金價高燒不退，白銀鉑金狂飆突進：投資者蜂擁「平價避風港」！

在貴金屬市場風起雲湧的當下，黃金價格雖然持續刷新歷史新高，但並非獨領風騷。白銀和鉑金的漲勢同樣迅猛，今年以來白銀期貨價格累計上漲68%，鉑金更是飆升81%。這些金屬的價格相對於黃金而言仍處於較低水平，這讓許多投資者看到了更實惠的避險機會，將目光轉向這些「平價替代品」。市場分析顯示，這種漲勢背後既有黃金效應的帶動，也有宏觀經濟因素和工業需求的支撐，預計短期內價格還將繼續上行，為投資者提供更多機遇。



白銀與黃金的聯動上漲：更快的追趕速度
貴金屬市場的漲勢正如火如荼，白銀的飆升在很大程度上受到了黃金價格不斷創新高的影響。專家指出，高企的金價可能讓部分投資者望而卻步，轉而尋求更親民的替代資產。

德國商業銀行的大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen強調，這波白銀價格上漲的主要驅動力正是黃金的強勢表現。近期，金銀價格比率已經從8月底的89盎司白銀兌一盎司黃金，下降到如今的82盎司，這意味着白銀的上漲速度明顯快于黃金，顯示出其更高的波動性和追趕潛力。

目前，黃金期貨價格已經每盎司4000美元大關，周三最活躍合約一度超過4050美元，而白銀期貨價格則在每盎司48.55美元附近徘徊，距離2011年創下的49.80美元歷史高點僅一步之遙。這種聯動效應讓白銀成為投資者眼中更具吸引力的選擇，尤其是在黃金價格高不可攀的情況下。

市場數據與未來預測：白銀衝擊50美元關口在望
從具體數據來看，白銀市場的表現尤為亮眼。澳新銀行研究部的分析師表示，白銀期貨將繼續與黃金同步上漲，並有望衝擊每盎司50美元的里程碑。

現貨市場也顯現出供應吃緊的跡象，實物白銀的借出成本持續上升，同時大量資金湧入白銀交易所交易基金（ETF），導致可自由流通的庫存供應進一步收緊。

這種資金流入不僅反映了投資者的熱情，還加劇了市場的短缺壓力。盛寶銀行的大宗商品主管奧勒·漢森進一步解釋，白銀一方面受益於黃金的保值吸引力，具有更高的貝塔係數，這意味着其價格波動往往放大黃金的走勢；另一方面，光伏太陽能和電動化領域的結構性需求增長，為白銀提供了堅實的支撐邏輯，有助於鞏固其在資產配置中的地位。

盛寶銀行預測，在黃金持續走強的推動下，未來六到九個月內，白銀價格將攀升至每盎司55美元。

此外，根據世界白銀協會的最新數據，2025年白銀市場預計將連續第五年出現嚴重短缺，2021年至2025年期間的結構性供應缺口總量將達到約8億盎司，這與此前年度供應過剩的局面形成鮮明對比。

IG的高級市場分析師阿克塞爾·魯道夫指出，許多投資者都在關注白銀是否會很快突破每盎司50美元大關，雖然這是一個高里程碑，但鑒於工業需求、宏觀條件和資金流的共同推動，這並非遙不可及。

驅動因素剖析：宏觀經濟與工業應用的雙輪驅動
貴金屬漲勢的持續性得益於多重因素的疊加。

首先，從宏觀經濟角度看，市場普遍預期美聯儲將在10月和12月再次降息，這增強了非收益資產的吸引力，因為這些資產不像股票或債券那樣提供股息或利息。

芝商所的首席經濟學家埃里克·諾蘭表示，投資者對全球最大經濟體在高通脹和巨額預算赤字背景下法定貨幣貶值的擔憂日益加劇，這促使他們轉向貴金屬作為避險工具。

其次，白銀和鉑金在工業領域的廣泛應用進一步放大需求。不同於黃金的純投資屬性，白銀曾因感光特性在20多年前廣泛用於傳統膠片和相紙，1999年攝影用銀量達到峰值，但隨着數碼相機的興起，其需求轉向清潔能源技術，如太陽能電池板製造。

今年，對白銀的需求預計將超過供應，形成供需失衡的局面。這種工業需求的結構性增長，不僅為白銀提供了切實的支撐，還讓其在經濟不確定性中脫穎而出。

鉑金市場的短缺與潛力：供應緊張下的價格騰飛
與白銀類似，鉑金市場也面臨持續短缺的局面，主要受生產受限、工業應用擴大和投資興趣增長的影響。

其消費主要分佈在汽車催化劑、玻璃製造設備、醫療設備以及珠寶領域。周二，紐約近月鉑金期貨價格在每盎司1645美元附近交投，盛寶銀行預計未來幾個月內價格可能升至2150美元，漲幅近三分之一。

世界鉑金投資協會預測，今年鉑金的供應缺口將達85萬盎司，2024年則為96.8萬盎司，這種持續短缺部分源於供應緊張，總產量預計降至五年最低水平。儘管電動汽車的興起可能減少對催化轉換器的需求，因為電動車不需要這種裝置，但高昂的電動汽車成本正促使消費者轉向混合動力汽車，這些車型的發動機仍依賴催化轉換器來降低排放，從而維持了對鉑金的需求。
然而，市場觀察人士提醒，受美國關稅影響，汽車行業可能走弱，需求或比預期疲軟，這為鉑金價格增添了一些不確定性。

潛在風險與可持續性質疑：黃金需求仍是關鍵
儘管漲勢喜人，但專家對白銀和鉑金價格的可持續性仍持謹慎態度。

德國商業銀行的Nguyen指出，這些金屬的供應短缺已存在較長時間，但當前價格上漲更多與黃金需求無關的基本面因素無關，因此對價格水平的持久性表示懷疑。

她強調，只要黃金需求持續強勁，其他貴金屬很可能隨之跟進，但如果宏觀環境發生變化，如美聯儲政策轉向或工業需求減弱，漲勢可能面臨回調。

市場觀察人士也提到，受全球需求復蘇和供應限制的影響，鉑金的短缺局面雖將延續，但汽車行業的疲軟可能拖累整體表現。

總體而言，在黃金價格高燒不退的背景下，白銀和鉑金的狂飆突進為投資者提供了更實惠的避風港選擇。結合宏觀經濟的不確定性、工業需求的強勁支撐以及持續的供應短缺，這些金屬的漲勢預計將維持一段時間。投資者應密切關注美聯儲動向和全球經濟走勢，以把握這一波貴金屬市場的機遇，避免盲目追高帶來的風險。

北京時間15:26，現貨白銀現報48.74美元/盎司，現貨鉑金現報1650美元/盎司。