再次發生。

摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli寫道：「歷史記錄表明，政治干預導致了60年代末和70年代初糟糕的貨幣政策，對通脹的發展產生了不利後果。美聯儲獨立性的任何降低都可能給通脹前景增加上行風險，而通脹前景已經受到關稅和通脹預期有所上升帶來的上行壓力。」

雖然特朗普希望美聯儲下調其關鍵借款利率3個百分點，但此舉可能會提高通脹預期，導致固定收益投資者要求更高的收益率。Feroli補充道：「從而推高長期利率，給經濟活動前景帶來壓力，並惡化財政狀況。」

目前，鮑威爾及其同事預計將繼續開展業務，並根據數據做出決策。即使特朗普總統最終從未試圖解僱這位美聯儲主席，但他不斷的鼓聲干擾似乎不會消失。

前克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周五表示：「嗯，讓總統如此積極地敵對，試圖施壓美聯儲，這是沒有幫助的。總統對貨幣政策有自己的看法，這並非史無前例。隨着時間的推移，我們已經看到了這一點。但我認為這次的不同之處在於，它相當持久和無情，這不會改變美聯儲決策貨幣政策的方式。」