美聯儲沃勒力挺9月降息，未來半年貨幣政策將迎巨變！

在全球經濟風雲變幻的當下，美聯儲的貨幣政策動向無疑牽動着無數投資者的心弦。當地時間周四（北京時間周五凌晨），美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）發表重磅講話，明確表態支持9月降息，並預計未來三到六個月內將持續下調利率，以應對勞動力市場潛在的疲軟風險。這一消息不僅為市場注入了新的期待，也為全球經濟走勢增添了更多不確定性。



沃勒力挺9月降息：25個基點的起點

沃勒在為邁阿密經濟俱樂部準備的講話中明確表示，基於當前經濟數據和市場趨勢，他支持在9月16日至17日召開的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降低利率25個基點。這一表態標志著美聯儲內部對貨幣政策調整的共識正在逐步形成。沃勒指出，當前美國經濟面臨勞動力市場疲軟的跡象，而通脹壓力則相對可控。在這樣的背景下，適度放鬆貨幣政策不僅必要，而且刻不容緩。

沃勒的立場並非孤立。他與另一位美聯儲理事鮑曼（由特朗普任命）在7月30日的會議上已對維持利率不變的決定提出異議，理由正是對勞動力市場下行風險的擔憂。沃勒強調，貨幣政策的調整需要前瞻性，不能等到經濟數據全面惡化才採取行動，否則將導致政策滯后，錯失最佳調控時機。

勞動力市場警報拉響：降息步伐或將加快

沃勒在講話中特別提到，勞動力市場正在顯現疲軟跡象，且這種趨勢可能以較快的速度惡化。他援引數據指出，自5月以來，美國就業增長顯著放緩，平均每月新增就業僅為3.5萬人，遠低於此前的高速增長水平。儘管當前失業率仍維持在4.2%的低位，但沃勒警告，如果不及時採取行動，勞動力市場的下行風險可能迅速放大。

值得注意的是，沃勒並不主張在9月採取超常規的降息幅度，例如50個基點的激進舉措。他認為，25個基點的降息足以作為政策調整的起點，但若下周五（9月5日）勞工部發佈的8月就業報告顯示經濟進一步疲軟，且通脹繼續保持穩定，他的立場可能會有所調整。這種數據驅動的決策方式，凸顯了美聯儲在當前複雜經濟環境下的謹慎態度。

通脹趨於穩定：降息的底氣何在？

沃勒的降息主張並非空穴來風，而是基於對通脹趨勢的深刻分析。他援引美聯儲工作人員的最新研究指出，除去特朗普政府可能推行的關稅政策帶來的短期影響，美國通脹率正逐步接近美聯儲2%的目標。長期通脹預期保持良好，顯示市場對物價穩定的信心並未動搖。這一背景為美聯儲放鬆貨幣政策提供了重要支撐。

與此同時，沃勒強調，當前美聯儲的聯邦基金利率區間為4.25%-4.50%，顯著高於他所定義的「中性利率」水平（約2.75%-3.25%）。這意味着，當前政策利率具有較大的下調空間，逐步向中性立場靠攏，不僅能減輕經濟壓力，還能為未來的政策調整預留靈活性。

未來三到六個月：降息節奏如何把握？

沃勒的講話不僅聚焦於9月的降息決定，還為未來幾個月的貨幣政策走向勾勒了藍圖。他明確表示，未來三到六個月內，美聯儲可能繼續下調利率，具體步伐將取決於後續經濟數據的表現。這一表態傳遞了兩個重要信號：首先，美聯儲的降息周期可能已經開啟，9月的降息只是起點；其次，政策調整將保持靈活性，數據將成為決定降息節奏和幅度的核心依據。

沃勒的這一預測與美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）近期的表態遙相呼應。鮑威爾在上周的講話中指出，勞動力市場的下行風險正在上升，貨幣政策需要「謹慎調整」以應對潛在挑戰。市場普遍解讀鮑威爾的言論為9月降息的明確信號，並預計此後美聯儲將以漸進的方式持續下調利率。

美聯儲內部的分歧與共識

值得注意的是，沃勒與鮑曼的立場反映了美聯儲內部對經濟形勢的不同判斷。去年，美聯儲曾將政策利率下調整整一個百分點，從2024年9月起至特朗普當選后，利率水平經歷了顯著調整。然而，今年以來，美聯儲一直維持利率不變，主要是出於對特朗普政府可能提高關稅、從而推高通脹的擔憂。如今，隨着通脹壓力逐步緩解，沃勒等決策者開始將注意力轉向勞動力市場的潛在風險。

儘管如此，美聯儲內部對降息的節奏和幅度仍存在一定分歧。沃勒明確表示，他不認為當前政策已「大幅落後于曲線」，但他通過公開預告未來降息計劃，展現了避免政策滯后的決心。這種前瞻性溝通，不僅有助於穩定市場預期，也為美聯儲在複雜經濟環境中爭取主動提供了可能。

總結：降息風暴即將來襲，全球市場如何應對？

沃勒的最新表態無疑為美聯儲9月降息鋪平了道路，也為未來幾個月的貨幣政策調整指明了方向。在勞動力市場疲軟、通脹逐步可控的背景下，美聯儲正逐步從「穩住通脹」的防禦姿態轉向「支持經濟」的主動調整。這一轉變不僅將對美國經濟產生深遠影響，也將為全球金融市場帶來新的機遇與挑戰。

對於投資者而言，沃勒的講話意味着短期內市場波動可能加劇，但長期來看，寬鬆的貨幣政策或將為經濟增長注入新的動力。未來，9月就業報告將成為決定降息節奏的關鍵變量，而美聯儲如何在通脹與就業之間尋找平衡，也將成為全球關注的焦點。可以預見，隨着降息周期的開啟，全球經濟或將迎來新一輪的調整與重塑。