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比索年內強勢不減，墨央行降息分歧竟藏美國經濟關鍵信號
智昇 資訊
2025-09-30 15:39:19
近期美元指數出現了明顯反彈，但是比索卻一直保持幣值強勢，今年以來比索對美元一直在升值。
周二（9月30日）美元兌墨西哥比索繼續走低。過去兩個交易日，美元兌墨西哥比索匯率下行約0.8%，目前交投於18.34附近，重新激活了近期有對美元所消退的看空基調。
當前來看，自上周末墨西哥央行決議落地后，拋壓持續釋放；未來幾日，隨着市場聚焦後續會議中貨幣政策的潛在調整，這一拋壓態勢或仍具影響力。
由於墨西哥是美國的墨西哥GDP與美國消費能力之間存在深度綁定的雙向互動關係，這種關係通過貿易、供應鏈等傳導關係可以幫我們從另一個角度觀察美國經濟。
墨西哥GDP連年下跌，暗示美國消費在放緩
墨西哥是美國最大的貿易夥伴之一，其80%的出口依賴美國市場，同時美國對墨西哥的出口占其總出口的15%以上。墨西哥對美出口占其GDP的27%（2023年數據），且80%的出口流向美國，其出口結構與美國消費需求高度綁定：旅游業占墨西哥GDP的15.1%，美國遊客貢獻主要收入。
從GPD走勢可以得出近幾年美國對墨西哥的消費呈現收縮態勢，美國消費能力在美國的高利率以及資本市場持續活躍下受到壓制，美國的降息可能會釋放這部分購買力。
（墨西哥GPD走勢圖）
墨西哥製造業PMI是北美供應鏈的「壓力測試表」
墨西哥是北美供應鏈的核心節點，汽車、電子等行業依賴從美國進口零部件。比索連續升值雖然降低其進口美國零部件的成本，但會增加墨西哥本地產品的出口競爭力。
近期PMI在比索連續走強影響出口的情況下仍然快速反彈，可能預示着美國國內庫存周期的補庫存開啟，以及出現包括但不限於其國內經濟復蘇的徵兆。
（墨西哥PMI走勢圖）
墨西哥央行當前立場如何？
9月25日，墨西哥央行再度延續降息周期，將基準利率下調25個基點至7.5%，這是該行連續第五次降息。該行此舉的依據是，短期經濟增長依舊疲軟，且外部貿易緊張局勢的不確定性尚未得到穩定化解。
（墨西哥利率走勢圖）
不過，本次投票存在分歧，部分理事會成員反對繼續穩步降息，核心原因在於近幾個月通脹數據持續溫和上行。墨西哥央行同時釋放信號：若通脹形勢需要，未來會議中將採取更為審慎的操作，這意味着隨着物價壓力持續升溫，激進降息階段或已臨近尾聲。
近期數據顯示，通脹率從7月的3.51%攀升至8月的3.57%，逐步突破墨西哥央行3%的年度通脹目標。這一上行態勢既解釋了投票分歧的成因，也進一步印證了未來降息節奏或難維持穩定的判斷。
（墨西哥CPI走勢圖）
在此背景下，2025年至今，墨西哥央行仍是拉美地區降息動作最積極的央行之一。然而，其與美聯儲兌之間仍維持顯著利差：當前美聯儲將政策利率維持在4.25%，而墨西哥利率為7.5%。這一利差使得墨西哥比索在短期內仍具備吸引力，因當前美國固定收益工具收益率相對偏低。
總結和技術分析：
短期內墨西哥央行仍維持寬鬆立場，但受通脹逐步上行及與美國顯著利差預期加大的支撐，美元指數未來或繼續顯著強於美元兌墨西哥比索。
上周美元曾實現快速且穩健的反彈，但看空基調似乎再度抬頭。衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數在本周初從約98.5點跌至98點下方。這一走勢再次凸顯美元在重拾市場信心、向100點（市場視為關鍵基準位）逼近過程中面臨的阻力。雖然墨西哥還有很大降息空間，但是與美聯儲同側的貨幣政策依然會保持對美利差，持續維持墨西哥比所得強勢。
只要美元持續顯現疲軟信號，短期內墨西哥比索就有望繼續擴大漲幅，進一步加劇美元兌墨西哥比索的拋壓——尤其是若美元指數維持在98點下方且未能重建投資者信心的情況下。
自4月初以來，美元兌墨西哥比索始終維持穩健的看相對強弱指數RSI仍處於50中性水平下方，印證了過去14個交易日看空動能始終佔據主導。若這一態勢延續，當前拋壓或進一步加劇。
MACD柱狀圖仍貼近零軸，反映短期移動平均線維度多空力量趨於均衡。這種中性狀態意味着未來幾日市場或仍處於糾結整理階段。
18.21是關鍵支撐位：該價位自2024年7月以來從未出現。若跌破此位，將進一步強化短期拋壓，並延長長期下行趨勢。18.50是近期阻力位：對應50期簡單移動平均線（SMA）。只要匯率運行於此位附近，近幾周的橫盤整理格局或持續。
（美元兌墨西哥比索與美元指數日線疊加圖，來源:易匯通）
墨西哥比索與美元的匯率是觀察美國經濟的「多稜鏡」，其波動不僅直接影響美墨貿易、能源和金融關聯，還折射出全球供應鏈重構、地緣政治博弈和貨幣政策外溢的複雜圖景。
投資者和政策制定者可通過跟蹤比索匯率動態，提前預判美國出口、通脹、金融穩定等領域的潛在變化，並結合其他經濟指標（如ISM製造業PMI、非農就業）進行交叉驗證。例如，若比索持續升值伴隨墨西哥製造業PMI反彈，可能預示美國經濟將出現回暖，美聯儲降息的風向可能轉向。
北京時間15:39，美元兌墨西哥比索現報18.34。
周二（9月30日）美元兌墨西哥比索繼續走低。過去兩個交易日，美元兌墨西哥比索匯率下行約0.8%，目前交投於18.34附近，重新激活了近期有對美元所消退的看空基調。
當前來看，自上周末墨西哥央行決議落地后，拋壓持續釋放；未來幾日，隨着市場聚焦後續會議中貨幣政策的潛在調整，這一拋壓態勢或仍具影響力。
由於墨西哥是美國的墨西哥GDP與美國消費能力之間存在深度綁定的雙向互動關係，這種關係通過貿易、供應鏈等傳導關係可以幫我們從另一個角度觀察美國經濟。
墨西哥GDP連年下跌，暗示美國消費在放緩
墨西哥是美國最大的貿易夥伴之一，其80%的出口依賴美國市場，同時美國對墨西哥的出口占其總出口的15%以上。墨西哥對美出口占其GDP的27%（2023年數據），且80%的出口流向美國，其出口結構與美國消費需求高度綁定：旅游業占墨西哥GDP的15.1%，美國遊客貢獻主要收入。
從GPD走勢可以得出近幾年美國對墨西哥的消費呈現收縮態勢，美國消費能力在美國的高利率以及資本市場持續活躍下受到壓制，美國的降息可能會釋放這部分購買力。
（墨西哥GPD走勢圖）
墨西哥製造業PMI是北美供應鏈的「壓力測試表」
墨西哥是北美供應鏈的核心節點，汽車、電子等行業依賴從美國進口零部件。比索連續升值雖然降低其進口美國零部件的成本，但會增加墨西哥本地產品的出口競爭力。
近期PMI在比索連續走強影響出口的情況下仍然快速反彈，可能預示着美國國內庫存周期的補庫存開啟，以及出現包括但不限於其國內經濟復蘇的徵兆。
（墨西哥PMI走勢圖）
墨西哥央行當前立場如何？
9月25日，墨西哥央行再度延續降息周期，將基準利率下調25個基點至7.5%，這是該行連續第五次降息。該行此舉的依據是，短期經濟增長依舊疲軟，且外部貿易緊張局勢的不確定性尚未得到穩定化解。
（墨西哥利率走勢圖）
不過，本次投票存在分歧，部分理事會成員反對繼續穩步降息，核心原因在於近幾個月通脹數據持續溫和上行。墨西哥央行同時釋放信號：若通脹形勢需要，未來會議中將採取更為審慎的操作，這意味着隨着物價壓力持續升溫，激進降息階段或已臨近尾聲。
近期數據顯示，通脹率從7月的3.51%攀升至8月的3.57%，逐步突破墨西哥央行3%的年度通脹目標。這一上行態勢既解釋了投票分歧的成因，也進一步印證了未來降息節奏或難維持穩定的判斷。
（墨西哥CPI走勢圖）
在此背景下，2025年至今，墨西哥央行仍是拉美地區降息動作最積極的央行之一。然而，其與美聯儲兌之間仍維持顯著利差：當前美聯儲將政策利率維持在4.25%，而墨西哥利率為7.5%。這一利差使得墨西哥比索在短期內仍具備吸引力，因當前美國固定收益工具收益率相對偏低。
總結和技術分析：
短期內墨西哥央行仍維持寬鬆立場，但受通脹逐步上行及與美國顯著利差預期加大的支撐，美元指數未來或繼續顯著強於美元兌墨西哥比索。
上周美元曾實現快速且穩健的反彈，但看空基調似乎再度抬頭。衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數在本周初從約98.5點跌至98點下方。這一走勢再次凸顯美元在重拾市場信心、向100點（市場視為關鍵基準位）逼近過程中面臨的阻力。雖然墨西哥還有很大降息空間，但是與美聯儲同側的貨幣政策依然會保持對美利差，持續維持墨西哥比所得強勢。
只要美元持續顯現疲軟信號，短期內墨西哥比索就有望繼續擴大漲幅，進一步加劇美元兌墨西哥比索的拋壓——尤其是若美元指數維持在98點下方且未能重建投資者信心的情況下。
自4月初以來，美元兌墨西哥比索始終維持穩健的看相對強弱指數RSI仍處於50中性水平下方，印證了過去14個交易日看空動能始終佔據主導。若這一態勢延續，當前拋壓或進一步加劇。
MACD柱狀圖仍貼近零軸，反映短期移動平均線維度多空力量趨於均衡。這種中性狀態意味着未來幾日市場或仍處於糾結整理階段。
18.21是關鍵支撐位：該價位自2024年7月以來從未出現。若跌破此位，將進一步強化短期拋壓，並延長長期下行趨勢。18.50是近期阻力位：對應50期簡單移動平均線（SMA）。只要匯率運行於此位附近，近幾周的橫盤整理格局或持續。
（美元兌墨西哥比索與美元指數日線疊加圖，來源:易匯通）
墨西哥比索與美元的匯率是觀察美國經濟的「多稜鏡」，其波動不僅直接影響美墨貿易、能源和金融關聯，還折射出全球供應鏈重構、地緣政治博弈和貨幣政策外溢的複雜圖景。
投資者和政策制定者可通過跟蹤比索匯率動態，提前預判美國出口、通脹、金融穩定等領域的潛在變化，並結合其他經濟指標（如ISM製造業PMI、非農就業）進行交叉驗證。例如，若比索持續升值伴隨墨西哥製造業PMI反彈，可能預示美國經濟將出現回暖，美聯儲降息的風向可能轉向。
北京時間15:39，美元兌墨西哥比索現報18.34。
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