【黃金專題】債務上限迫近 避險支撐金價

正常來講黃金和白銀的走勢應該是同向的，但近期二者在力度上可謂是雲泥之別，白銀下跌雷厲風行，黃金則小步慢移，韌性十足，但結合當前的大環境就不難理解了，避險情緒一直在潛伏，且隨時可能爆發，也就是說避險情緒一直在支撐著金價，黃金的下跌空間有限。

債務上限迫近 結局或已註定

曼哈頓時報廣場不遠處的美國國債鐘定格在31萬億，已經達到了美國法定債務金額的上限，兩黨的拉鋸戰讓市場充滿不確定性。共和黨認為，不斷增長的預算赤字威脅著美國經濟的健康，應通過建立一個限制支出的可信承諾來發揮債務上限的作用，也就是要求拜登政府削減開支，而白宮和民主黨則要求無條件提高債務上限。雖然目前兩黨都毫不妥協，但根照慣例，到最後一刻，兩黨會達成某種妥協。但臨近大選，拜登政府明顯想佔據主動，甚至放話，要使美國國會打破當前債務上限僵局，需要一波金融市場大衝擊，這有點魚死網破的味道。

當前債務上限問題對美元都是利空，2022年，美國聯邦政府債務占GDP的比率達到123%，創下了歷史之最，甚至超過了二戰時期的債務比率。提高債務上限也只是飲鴆止渴，讓借新還舊的遊戲能繼續下去，但也距離遊戲難以為繼更近一步了。那麼敢提高到51萬億嗎？若真如此，將加快世界去美元化的步伐，印鈔遊戲也將提前結束。不提高債務上限，美債就將面臨違約，這是美國難以承受之痛，美元的霸權地位可能就此終結，所以債務上限問題只是飲鴆止渴。

加息接近尾聲

美國4月CPI同比上升4.9%，連續第10次下降，市場預期和前值都為5.0%。美國4月核心CPI同比上升5.5%，預估為5.5%，前值為5.6%。CPI從去年6月的9.2%一路回落至最新的4.9%，通脹出現明顯回落，再加上因加息帶來的銀行業危機，美聯儲的貨幣政策可能出現轉向。5月議息會議後，美聯儲主席鮑威爾表示，他們可能已經接近完成加息。雖然年內降息的概率不大，但也將使得美元指數失去上漲的動力，收緊的貨幣政策很可能已經接近尾聲。CME“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲6月維持利率不變的概率為76.6％，加息25個基點的概率為23.4％，7月維持利率在當前水準的概率為54.2％，累計降息25個基點的概率為32.3％，累計加息25個基點的概率為13.6％。雖還未真正轉向，但市場的預期已經形成。現在的問題是，美國高通脹的下滑是通過激進加息實現的，但距離2%的目標依舊遙遙無期，若停止加息，美國的通脹大概率還會出現反彈，屆時就會出現美元指數下行，通脹上行的尷尬局面。

技術面上，黃金周線向上虛破後回落，但整體依舊是上攻形態，但短期回落的概率較大。日線多頭的反攻已基本結束，連收帶長上影的小陰線，整體形成上升中繼形態的概率較大。建議關注下方1967美元一線的支撐。

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