【非農報告】就業數據有升有降 加息步伐按部就班

市場比較關注的美國2月就業數據已公佈，其也是美聯儲3月議息會議前最重要的經濟數據之一，很可能對美聯儲的加息幅度有著重要的影響，但週末美國銀行業的一系列事件可能會使得美聯儲有著更多的顧慮，數據或許在一定程度上能減少恐慌情緒的上升。

數據有喜有憂

美國1月的就業數據表現優異，市場甚至認為美國就業市場有過熱的可能，2月的就業數據算是對1月的驗證。數據顯示，美國2月季調後非農就業人數為31.1萬人，市場預期為20.5萬人，失業率3.6%稍高於預期的3.4%，整體來看都在美聯儲充分就業的範疇之內（低於4%即為充分就業）。但去年12月和今年1月的就業人數分別下調了2.1萬和1.3萬，值得樂觀的是，25-54歲人口的勞動參與率已經恢復到疫情前水準，1月職位空缺數據仍高達1080萬個，差不多是當前求職者的一倍，就業市場依舊火熱。

就業人數上依舊值得樂觀，但薪酬的增長上有走緩的跡象，2月薪酬環比增長0.2%，同比增長4.62%，都低於市場預期，隨著美國聯邦基準利率的上升，企業的融資成本不斷上升，以及較高的通脹，會壓榨企業的利潤空間，這可能是美國薪酬增長放緩的重要原因。

美聯儲加息的幅度可能放緩

在美國銀行業一系列事件爆發前，美聯儲3月加息50個基點的概率一度飆升至70.5%，在矽谷銀行事件後，CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為96%，加息50個基點的概率降為0，按兵不動的概率為4%，很大程度上已經抵消了美聯儲主席鮑威爾鷹派言論帶來的衝擊，所以本次非農數據對美聯儲3月加息幅度的影響基本已降至最低。

目前美國市場的情緒較為敏感，美國銀行業所面臨的的困境很大程度上就是因為大幅加息，所以在加息問題上美聯儲必須慎之又慎，當前市場已經禁不起大的衝擊了，上周五（3月10日）恐慌指數VIX一度飆升至28附近，為去年10以來的最高點。衡量標普500指數波動性的CBOE恐慌指數連續兩個交易日日內上漲超過15%，過去一周漲幅達到34%。所以美聯儲接下來很可能投鼠忌器，激進式加息的概率大幅下降，避免進一步刺激市場，也為了防止恐怖情緒的進一步走高。

技術面上，黃金周線兩連陽，長期均線支撐有效，但本週期整體是處於震盪區域。日線形成雙底突破，但考慮到美聯儲最新的動作，市場避險情緒可能會下降，黃金短期存在回落的可能，或者是回抽頸線位。建議關注上方1895美元一線的壓力。

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