新西蘭聯儲如期降息但釋放超預期鴿派信號，未來降息周期已然開啟

新西蘭聯儲（RBNZ）周三（8月20日）宣布，在8月政策會議結束后將官方現金利率（OCR）從3.25%下調25個基點至3.00%。這一決定符合市場普遍預期。



新西蘭聯儲降息至3.00%並釋放超鴿派信號，紐元一度暴跌1.2%

新西蘭聯儲此次發佈最新預測的同時，如期將官方現金利率從3.25%下調至3.00%。新西蘭聯儲最新預測顯示，OCR將在2025年第四季度降至2.7%，2026年第一季度進一步降至2.5%。相較五月預測中這兩個季度2.9%的利率水平顯著下修。

紐元對OCR前景變化反應劇烈，紐元兌美元一度觸及0.5819，為4月14日以來新低，跌幅約1.2%，
市場對鴿派基調感到意外，紐元和掉期下挫。

新西蘭聯儲承認第二季度經濟復蘇陷入停滯，歸因於「全球經濟政策不確定性、就業下滑、部分必需品價格上漲及房地產貶值」。新西蘭聯儲表示未來經濟前景同時存在上行與下行風險，但仍認為存在進一步降息的空間。

至少有一位經濟學家——新西蘭銀行（BNZ）的斯蒂芬·托普利斯——已調整預測，額外計入一次降息預期，與聯儲指引保持同步。

新西蘭聯儲現預計消費者物價通脹將在第三季度達到3%的峰值（處於1%-3%目標區間上限），季度漲幅為0.9%，略高於五月預測的0.8%。預計第四季度通脹將放緩至0.3%，仍高於此前0.2%的預測。2026年期間季度通脹預期小幅上修，而2027年多數時間通脹預期則微幅下修。

年度CPI增速預期全面上調：2026年第一季度從1.9%上修至2.3%，第二季度從1.9%上調至2.2%，第三季度從2.1%調整至2.2%。

失業率預計在本季度達到5.3%的峰值（高於五月預測的5.2%），且直至明年第四季度前都將維持在5%以上。

當前季度經濟增速預期從0.2%微調至0.3%，但第四季度增長預期從0.9%下調至0.8%。明年第一季度增速預期從0.8%降至0.7%，第二和第三季度均從0.7%下調至0.6%。新西蘭經濟復蘇速度的後續數據將影響OCR的未來調整路徑。

新西蘭經濟復蘇進程於今年第二季度陷入停滯。新西蘭聯儲警告稱全球和國內經濟增長面臨逆風。反之，若降息政策效果全面傳導至經濟體系，復蘇進程亦可能加速推進。

新西蘭聯儲主席在利率決議后發表講話，進一步闡明貨幣政策立場與經濟前景判斷。他表示，過去累計250個基點的寬鬆政策將為經濟增長提供支持，但未來降息步伐的快慢將「完全取決於數據」。他還指出，新西蘭經濟在2025年第二季度「停滯不前」，經濟活動「遠弱於預期」。

技術分析

由於匯價在下降通道形態內持續走低，看跌傾向依然穩固。短期價格動能疲弱，紐元兌美元目前位於九日指數移動平均線（EMA）0.5909下方。此外，由於14日相對強弱指數（RSI）始終徘徊於50中線之下，看空前景得到強化。

下行方面，紐元兌美元或在下降通道下軌0.5770附近獲得近期支撐。若有效跌破通道下軌，恐加劇看跌情緒併為下探2020年3月以來最低點0.5486打開空間。

上行方面，該貨幣對首要阻力位見於九日EMA（0.5905），隨後是50日EMA（0.5951）及下降通道上軌（0.5980）構成的匯合阻力帶。若能突破該關鍵阻力區域，短期和中期價格動能或將改善，推動匯價上探7月1日創下的十個月高點0.6121。



（紐元兌美元日線圖，來源：易匯通）

北京時間15:36，紐元兌美元交投於0.5818/19。