黃金交易提醒：高盛高呼看漲至4000，金價強勢反彈近40美元

周四（8月21日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於3347.08美元/盎司附近。周三金價守住100日均線關鍵支撐，並反彈近40美元，最高觸及3350關口，收報3348.20美元/盎司，漲幅約1%，強支撐位附近出現逢低買盤，美元指數反彈受阻，給金價提供反彈動能，而且高盛報告維持看漲觀點，也提振多頭信心。

高盛等機構維持對黃金的樂觀預測，認為到2026年中期，金價可能突破4000美元大關。本交易日關注歐美國家PMI數據、美國初請失業金人數變動、美國7月成屋銷售年化總數，以及傑克遜霍爾年會的相關消息。



美元疲軟成為金價上漲的強勁推手
美元匯率的下滑直接降低了以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的成本，從而刺激了全球需求。周三，美元指數在小幅刷新一周高點后回落，收盤下跌0.13%，報98.20，這一降幅雖不算劇烈，但足以讓黃金價格擺脫早盤低點，實現顯著反彈。

美元走弱的根源在於多重因素的疊加，包括美國總統特朗普對美聯儲的公開施壓，以及市場對美聯儲未來降息路徑的重新定價。

特朗普呼籲美聯儲理事庫克辭職，並以其涉嫌抵押貸款欺詐為由，進一步加劇了政治干預的疑雲。這種干預被市場解讀為對美聯儲獨立性的挑戰，導致投資者信心動搖，美元承壓下行。

獨立金屬交易商Tai Wong指出，交易員們已將美聯儲7月會議前的就業數據視為過時信息，轉而聚焦更前瞻性的政策信號。在這種背景下，黃金作為非美元資產的吸引力顯著增強，吸引了大量資金流入，推動價格持續上行。

美聯儲會議紀要暴露政策分歧
美聯儲最新公布的7月會議紀要揭示了決策層內部的微妙分歧，僅有兩位官員——監管副主席鮑曼和理事沃勒——支持在會議上降息，而絕大多數決策者傾向於維持利率不變。這一紀要的發佈雖導致金價短期波動，但整體上強化了市場對9月降息的預期。

根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易員們將9月降息25個基點的概率定為83%，較一周前略有回落，但仍處於高位。

紀要顯示，會議召開前弱於預期的就業數據證實了少數派官員的擔憂，但美聯儲整體保持謹慎態度，避免因特朗普關稅政策引發的通脹不確定性而倉促行動。

生產者價格通脹率高於預期，進一步緩和了降息預期，但消費者價格通脹顯示關稅影響有限，這為黃金提供了緩衝空間。

市場分析人士認為，這種分歧反映了美聯儲在經濟放緩與通脹壓力間的平衡藝術，而黃金作為對沖工具，正受益於這種不確定性。

傑克森霍爾研討會：鮑威爾講話成關鍵轉折點
所有目光都聚焦于即將舉行的傑克森霍爾年度經濟研討會，特別是美聯儲主席鮑威爾周五的講話。

這場會議被視為美聯儲的「非正式會議」，歷史上多次釋放政策轉向信號。投資者期待鮑威爾是否會回擊市場對9月降息的預期，或屈從於特朗普的降息壓力。

Natixis IM Solutions的全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示，特朗普關稅對通脹的不確定影響可能促使鮑威爾保持耐心，但政治壓力升級或迫使他轉向鴿派立場。

Chetouane預計，鮑威爾將為新一輪降息周期鋪路，到2025年底累計降息75個基點。

Action Economics的Kim Rupert則持謹慎觀點，認為鮑威爾不會在9月會議前表態，尤其在就業和通脹數據尚未公布的情況下。

如果鮑威爾反駁降息預期，這可能被視為美聯儲的反政治化舉措，進一步推高黃金的避險需求。無論結果如何，研討會將成為金價短期波動的催化劑，投資者需密切關注鮑威爾的措辭，以把握潛在的買入時機。

高盛預測加持：黃金長期走勢樂觀
高盛維持了對黃金的強勢預測，認為到2026年中期，金價將達到每盎司4000美元。這一觀點基於三大支柱：央行需求的結構性強勁、美聯儲放鬆政策支持交易所交易基金（ETF）的資金流入，以及美國經濟在12個月內衰退的可能性達30%。央行需求的持續強勁源於全球去美元化趨勢和地緣政治風險，而美聯儲的寬鬆預期將進一步刺激ETF流入，推動金價中長期上行。

高盛的分析強調，黃金不僅僅是短期避險工具，更是長期投資組合的穩定器，尤其在經濟衰退風險上升的背景下。這一預測為黃金市場注入了信心，吸引了更多機構投資者布局。

政治風暴與美聯儲獨立性之爭
特朗普對美聯儲的干預達到了新高度，不僅呼籲庫克辭職，還據報道考慮解僱其職位，以填補理事空缺並任命更鴿派的繼任者，如經濟顧問委員會主席米蘭。

Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler直言，這是一種偽裝的控制手段，旨在組建更傾向鴿派的政策團隊。

特朗普批評鮑威爾降息行動遲緩，並暗示在其任期結束後任命更配合的主席，但鮑威爾可能繼續留任理事會，這將限制特朗普的影響力。這種政治噪音加劇了市場不安，美元進一步走弱，而黃金受益於此，成為對沖政治風險的首選資產。投資者需警惕，這種干預可能導致美聯儲政策更趨鴿派，從而放大黃金的上漲空間。

債市與股市聯動：黃金避險屬性凸顯
美國債市收益率溫和下跌，兩年期國債收益率下滑至3.741%，十年期至4.291%，反映了投資者為傑克森霍爾會議做準備的謹慎心態。收益率曲線保持陡峭化趨勢，屬於「熊市陡峭化」模式，主要源於通脹預期上升和降息預期的雙重影響。周三的20年期公債標售結果總體良好，得標利率略低於預期，顯示需求穩健，但標投比低於平均值，暗示部分投資者觀望情緒濃厚。

在股市方面，納斯達克指數和標普500指數分別下跌0.67%和0.24%，科技股領跌，投資者轉向能源、醫療保健和必需消費品等估值較低板塊。科技股回調源於人工智能泡沫擔憂，以及特朗普政府對芯片公司的潛在干預，如入股英特爾等。大型科技股如Nvidia、AMD和蘋果均承壓，而零售商財報擔憂關稅推高物價，進一步打擊市場情緒。這種板塊輪動並非全面拋售，而是資金從高估值科技股流向更穩定的領域，黃金作為跨資產避險工具，在此環境中脫穎而出。

小結
綜上所述，黃金市場的當前反彈不僅是美元走弱的直接結果，更是美聯儲政策預期、政治干預和經濟不確定性的綜合產物。高盛的長期預測為投資者提供了樂觀藍圖，但傑克森霍爾研討會的變數不可忽視。

短期內，金價可能在鮑威爾講話后出現波動，中長期則有望延續上行趨勢。需要提醒的是，目前金價尚未站穩在55日均線3347.40上方，3350關口也是重要心理關口，在站穩3350前，仍需提防金價再度試探100日均線的可能性，目前100日均線支撐在3313.63附近。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:37，現貨黃金現報3347.05美元/盎司。