美國政府關門倒計時：特朗普「最後一搏」能否化解危機？

當前，美國財政年將於9月30日結束，政府關門風險攀升至50%以上，全球市場已感受到「政治地震」的震動。



現貨黃金盤中飆升至3825美元/盎司左右，美元指數（DXY）承壓下行，短期避險情緒主導。這不僅是捕捉黃金機會的窗口，也是考驗資產配置韌性的時刻。

特朗普逆轉決定：白宮峰會成「生死時速」

就在關門期限（10月1日凌晨）不足48小時之際，特朗普展現「交易本能」，扭轉此前取消會晤的決定，同意於9月29日下午在白宮主持「四巨頭」峰會。參會者包括眾議院議長邁克·約翰遜（共和黨）、參議院多數黨領袖約翰·圖恩（共和黨）、參議院少數黨領袖查克·舒默（民主黨）和眾議院少數黨領袖哈基姆·傑弗里斯（民主黨）。

這場會議是「最後一搏」，若無短期支出法案（Continuing Resolution, CR），聯邦政府將部分停擺，200萬僱員或面臨無薪休假甚至裁員。白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特稱此為給民主黨「回歸常理的機會」，特朗普堅信自己佔據強勢地位，民主黨將為關門背責。而民主黨回應冷淡：傑弗里斯強調不會接受「空頭支票」，堅持CR需包含醫療補貼延長。

美國參議院少數黨領袖舒默最新表態稱，「共和黨感受到了壓力，並同意進行談判。我們準備好行動了，是時候了。」

關門往事：歷史上的「短痛」與市場韌性

美國政府關門可類比為「預算大戰」導致的「行政停擺」：兩黨在支出法案上互不相讓，聯邦資金耗盡，非必需部門（如國家公園、部分行政服務）關閉，僱員無薪休假。自1976年《預算控製法》以來，美國已經歷20多次關門，多為3-4天，經濟損失有限（每周減GDP 0.1%-0.2%）。

自2023年以來，美國已多次面臨關門威脅或短暫停擺，但大多通過臨時法案化解，避免了大規模中斷。

最近幾次值得一提：2023年9-11月，國會因債務上限和支出分歧僵持不下，11月15日眾議院新議長邁克·約翰遜勉強通過臨時CR，將關門推遲至2024年1月，期間市場波動短暫，美元指數僅微跌0.2%，黃金期貨小漲0.5%。

2024年1月，關門風險再度逼近，但1月19日兩黨達成協議，簽署CR延續資金至3月，經濟影響微乎其微，股市甚至在談判期間上漲。

進入2025年，國會已連續通過三輪CR：第一輪從2024年10月1日至12月20日，第二輪從12月21日至2025年3月14日，第三輪從3月14日至9月30日結束財政年，儘管最後一份CR包含多項異常條款，但成功避免了實際停擺。

這些事件顯示，關門威脅往往是「雷聲大雨點小」——初期避險情緒推高黃金、壓低美元，但一經協議，市場即快速反彈。歷史表明，關門是「短痛」：初期避險推高黃金、壓低美元，但結束即反彈，股市、外匯視之為「噪音」。

本次危機升級：特朗普「解僱威脅」與醫保僵局

本次關門不同以往，特點更「狠辣」：白宮預算局（OMB）指示機構準備「永久解僱名單」（RIF），涉及30萬聯邦僱員，超越以往臨時休假，特朗普視關門為「清理腐敗政府」的機會。核心爭論在醫療：民主黨要求延長《平價醫療法案》（ACA）稅收抵免（年底到期，惠及2000萬中低收入者）並逆轉Medicaid削減，共和黨堅持CR后談並加收入限制。

對於關門的原因，部分人認為是共和黨「強硬」，部分人認為是民主黨「阻撓」。政治極化疊加「48小時倒計時」，關門或將延遲就業/PCE數據，影響美聯儲決策。

金融市場預測：黃金續沖、美元淺跌

本次關門對金融市場影響「淺層而短暫」，但避險情緒將推高黃金、壓低美元：

美元（DXY）：已跌0.5%至近期低點，關門1周內或再貶0.4%-1%，因政治風險引發避險流出；但結束即反彈，長期看美聯儲降息預期（兩輪25基點）支撐美元。

黃金（XAU/USD）：已破3812美元/盎司（本季漲45%），若關門發生，周回報可增2%-3%，或觸3900美元，警惕回調至3685。

外匯市場：歐元/美元、英鎊/美元或升0.3%-0.8%，VIX或增10%-15%。

美國銀行認為關門每周減GDP 0.1%，預測網站Polymarket預測關門概率55%。