【原油專題】供應預期緊張 油價穩步上揚

近三個月，油價維持震盪走勢，主要波動區間處於82-72美元之間，無明顯方向。2022年下半年，由於美國竭盡全力打壓油價，疊加衰退的擔憂，油價大幅下跌，需求下降成為抑制油價最重要的因素，而當下疫情過去，需求回升，油價有望開始大反彈。

多家投行看好油價 供應短缺或出現

近期，由於東方大國重新放開，原油需求可能大幅上升，據預計，今年的原油需求將增加90萬桶/日，這就是意味著全球原油需求將會出現上升；雖然當下原油供應處於過剩狀態，但下半年出現供應短缺並不是不可能，其中巴克萊就曾表示，今年下半年全球原油需求或出現50萬桶/日的短缺，同時認為今年全年原油均價為87美元，雖然對比過去有所下調，但依然明顯高於當下的油價。另外，高盛多次表示，看好油價上漲至100美元/桶以上。

科威特國家石油公司表示，今年全球原油市場至少在上半年是平衡的，東方大國的需求正在持續增長，並且沒有因為俄羅斯石油價格低廉而失去份額。石油輸出組織（OPEC）表示，今年全球原油需求將增長230萬桶/日。

加息擔憂短期襲擾 衰退風險加劇

近日，美聯儲主席鮑威爾在國會的證詞中表示，將更快更大幅度地收緊，這或意味著美聯儲在3月的議息會議上加息 50個基點，市場預期加息50個基點的概率從講話前的30%左右上升至77%，成為本次加息最大的概率事件。同時經濟數據持續走強，職位空缺降幅不及預期；ADP就業數據大增24萬人，遠超預期的20萬人和11.6萬人的前值，就業市場的火熱使得美聯儲收緊力度更強，對油價短期不利。

另外，有經濟學家表示，美聯儲繼續大幅激進地加息，可能使得經濟硬著陸的風險加息，並且可能發生在今年晚些時候。畢竟貨幣政策對經濟的影響存在滯後性，去年連續7次的大幅加息，今年也已經加息1次，累計加息450個基點，如此大幅的加息已經超過了過去絕大多數的加息幅度，這一方面同樣對原油需求構成了衝擊。

綜合來看，原油中長期依舊看好，OPEC+等產油國減產已經施行，供應端難以出現產量大幅增加的情況；而需求端，如果經濟持續復蘇向好，必然帶來需求的增長，油價上漲是自然而然的，除非衰退如期而至，短期對油價造成衝擊（去年下半年的下跌已消化部分預期）。技術面來看，原油下方關注72美元一線的強勁支撐，上方關注82美元一線的阻力，上破則看向90-93美元一線的阻力。

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